Yon gade nan LTRO Ewòp la ak li nan Itilizasyon
Kijan LTRO travay sipòte kwasans
LTROs bay yon piki de to enterè ki ba to bank zòn euro ak dèt souveren kòm garanti sou prè yo.
Prè yo ofri chak mwa epi yo tipikman remèt nan twa mwa, sis mwa oswa yon ane. Nan kèk ka, eb la te itilize LTROs ki dire lontan, tankou LTRO twa ane a nan mwa desanm 2011, ki gen tandans wè siyifikativman pi wo demann.
LTROs yo fèt pou gen yon enpak de pliye:
- Greater Bank Lajan likidite - Aksè nan kapital bon mache ankouraje bank zòn euro yo ogmante aktivite prete ki spur aktivite ekonomik, osi byen ke envesti nan pi wo ki bay byen yo nan lòd yo jenere yon pwofi ak amelyore yon fèy balans pwoblèm.
- Lower Souvni Dèt souveren - Peyi zòn peyi yo ka sèvi ak pwòp dèt souveren yo kòm garanti, ki ogmante demand pou lyezon yo ak diminye pwodiksyon an. Pou egzanp, Espay ak Itali te itilize teknik sa a nan 2012 pou diminye pwodiksyon dèt yo.
LTRO operasyon tèt yo yo fèt atravè yon mekanis vann piblik san patipri estanda. Eb a detèmine kantite lajan likidite ki se yo dwe launcher ak demann ekspresyon nan enterè nan bank.
Pousantaj enterè yo detèmine nan swa yon sansib pousantaj fiks oswa yon sansib pousantaj varyab, kote bank òf kont youn ak lòt gen aksè a lajan likid sikile ki disponib.
LTRO pandan kriz la Dèt Ewopeyen an
LTROs te vin popilè pandan kriz finansye Ewopeyen an ki te kòmanse nan 2008 ak te dire pou twa zan.
Anvan kriz la frape, pi long sansib eb la te ofri jis twa mwa. Sa yo LTROs montan jis 45 milya dola ero ki reprezante apeprè 20% nan lajan likidite jeneral la eb la bay la. Kòm kriz la evolye, sa yo LTROs te vin pi lontan nan dire ak pi gwo nan gwosè.
Gen kèk jalons enpòtan ki te fèt pandan kriz la dèt souveren enkli:
- Mas 2008 - eb la ofri premye li yo LTRO siplemantè ak yon matirite sis mwa se pi plis pase kat fwa oversubscribed ak akoz de soti nan 177 bank.
- Jen 2009 - eb la anonse premye LTRO 12 mwa li yo ki fèmen ak plis pase 1,000 soumisyon nan demann sevè pi wo pase LTROs anvan yo.
- Desanm 2011 - eb la anonse LTRO premye li yo ak yon twa ane tèm ak yon pousantaj enterè 1% ak l 'nan pòtfolyo bank yo' kòm garanti.
- Fevriye 2012 - eb la kenbe yon dezyèm vann piblik 36 mwa, li te ye tankou LTRO2, ki bay bank 800 euro zòn ak 529.5 milya dola ero nan prè ki enterese ba.
Depi pwogram sa yo, bank la te anonse sa yo rele Operasyon refinansman ki dire lontan yo - oswa LTLRO ak LTLRO II - Pou plis ranfòse lajan likid sikile. Nouvo operasyon sa yo yo te fèt nan omwen mas 2017 sou baz chak trimès yo nan lòd yo rivaj lajan likid sikile epi yo kontinye sipòte kwasans jiskaske enflasyon rive nan nivo sib yo vle.
Altènativ nan LTROs pou likidite
Ki pi kout tèm repo likidite mezi ki founi pa eb la yo rele operasyon prensipal refinansman (MROs). Operasyon sa yo fèt nan menm fason ak LTROs, men gen yon matirite nan yon semèn. Operasyon sa yo sanble ak sa yo ki fèt pa US Rezèv Federal la yo ofri prè pou yon ti tan nan bank US pandan fwa difisil yo rivaj lajan likid sikile.
Peyi Zòn Euro kapab tou jwenn aksè lajan likidite nan pwogram Asistans Lajan Kach pou Ijans (ELA). Sa yo "kreditè-of-dènye-resort" mekanis yo fèt yo dwe mezi trè tanporè ki fèt ede bank pandan tan nan kriz. Peyi endividyèl yo gen kapasite pou yo kouri operasyon sa yo ak yon opsyon dewoule eb, byenke yo gen mwens komen pase lòt operasyon yo.
Ki sa sa vle di pou envestisè yo
LTROs ka gen yon gwo enpak sou mache a depann sou dire yo ak gwosè.
Souvan fwa, mache a pral reyaji pozitivman lè san atann gwo mezi yo te anonse depi mouvman an gen tandans ogmante lajan likid sikile ak ranfòse sistèm finansye a.
Malgre pwogrè yo kout tèm, enpak la alontèm sou operasyon sa yo se kontèstabl ak ensèten, ki vle di ke enpak la ki dire lontan pou envestisè varye.