Futures Echanj pèfòmans garanti kontra
Yon echanj avni se yon sant kote konsomatè, pwodiktè, komèsan, arbitrageurs, spékulasion, ak envestisè vini nan komès ofisyèl avni kontra. Yon kontra avni se yon kontra ki reprezante kantite espesifik nan yon klas espesifik nan yon komodite oswa enstriman finansye ak yon dat livrezon mete nan yon tan espesifye nan lavni an.
Achtè ak vandè nan kontra avni reyini ansanm nan echanj la, ki se yon mache transparan kote moun ki mache patisipan yo etabli pri ki jis ki baze sou kondisyon sou mache aktyèl.
Pri aktyèl la nan yon kontra avni se pri an dènye kote achtè ak vandè yo te dakò ak tranzaksyon. Se poutèt sa, avni echanj etabli pri mache transparan sou yon baz reyèl.
Siksè depann sou Achtè ak Sellers Reyinyon obligatwa mityèl
Siksè nan yon mache avni depann sou konfyans nan ke achtè ak vandè satisfè obligasyon mityèl yo. Chak echanj avni gen yon clearinghouse. Clearinghouse a garanti ke tou de pati yo, achtè a, ak vandè a, fè sou kontra yo ke yo komès.
Kontrèman ak lòt kalite tranzaksyon kote yon acha achtè soti nan yon vandè ak chak depann de lòt la pou pèfòmans, sou yon avni echanj li se clearinghouse a ki vin patnè a kontra nan chak pati nan tranzaksyon an yon fwa egzekite.
Se poutèt sa, pa gen okenn risk kredi ant achtè a ak vandè- chak sanble nan clearinghouse la pou pèfòmans. Echanj nan chaj yon ti frè sou chak kontra te fè kòmès nan lòd yo sipòte administrasyon an nan clearinghouse la.
De kalite maj
Yo nan lòd yo asire w nan pèfòmans nan chak pozisyon avni, clearinghouse a mande pou achtè ak vandè ki louvri pozisyon nouvo nan pòs Marge . Maj se yon depo bon pèfòmans lafwa. Gen de kalite Marge, Marge orijinal (pafwa refere yo kòm yon premye maj) ak Marge varyasyon (pafwa refere yo kòm Marge antretyen).
Maj asire ke si pri a deplase kont yon achtè oswa vandè ki pati a gen ase lajan yo kouvri sa yo pèt. Marge ka nan fòm lajan kach oswa negosyab ak likid sekirite.
Lè yon achtè oswa vandè ouvè yon nouvo pozisyon sou yon avni kontra, pati a oblije poste orijinal (inisyal) Marge. Orijinal (inisyal) kondisyon maj yo pi wo pase varyasyon (antretyen) kondisyon Marge. Pita a antre nan jwe lè kantite lajan an nan orijinal Marge afiche gout anba nivo varyasyon nan Marge. Lè sa rive, pati a oblije ajoute plis marge imedyatman. Ann gade nan yon egzanp pou yon achtè nan yon kontra CME / COMEX lò avni:
- Pri Gold- $ 1180 pou chak ons
- Chak kontra reprezante 100 ons
- Original / Inisyal Marge egzijans: $ 6,600 pou chak kontra
- Varyasyon / Antretyen Marge egzijans: $ 6,000 pou chak kontra
- Yon achtè nan $ 1180 dwe imedyatman apre $ 6,600
- Si lò tonbe anba $ 1174 (yon pèt $ 600) achtè a dwe ajoute plis maj
Nan teyori, sistèm sa a asire ke gen ase resous ki disponib pou achtè ak vandè al kontre obligasyon yo. Futures pri ka trè temèt pou ka gen plis pase yon sèl apèl maj nan yon jou.
Echanj nan avni tèt li ki responsab pou mete kondisyon Marge.
Lè pri vin pi temèt, yon echanj pral ogmante souvan kondisyon Marge yo nan lòd yo kont pou risk la te ajoute nan chenn pi laj pri chak jou. Kontrèman, lè volatilité nan yon mache an patikilye diminye echanj pral ajiste kantite a nan Marge oblije komès pi ba a reflete risk ki pi ba yo.
Nivo Marge Reflechi Volatilité
Nivo Marge reflete volatilité ak mache ki gen plis temèt mande pou plis Marge kòm yon pousantaj nan valè kontra total. Nan egzanp lò a majinal orijinal la egzije se sèlman 5.6% nan valè kontra total ($ 1180 fwa 100 ons pou chak kontra = $ 118,000 --- $ 6,600 / $ 118,000 = 5.6%).
Se poutèt sa, yon achtè oswa vandè sèlman gen afiche 5.6% nan valè a kontra total kontwole yon kontra konplè nan lò. Futures mache ofri ogmante fòmidab pou achtè ak vandè.
Natirèlman, avni plis temèt kontra yo pral mande plis marge sou yon baz pousantaj. Avni gaz natirèl kounye a mande pou apeprè 7% orijinal Marge reflete volatilité ki pi wo nan pri gaz natirèl.
Clearinghouses sèvi kòm pati nan kontra a achtè ak vandè sou echanj avni. Marge pwoteje clearinghouse la soti nan pèt ak asire ke achtè ak vandè satisfè obligasyon yo.
Mete ajou sou Maj ak Clearing
Pandan ke Marge se nan yon sèten nivo pou avni endividyèl oswa kontra komodite, moun ki pa komès kareman pozisyon long oswa kout pral souvan wè diferan nivo Marge kont pozisyon yo. Pa egzanp, entra-komodite pwopaje , oswa yon pozisyon long nan yon mwa kont yon pozisyon kout nan yon lòt mwa nan komodite a menm oswa nan lavni souvan resevwa tretman ki pi favorab lè li rive marges.
Marges pou pwopozisyon estrikti tèm sa yo pi ba pase pou pozisyon dire lontan oswa kout nan nenpòt mwa. Anplis de sa, entè-komodite pwopaje oswa yon pozisyon ki se long yon sèl komodite kont yon kout nan yon lòt komodite ki gen rapò souvan gen yon maj pi ba pase sòm de kondisyon yo Marge francheman pou swa komodite. Sa a se paske echanj yo itilize yon sistèm SPAN. SPAN itilize yon seri sofistike nan algoritm ki detèmine marge pran an kont ekspoze total chak jou nan yon pòtfolyo operateur a olye ke chak pozisyon espesifik.
Echanj yo responsab pou nivo maj. Yo ka chanje nan nenpòt ki lè paske pafwa pri sou mache yo se temèt ak nan lòt moun, yo menm yo pa. Lè yon echanj toudenkou chanje kondisyon Marge pou yon kontra avni li ka deklanche yon deplase nan pri a nan mache a.
Sa te pase nan mwa avril ak me 2011 la lè divizyon COMEX la te ogmante maj a sou ajan lè li te fè kòmès li te wo anba $ 50 pou chak ons. Ogmantasyon nan Marge te lakòz kèk patisipan mache yo fèmen pozisyon long, ki te ajoute nan yon deplase enkonvenyans gwo nan pri a nan ajan nan tan sa a.
Marge se yon konsèp enpòtan pou komèsan yo konprann jan li ka enfliyanse pri. Maj se mekanis ki garanti ke yon clearinghouse ka satisfè obligasyon nan tout patisipan yo mache.