Ki jan ABCP prèske detwi ekonomi an US
Konpayi pwoblèm papye komèsyal nan kantite $ 100,000 oswa plis. Papye komèsyal ak ABCP yo se kalite enstriman mache lajan .
Ou ap envesti nan ABCPs lè ou achte lajan mache lajan .
Kontrèman ak papye komèsyal, ABCP yo apiye pa kolateral. Kolateral la se peman yo nan lavni ki fèt sou prè oto, kat kredi ak bòdwo. Konpayi yo itilize ABCPs pou prete lajan kounye a an retou pou peman lavni espere sa yo. Ipotèk yo pa itilize tounen ABCPs paske yo dèt alontèm, pa kout tèm.
Nan mwa janvye 2017, te gen $ 236 milya dola nan eksepsyonèl US ABCPs. Prè Auto te sipòte 30 pousan nan li. Sa a ki te swiv pa 25 pousan nan resevwar komès ak 7 pousan kredi resevwar kat . Tout lòt moun yo te chak mwens pase 5 pousan nan total la. Men sa yo enkli prè komèsyal, prè konsomatè ak ekipman finans. (Sous: " Yon Primè sou Byende Papye Komèsyal Akèy ," Wells Fargo. "Byen papye Komèsyal Papye," Rezèv Federal nan St Louis.)
Kijan ABCP travay?
Yon ABCP se yon kalite obligasyon dèt kolateral ki vann sou mache a segondè .
Enstitisyon finansye, tankou bank, vann ABCPs. Bank la dwe mete kanpe yon veyikil Objektif Espesyal ki posede byen yo. SPV la pwoteje avantaj la nan ka enstitisyon finansye a ale depourvu. Li pèmèt bank la kenbe pwopriyete a nan SPV "off- balans fèy la ." Sa te bay SPV libète pou achte kalite byen pou satisfè bezwen envestisè yo.
Bank la pa t 'gen satisfè kondisyon kapital li yo oswa lòt règleman nan SPV la. (Sous: "Yon Primè sou Byende Komite Papye Komèsyal," Wells Fargo. )
Avantaj
ABCP yo te kreye nan ane 1980 yo bay plis lajan likidite nan ekonomi an. Yo pèmèt bank yo ak kòporasyon yo vann nan dèt. Ki lage plis kapital envesti oswa prè. Sa pèmèt ABCP yo elaji kwasans ekonomik ameriken. Pa 2007 te gen $ 1.2 billions bay nan Etazini ak $ 250 milya dola nan Ewòp.
ABCPs yo pi an sekirite pase alontèm obligasyon antrepriz paske yo kout tèm. Gen mwens tan pou yon bagay yo ale mal. Konpayi yo ki pwoblèm ABCP yo bon jan kalite. Ki fè li fasil yo ta default nan jis yon kèk mwa. Anpil ultra-san danje envesti nan ABCPs ak dèt komèsyal ensekirite.
Dezavantaj
Inconvénient de ABCPs te an pati akòz estrikti SPV. Depi bank lan ak SPV yo te konpayi apa, yo te pwoteje soti nan default lòt la. Sa te bay bank yon sans fo nan sekirite. Yo pa t 'gen yo dwe kòm disipline nan konfòme yo ak estanda prete strik.
Banks tou pa t 'gen nan kolekte sou prè yo lè yo vin akòz. Olye de sa, prè yo kache yo te vann nan mache a segondè.
Yo te vin pwoblèm lan nan envestisè ak lòt. Sa ki te yon lòt rezon bank pa t 'konfòme yo ak nòmal nòmal yo strik.
Ki jan li afekte ekonomi an
Byen papye komèsyal ki afekte te afekte ekonomi ameriken an nan yon fason ki sanble ak ipotèk ki tap sipòte sekirite yo . Tankou MBS, kolateral a te yon pake de prè.
Pandan kriz finansye a, envestisè yo te clobbered ak défaut MBS. Yo Lè sa a, te vin konsène sou kredi-dignite nan ABCPs, menm si sipozeman-san danje papye komèsyal te kanpe dèyè ABCPs yo. Yo sipoze ke ABCPs yo te gen prè move, jis tankou sekirite ipotèk ki te sipòte yo ki te ipotèk subprime .
Enkyete grandi nan pwen an li menm afekte lajan yo mache lajan ki envesti nan ABCPs. Sou 17 septanm 2008, lajan mache mityèl lajan yo te atake pa yon kouri bank fin vye granmoun-alamòd.
Envestisè Panik te retire yon dosye $ 144,5 milya dola nan kont mache lajan . Sa ki te 20 fwa pi plis pase $ 7 milya dola a tipikman retire nan yon semèn. Yo pa t 'kapab ogmante lajan kach ase yo satisfè retrè yo. Mache ABCP te disparèt.
Bagay sa yo te tèlman mal ke Fon Rezèv Primè "te kraze Buck la." Sa vle di li pa t 'kapab kenbe pri pataje li nan yon sèl tradisyonèl yon dola. Si enstriman mache lajan te ale depourvu, biznis yo te fèmen ak semèn yo. Magazen episri pa ta gen lajan kach pou bay lòd manje. Kamyoneur pa ta gen lajan pou peye pou gaz. Fèmye yo pa ta gen lajan kach nan jaden yo. Gade Lajan Mache Market Primè Rezèv Rezèv la .
Rezèv Federal la te demisyone nan garanti ABCP yo. Li karèm lajan nan bank li yo. Li te bay lòd pou yo achte ABCP yo soti nan lajan yo mache lajan. Sa te bay lajan yo ase lajan kach pou peye pou redemptions yo. Sa te ale soti nan 22 septanm 2008, rive 1 fevriye 2010. Li te pran de zan pou envestisè reprann konfyans yo. (Sous: "ABCP MMMF Liquidity Plant," Rezèv Federal, 5 fevriye 2010.)