Ki jan Kolateralize Dèt Obligasyon an te pote Wall Street ak mond lan
Vèsyon an kout: Yon obligasyon dèt garanti se kreye lè yon enstitisyon finansye, tankou yon bank, pran dèt yo dwe pa anpil nan prete, mete yo ansanm nan yon "pisin", divize ke pisin nan kategori diferan ki baze sou risk ki rele "trench "Ak Lè sa a, vann sou sa yo trench a envestisè tankou lajan bòdi.
Vèsyon an long: Konsidere yon gwo kòz Kriz kredi, obligasyon dèt kolateralize , oswa CDOs pou kout, se yon kalite envestisman li te ye kòm byen sekirite te sipòte, oswa ABS jan yo yo souvan refere yo bay sou Wall Street. Valè yon obligasyon dèt kolateralize soti nan yon dosye kache (koleksyon) nan envèstisman fiks revni tankou ipotèk, lyezon antrepriz, obligasyon minisipal , oswa kèlkeswa sa lòt bagay Wall Street deside pake nan yon CDO espesifik.
Pou konplike zafè, obligasyon dèt garanti yo divize an gwoup ke yo rekonèt kòm trench. Tranch nan mo soti nan franse a pou "tranch" oswa "moso" ak reprezante yon pati diferan nan dosye a menm. Yon tranch wo grade nan yon obligasyon dèt kolateral , pou egzanp, ta gen dwa a pozisyon ki pi an sekirite. Si byen kache nan obligasyon dèt la kolateral te kòmanse ale move - pou egzanp, pwopriyetè kay sispann fè peman ipotèk yo - trench ki pi jinyò ta absòbe pèt yo an premye.
Ann imajine ou posede yon bank ki rele North Star Bank Corporation. Ou pake ansanm yon gwoup $ 500 milyon ipotèk kay ak karakteristik ki sanble nan yon nouvo obligasyon dèt kolateralize - sou Wall Street ou ta bay li kèk non prosaik tankou North Star Bank Corporation Pwopriyetè Kay CDO la.
Ou itilize sa yo rele kòm yon estrikti kapital kaskad ak divize obligasyon nan dèt kolateralize nan senk trench:
Tranche A nan CDO la - Absòbe premye 20% nan pèt sou pòtfolyo a obligasyon dèt garanti
Tranche B nan CDO la - Absòbe dezyèm lan 20% nan pèt sou pòtfolyo a obligasyon dèt garanti
Tranche C nan CDO la - Absòbe twazyèm 20% nan pèt sou dosye a obligasyon dèt garanti
Tranche D nan CDO la - Absòbe katriyèm 20% nan pèt sou pòtfolyo a obligasyon dèt garanti
Tranche E nan CDO la - Absòbe senkyèm lan ak final 20% nan pèt sou pòtfolyo a obligasyon dèt garanti.
Si ou te bank lan, ou ta gen anpil chans vle kenbe Tranche E nan CDO la pou tèt ou paske li se pi bon an. Menm si mwatye nan prete yo pa fè peman yo, ou toujou pral jwenn lajan ou tounen ak envestisman ou yo ap rete son. Ou ta ka gen anpil chans yo vann nan obligasyon dèt yo kolateralize trench A, B, C, epi pètèt menm D, sepandan, paske ou ta ka jenere yon anpil nan lajan kach ak frè upfront yo mete tounen nan travay nan bank ou oswa peye soti nan ou aksyonè kòm dividann .
Se konsa, kouman sa yo ka lakòz yon meltdown mondyal finansye? Banks, gwoup asirans, fon bòdi, ak lòt enstitisyon yo te itilize anpil nan prete lajan pou envesti nan obligasyon dèt kolateralize .
An menm tan an, pèp la anbalaj sa yo ansanm te kòmanse aksepte byen kalite pi ba yo, alimenté pa boom nan lojman, paske fwa yo te bon ak lajan te ap koule tankou dlo lib.
Lè pri lojman tonbe, ekonomi an desann, ak moun yo te kapab peye bòdwo yo, tout bagay la moute tankou yon pil zèb ki kouvri nan gazolin. Pati nan rezon an se te yon règ li te ye kòm make nan mache.
Teyori a dèyè mak nan mache ak obligasyon dèt kolateral se ke kontab vle envestisè yo ka resevwa yon lide ki graj nan valè a nan byen yon konpayi an si yo te nan vann tout bagay nan kondisyon yo sou mache aktyèl. Pwoblèm lan se ke bank anpil oswa enstitisyon yo pa pral vann byen yo pandan meltdowns total paske yo gen resous yo kontinye kenbe - ak nan kèk ka kontinye achte - sa yo sekirite.
Lè kriz la kredi te kòmanse, sèten enstitisyon ki moute nan pwoblèm yo te nan vann CDO move yo nan pri vant dife. Sa yo mande, anba règ yo kontablite nan plas, tout lòt moun yo pran pèt masiv sou liv yo menm si yo te fè eksperyans pèt pa jiska pwen sa. Bank yo oblije kenbe yon sèten pousantaj nan ekite nan kantite lajan an de prè yo prete soti nan kliyan yo. Moun sa yo ki ekri-konpwomi, menm si jis sou papye, redwi kantite lajan bank yo ka prete ki baze sou sa yo rapò ekite.
Sa a te kreye sa yo li te ye nan ti sèk finansye kòm yon espiral lanmò oswa rib negatif fidbak. Pwoblèm lan te kòmanse manje sou tèt li kòm ekri Downs te kòmanse plis ekri desann. Sa a bank dirije pè ke konpetitè yo ta ale depourvu, se konsa yo sispann prete lajan nan chak lòt, menm jan tou.