Li te tou mansyone yon konsèp ke nou te sèlman yon ti kras manyen sou e ke se sede a long tèm kès ak kijan li gen enplikasyon enpòtan pou evaliasyon pwopriete a ou ta dwe itilize yo detèmine plus politik la nan yon konpayi.
Long-Term Bon Trezò
Kòm moun, nou gen yon bezwen gwo twou san fon pou referans; estanda kont ki tout lòt bagay yo dwe mezire. Sou Wall Street, tout bagay vin konpare ak long tèm pwodiksyon kosyon Trezò. Obligasyon sa yo, ki te pibliye pa gouvènman federal la pou ranmanse lajan pou bezwen opere chak jou, konsidere kòm "risk-free" pousantaj paske pa gen okenn chans rezonab pou default. Poukisa? Kongrè a gen pouvwa a taks.
Si gouvènman an te kapab satisfè obligasyon li yo, reprezantan nou yo nan Capitol Hill ta senpleman bezwen Jack revni taks. (Natirèlman, nan yon sitiyasyon konsa, enflasyon ka yo te kòmanse kouri vle di rampan ke byenke ou ta jwenn lajan ou tounen, valè aktyèl la nan sa yo dola jan yo mezire an tèm de konbyen anmbègè oswa bwat nan savon lesiv ou ta ka achte ta dwe vo mwens.)
Nan moman sa a nan atik sa a, Trezò a 30 ane sede 5.22%. Teyori nan dèyè referans sa a se ke chak envestisè nan mond lan ta dwe mande tèt li (oswa tèt li) premye ak surtout: "Si mwen ka touche 5.22% sou lajan mwen san yo pa pran okenn risk, ki prim mwen ta dwe mande pou byen riskye tankou aksyon? "
Natirèlman, pifò moun pa aktyèlman poze kesyon an tèt yo nan fason sa a. Olye de sa, yo ka gade nan aksyon nan Coca-Cola epi detèmine ke nan yon rapò pri-a-salè nan 23 (ki vle di yon sede salè nan 4.34%) yo pa vle envesti.
Oswa, yo ka konkli ke Coke gen kandida kwasans - Lè nou konsidere ke kès tanp lan pa fè - epi li gen kapasite nan move tan yon tanpèt nan evènman an nan enflasyon toupatou.
Moun yo ap toujou pral bwè soda, menm nan mitan an nan yon gwo depresyon paske li se, menm jan konpayi an te vize deyò, yon "liksye abòdab."
Risk Premium
Diferans ki genyen ant sede a salè nan yon stock patikilye oswa avantaj ak sede a long tèm kosyon se ke yo rekonèt kòm "prim nan risk". Li sipoze faktè nan tout kalite bagay tankou atant ou pou enflasyon, kwasans, sètitid la ak ki ou genyen sou koule yo lajan kach nan lavni (ki se, pi sur la ou se sou prediksyon lavni ou pou salè pou chak pataje, mwens nan yon ekite prim ou ta gen anpil chans demann.) Nan sans, li se yon kalib trè ki graj pou di ou ki jan anpil pwofi pwofi ou ap resevwa pou chak dola envesti.
Ekonomis renmen pran prim lan risk estime pou mache a nan nenpòt ki lè yo bay epi konpare li nan tan lontan an. Anpil fwa, sa a ka revele toupatou sou oswa undervaluasyon. Panse tounen nan ti wonn nan dot-com. Nan wotè li yo, S & P 500 te gen yon rapò pri-a-salè ki depase 60. Sa a se yon sede salè sèlman 1.67%. Nan moman sa a, to a risk-gratis te apeprè 5.90%.
Sa vle di ke moun yo te kapab fè 5.90% san okenn risk, men yo bay chans pou destriksyon soti nan ki riske, ki fèk fòme konpayi yo, yo mande sèlman 1.67%!
Li pa etone ke envestisè valè alontèm yo te kònen klewon avètisman an. Pandan ògèv sa yo spéculatif, sepandan, rezon ki fè yo souvan derided kòm yon Cassandra; yon enkonvenyans ki tou senpleman pa konprann ke bagay yo "diferan tan sa a."
Yon egzanp reyèl nan mond lan ki jan sa te kapab sove ou nan pèt
Se poutèt sa li nan fwistre pou envèstisè trè enfòme tande kèk nan istwa san sans la ki se spouted koupe pa pwofàn ak analis sanble. Anvan depa Robert Nardelli nan kòmansman 2007, mwen te ekri yon atik sou pwoblèm yo nan Kay Depot.
Pwen an te (ak rete) ke envestisè yo te kòlè nan l 'pou yon pake peye gwo, malgre plis pase double pwofi, dividann , salè pou chak pataje , konte magazen, ak divèsifye nan lòt jaden ki gen rapò, paske pri a stock te fè aksidan nan mwatye.
Avèk tout respè akòz, se paske, pandan jarèt la, aksyon revandè a rive nan yon estipid - absoliman estipid - evaliasyon pwopriete nan 70 fwa salè.
Sa se yon sede salè nan 1.42%. Te gen Nardelli ak ekip li a pa egzekite sa byen, aksidan an tounen nan reyalite ta gen byen lwen pi gran pase gout nan 50%. Nenpòt moun ki achte stock la nan pri sa yo ta dwe gen tèt yo egzamine.
Men, tankou fimè a ki blame Filip Morris oswa dyabèt la obèz ki meprize McDonald la, anpil nan aksyonè sa yo te gen odas la pote plent epi chwazi CEO an kòm yon ekopego. Enron, Worldcom, ak Adelphia, sa pa t.
Isit la, kòm liy ki soti nan antikite ale, fòt la manti pa nan zetwal yo, men avèk nou. Te gen aksyonè yo konsantre sou relasyon ki genyen ant long tèm tarif kosyon ak sede salè, yo te ka sove tèt yo yon anpil nan chagren finansye ak emosyonèl.