Siksè avni kontra depann sou dirèksyon, pwosesis la pa ki avni pri konvèje ak pri fizik nan ekspirasyon an nan kontra a avni oswa dat livrezon.
Pandan ke pri avni yo trè Koehle ak pri a komodite fizik komodite pandan lavi a nan kontra a avni, ki korelasyon se pa pafè jouk livrezon. Diferans ki genyen ant mwa a aktif oswa pri ki tou pre avni ak pri fizik la nan yon komodite se baz la. Fòmil pou baz kalkil se:
Lajan Kach (mwens) Futures = baz
Konsidere egzanp yon kiltivatè ki ap grandi mayi sou sipèfisi li. Kiltivatè a konnen rekòt mayi rekòt la ap fèt pandan sezon otòn lan. Pou pwoteje pri risk ke kiltivatè pral souvan vann nouvo avni rekòt kontra sou Chicago Komisyon Konsèy la nan Komès (CBOT) divizyon Chicago Mercantile Echanj la (CME). Desanm (nouvo rekòt) mayi avni kontra yo pral enstriman an itilize bòdi oswa fèmen nan yon pri pou rekòt kiltivatè yo.
Annou konsidere yon egzanp kote pri lajan kach la pou mayi se $ 3.90 pa pouse nan mache fizik la. Si pri a avni mwa desanm pou mayi se nan $ 4.00 pou chak grosye ak kiltivatè a vann avni baz la se 10 santim anba (diferans ki genyen ant pri fizik la ak pri a avni pou mayi). Tèm nan anba refere a lefèt ke pri a lajan kach anba a pri yo avni nan yon moman nan tranzaksyon an lizyè .
Lè baz la anba li vle di ke mache a se nòmal oswa nan contango - pa gen okenn mank de ekipman. Lè baz la se sou (pri a lajan kach se pi wo a pri a avni) sa vle di ke mache a se yon mache prim oswa se nan backwardation - gen yon mank ekipman pou.
Lè kiltivatè a anplwaye yon estrateji couverture kòm yon sèl ki dekri, kiltivatè a echanj risk pou risk pou baz. Baz ki baze sou baz risk pou diferans ant pri lajan kach la ak pri avni divège de youn ak lòt. Se poutèt sa, kiltivatè a toujou gen risk sou rekòt l 'yo, pa kareman risk kareman men risk baz. Te kiltivatè a mete sou yon bòdi kout pa vann avni. Lizyè a kreye yon pozisyon kote kiltivatè a se kounye a lontan baz la.
Si pri a lajan kach nan mayi a ogmante relatif nan pri yo avni yon kondisyon nan ranfòse egziste. Sa a ka rezilta nan baz la vin pi pozitif oswa mwens negatif. Nan egzanp nou an, yon deplase soti nan 10 santim anba a 5 santim anba ta dwe yon ranfòsman nan baz la. Sa a ta lakòz yon pi bon rezilta ekonomik pou kiltivatè a. Si baz la deplase soti nan 10 santim anba a 15 santim anba li ta lakòz yon rezilta pi mal ekonomik pou kiltivatè a. Sa a se yon egzanp yon kondisyon pou febli kote baz la vin pi negatif oswa mwens pozitif.
Lè li finalman vini tan pou kiltivatè a nan vann rekòt mayi l 'nan mache a fizik, kiltivatè a fèmen pozisyon nan avni. Kiltivatè a pral achte tounen pozisyon an kout ki te bòdi pri a. Si diferans ki genyen ant lajan kach ak avni (baz la) se 10 santim anba lè tranzaksyon an fin fèt, bòdi a te pafè. Si baz la pi ba pase 10 santim anba, kiltivatè a pèdi lajan sou baz bòdi. Si baz la pi wo pase 10 santim anba, kiltivatè a fè lajan sou bòdi baz la.
Egzanp nou an konsidere kòm yon kiltivatè, yon pwodiktè, men konsomatè ki achte avni bòdi risk nan pri lavni nan yon komodite tou risk prix echanj pou risk baz, sèlman nan lòt direksyon an. Kiltivatè a itilize avni pou pwoteje kont pi ba pri; konsomatè a itilize avni pwoteje kont pi wo pri.
Konsomatè a ta achte avni, ki se yon bòdi long. Pa vèti nan bòdi a long, konsomatè a ta dwe kout baz la. Se poutèt sa, konsomatè a gen opoze a risk nan kiltivatè a. Si baz la febli, konsomatè a gen yon rezilta pozitif ekonomik akòz bòdi a epi si li ranfòse, konsomatè a gen yon rezilta ekonomik negatif.
Baz ki baze sou baz rive lè patisipan mache yo itilize avni mache yo bòdi yon achte oswa vann ki pral pran plas nan yon dat apre. Baz gen tandans yo dwe yon tèm itilize lè refere li a mache yo agrikòl. Baz la gen aplikasyon pou tout avni kote yon lajan kach oswa yon eleman fizik prezan pou lizyè ki kapab swa pwodiktè oswa konsomatè nan yon komodite.