Pou, kont ak jan yo te lakòz kriz finansye a
CDO yo se yon kalite patikilye nan derive .
Kòm non li implique, yon derive se nenpòt pwodwi finansye ki soti valè li yo soti nan yon lòt byen kache. Derive, tankou mete opsyon , opsyon rele , ak avni kontra , ki depi lontan te itilize nan mache yo stock ak komodite .
CDO yo yo rele avoka-te apiye papye komèsyal si pake a konsiste de dèt antrepriz. Banks rele yo ipotèk-te apiye sekirite si prè yo yo ipotèk. Si ipotèk yo yo te fè nan moun ki gen yon istwa mwens kredi pwemye, yo rele yo ipotèk subprim .
Banks vann CDOs envestisè pou twa rezon:
- Lajan yo resevwa yo te ba yo plis lajan kach pou fè prè nouvo.
- Li te deplase risk prè a nan default soti nan bank lan nan envestisè yo.
- CDOs te bay bank nouvo ak plis pwofitab pwodwi nan vann. Sa ki stimulé pwi pataje ak bonis administratè '.
Avantaj
Nan premye fwa, CDO yo te yon inovasyon finansye akeyi. Yo bay plis likidite nan ekonomi an. CDO pèmèt bank yo ak kòporasyon yo vann nan dèt yo.
Ki libere moute plis kapital envesti oswa prè. Gaye CDO yo se yon rezon ki fè ekonomi ameriken an te gaya jiskaske 2007 .
Envansyon CDO yo te ede kreye tou nouvo djòb . Kontrèman ak yon ipotèk sou yon kay, yon CDO se pa yon pwodwi ke ou ka manyen oswa wè yo chèche konnen valè li yo. Olye de sa, yon modèl òdinatè kreye li.
Dè milye kolèj ak pi wo nivo diplome yo te ale nan travay nan Wall Street bank yo kòm "kantite jocks." Travay yo te ekri pwogram òdinatè ki ta modle valè nan pake a de prè ki te fè leve yon CDO. Dè milye de vandeur yo te tou anboche pou jwenn envestisè pou nouvo pwodui sa yo.
Kòm konpetisyon pou nouvo ak amelyore CDOs te grandi, sa yo jocks quant te fè modèl òdinatè plis konplike. Yo kraze prè yo desann nan " trench ," ki se tou senpleman offres nan eleman prè ak to enterè ki sanble.
Men kijan ke travay. Ipotèk ajisteman-pousantaj yo ofri "kol" ba-enterè pousantaj pou premye a twa a senk ane. Pi gwo pousantaj choute nan apre sa. Prete te pran prè yo, konnen yo te kapab sèlman peye yo peye pousantaj yo ki ba. Yo espere vann kay la anvan tarif yo ki pi wo yo te deklanche.
Jocks yo ki kantite ki fèt CDO trench pran avantaj de sa yo pousantaj diferan. Yon tranch ki te fèt sèlman pòsyon pòsyon enterè nan ipotèk yo. Yon lòt tranch ofri jis pati a ak pousantaj yo ki pi wo. Nan fason sa a, envestisè konsèvatif ta ka pran ki ba-risk, ki ba-enterè tranch, pandan y ap envestisè agresif te kapab pran pi gwo risk, pi wo-enterè trench la. Tout te ale byen osi lontan ke pri lojman ak ekonomi an kontinye ap grandi.
Dezavantaj
Malerezman, likidite siplemantè a te kreye yon jarèt avantaj nan lojman, kat kredi, ak dèt oto. Pri Lojman monte pi lwen pase valè aktyèl yo. Moun te achte kay pou yo te ka vann yo. Disponiblite fasil nan dèt vle di ke moun ki te itilize kat kredi yo twòp. Ki te kondwi dèt kat kredi prèske $ 1 billions nan 2008 .
Bank yo ki te vann CDO yo pa t 'enkyete sou moun ki defaulting sou dèt yo. Yo te vann prè yo bay lòt envestisè, ki moun ki kounye a posede yo. Sa te fè yo mwens disipline nan adopte estanda prete strik. Banks te fè prè yo prete ki pa te kredi-merite . Sa asire ke dezas.
Ki sa ki te fè bagay sa yo menm vin pi mal se ke CDOs te vin twò konplike . Achtè yo pa t 'konnen valè sa yo te achte. Yo te konte sou konfyans yo nan bank la vann CDO la.
Yo pa t 'fè ase rechèch yo asire w pake a te vo pri an. Rechèch la pa ta fè anpil bon paske menm bank yo pa t 'konnen. Modèl yo òdinatè ki baze sou valè CDO yo 'sou sipozisyon an ke pri lojman ta kontinye ale leve. Si yo tonbe, òdinatè yo pa t 'kapab pri pwodwi a.
Ki jan CDO te lakòz kriz finansye a
Sa a opansite ak konpleksite nan CDOs te kreye yon panik sou mache an 2007. Banks reyalize yo pa t 'kapab pri pwodwi a oswa byen yo te toujou kenbe. Pase nwit, mache a pou CDO disparèt. Banks te refize prete chak lòt lajan paske yo pat vle plis CDOs sou fèy balans yo an retou. Li te tankou yon jwèt finansye nan chèz mizik lè mizik la sispann. Panik sa a te lakòz kriz bankè 2007 la .
CDOs yo an premye ale sid yo te sekirite yo ipotèk-te apiye. Lè pri lojman te kòmanse gout nan 2006, ipotèk yo nan kay te achte an 2005 yo te byento tèt-desann. Ki te kreye kriz la ipotèk subprim . Rezèv Federal la asire envèstisè li te fèmen nan lojman. An reyalite, kèk akeyi li, li di ke lojman yo te nan yon ti wonn ak bezwen yo refwadi desann.
Ki sa yo pa t 'reyalize te ki jan dérivés miltipliye efè a nan nenpòt ki ti wonn ak nenpòt bès ki vin apre. Se pa sèlman bank yo te kite kenbe sak la, men yo te tou kenbe fon yo pansyon , fon mityèl , ak kòporasyon yo. Li te jiskaske Fed a ak Trezò a te kòmanse achte sa yo CDO ke yon samblan nan fonksyone tounen nan mache finansye yo .