Ki jan yon sovtaj 1998 ki te dirije nan Kriz finansye 2008 la
Siksè LTCM a te akòz repitasyon nan gwan distribisyon nan mèt li yo. Fondatè li te yon machann vann Salomon, John Meriwether. Aksyonè yo direktè lekòl yo te Nobel Prize-genyen ekonomis Myron Scholes ak Robert Merton. Sa yo se te tout ekspè nan envesti nan dérivés fè pi wo-mwayèn retounen ak pèfòme mache a .
Envestisè peye $ 10 milyon dola pou jwenn nan fon an. Yo pa t 'pèmèt yo pran lajan an soti pou twa ane, oswa menm mande sou ki kalite Envestisman LTCM LTCM. Malgre restriksyon sa yo, envestisè yo klamere envesti. LTCM te pwofite retounen espektakilè anyèl 42.8 pousan an 1995 ak 40.8 pousan nan lane 1996.
Sa ki te apre jesyon te pran 27 pousan nan tèt la nan frè yo. LTCM avèk siksè couverture pi fò nan risk ki soti nan 1997 kriz la lajan Azyatik . Li te bay envestisè li yo yon retounen 17.1 pousan ane sa a.
Men, pa septanm 1998, echanj danjere konpayi an te pote l 'fèmen nan fayit. Gwosè li vle di li te twò gwo febli . Kòm yon rezilta, Rezèv Federal la te pran etap pou kosyon li soti.
Kòz
Tankou anpil lajan lizyè , estrateji envèstisman LTCM yo te baze sou couverture kont yon seri previzib de volatilité nan lajan etranje yo ak lyezon yo. Lè Larisi te deklare li te devalye lajan li, li te remet sou obligasyon li yo.
Evènman sa a te pi lwen pase ranje nòmal ke LTCM te estime. Mache dechanj US te tonbe 20 pousan, pandan mache Ewopeyen yo te tonbe 35 pousan. Envestisè yo t'ap chache refij nan Trezò obligasyon , sa ki lakòz to enterè alontèm yo tonbe nan pi plis pase yon pwen konplè.
Kòm yon rezilta, LTCM a envestisman trè exploiter te kòmanse konfizyon.
Nan fen mwa Out 1998, li te pèdi 50 pousan valè envèstisman kapital li yo. Depi bank anpil ak fon pansyon te envesti nan LTCM, pwoblèm li yo menase pouse pi fò nan yo nan tou pre fayit. Nan mwa septanm, Bear Stearns te fè fas lanmò a. Bank la envestisman jere tout kosyon LTCM a ak règleman dérivés. Li rele nan yon peman $ 500 milyon dola. Bear Stearns te pè li ta pèdi tout envèstisman konsiderab li yo. LTCM te soti nan konfòmite ak akò bankè li yo pou twa mwa.
Entèvansyon Rezèv Federal
Pou sove sistèm bankè ameriken an, Bank Federal Rezèv nan New York Prezidan William McDonough te konvenki 15 bank kosyon soti LTCM. Yo depanse $ 3.5 milya dola nan retou pou yon 90 pousan an komen nan fon an.
Fed a te kòmanse bese pousantaj lajan an manje . Li rasire envestisè ki Fed a ta fè tou sa ki te nesesè pou sipòte ekonomi ameriken an. San yo pa entèvansyon sa a dirèk, te sistèm nan tout finansye menase ak yon efondreman.
Avantaj ak enkonvenyan
Yon etid CATO Institute ki di Rezèv Federal la pa t 'bezwen pote sekou bay LTCM paske li pa ta echwe. Yon gwoup envèstisman ki te dirije pa Warren Buffett te ofri pou achte aksyonè yo pou jis $ 250 milyon dola pou kenbe fon an kouri.
Aksyonè yo pa t 'kontan ak pri an. Li ta ranplase jesyon.
Men, Fed a entèveni ak finansye yon kontra pi bon pou aksyonè yo LTCM ak administratè yo. Sa ki te presedan pou wòl sovtaj Fed la pandan kriz finansye 2008 la . Yon fwa konpayi finansye reyalize ke Fed a ta kosyon yo soti, yo te vin plis vle pran risk.
Fed a Cleveland te kontre pa di kontra Buffett la te sèlman pou byen LTCM a, pa dosye li yo. Sa fèt nan dérivés. Echèk yo ta gen domaje ekonomi global la. Teknikman, Fed la pa t 'kosyon soti LTCM. Li pa itilize fon federal yo. Li senpleman finansye yon kontra pi bon pase youn Buffett nan ofri.
Prèske $ 100 milya dola vo nan pozisyon derive te kapab unraveled, dapre Endepandan an. Bank gwo nan tout mond lan ta pèdi dè milya, fòse yo koupe tounen sou prè pou konsève pou lajan yo ekri sa yo pèt.
Bank ti ta ale depourvu. Fed a te demisyone nan adousi kònen la.
Malerezman, lidè gouvènman pa t aprann nan erè sa a. Kriz la LTCM te jis yon sentòm bonè avètisman nan maladi a menm ki te fèt ak yon tire revanj nan 2008 kriz finansye mondyal la.
Nan pwofondè: lizyè envestisè Fon | Ki jan lizyè Fon afekte mache a Stock | Ki jan lizyè Fon Afekte Lékonomi a | Lizyè Fon 'nan kriz finansye a