Ki jan yo kreye tou de boom nan Lojman ak jarèt
Yon tranch se yon tranch nan yon pake nan prete lajan. Li pèmèt ou envesti nan pòsyon an ak risk ki sanble ak rekonpans. Tranche se mo franse a pou tranch.
Banks pake ipotèk revann yo sou mache a segondè. Sa yo rele yon sekirite ipotèk-te apiye . Pifò offres fèt nan ipotèk reglabl-to . Chak ipotèk gen to enterè diferan nan diferan moman. Prete lajan an peye yon "ti" pousantaj ki ba-enterè pou twa premye ane yo ak pi gwo pousantaj apre sa.
Risk la nan default se ti pandan twa premye ane yo depi pousantaj yo ki ba. Apre sa, risk pou yo default se pi wo. Sa a paske to yo ale, fè li pi chè. Epitou, anpil prete atann swa vann kay la oswa refinanse pa katriyèm ane a.
Gen kèk achtè MBS ta pito gen risk ki pi ba ak pousantaj pi ba yo. Lòt moun ta pito gen pousantaj ki pi wo nan retounen pou risk ki pi wo a. Banks tranche sekirite yo nan tren yo satisfè sa yo bezwen envestisè diferan. Yo rvande ane ki ba anpil risk yo nan yon trench ba-pousantaj, ak ane ki gen anpil risk yo nan yon tranch wo-pousantaj. Yon ipotèk sèl ka gaye nan tout trench plizyè.
Egzanp yo
Fim nan Kout nan Big bay egzanp amizan nan ki jan trench travay kòm yon jwèt Jenga. Li esplike kijan Fon Brownfield la te fè lajan pa enkli AA trench MBS.
Istwa
Nan lane 1970 yo, Fannie Mae ak Freddie Mac te kreye ipotèk ki tap sipòte sekirite yo.
Premyèman, yo te achte prè yo nan bank la. Sa te libere bank la pou fè plis envestisman ak pèmèt plis moun vin pwopriyetè kay yo.
An 1999, mond lan san danje ak previzib nan bank chanje pou tout tan. Kongrè a aboli Lwa Glass-Steagall lan . Sanzatann, bank te kapab posede fon bòdi ak envesti nan dérivés sofistike.
Nan yon endistri bankè konpetitif, moun ki gen pwodwi yo konplèks finansye te fè pi plis lajan an. Yo te achte soti pi piti, bank stodgier. Sèvis finansye ak lojman te kondwi US kwasans ekonomik jiskaske 2007.
de valè li yo. Li se yon pwodwi finansye ki gen valè se blesi ki baze sou valè a nan ipotèk yo ki te apiye sekirite a. Valè sa a te detèmine pa yon modèl òdinatè.
Gradye kolèj yo ki te devlope modèl sa yo te rekonèt kòm jocks quant. Yo te ekri pwogram konpitè yo ki te detèmine valè sekirite ipotèk la.
Mache a rekonpanse bank ki te fè pi sofistike pwodwi finansye yo. Bank yo konpanse jocks yo quant ki fèt modèl yo òdinatè pi sofistike. Yo divize sekirite prè ipotekè a nan trench espesifik yo. Yo pwepare chak tranch nan to diferan yo nan yon ipotèk reglabl-pousantaj. Securities yo te vin tèlman konplike ke achtè pa t 'kapab detèmine valè kache yo. Olye de sa, yo te konte sou relasyon yo ak bank la vann trench la. Bank la te konte sou jock an kantite ak modèl la òdinatè.
Risk
Sipozisyon an kache tout modèl òdinatè te ke pri lojman toujou moute. Sa se te yon sipozisyon ki san danje jiskaske 2006.
Lè pri kay tonbe, se konsa te fè valè a nan trench yo, sekirite nan ipotèk-te apiye, ak ekonomi an.
Lè pri lojman tonbe, pa gen moun ki te konnen valè trench yo. Li te vle di pesonn pa t 'kapab pri sekirite sekirite a ipotèk.
Mache a segondè libere bank yo soti nan kolekte sou ipotèk yo lè yo vin akòz. Yo te vann yo nan lòt envestisè yo. Kòm yon rezilta, bank yo pa te disipline nan rete soude ak estanda prete son. Yo te fè prè pou prete ak nòt kredi pòv yo. Sa yo ipotèk subprim yo te fourni moute ak rvande kòm yon pati nan yon trench enterè-wo. Envestisè ki te vle plis retounen kase yo. Nan kondwi a fè yon pwofi segondè yo, yo pa t 'reyalize te gen yon bon chans prè a pa ta remèt. Ajans Rating yo kredi, tankou Standard & Poor's , fè bagay sa yo vin pi mal.
Yo rated kèk nan sa yo trench AAA, menm si yo te gen ipotèk sub-pwemye nan yo.
Envestisè yo te tou lulled pa achte garanti, yo rele echanj default kredi . Konpayi asirans serye, tankou AIG , vann asirans lan sou trench ki riske yo jis tankou nenpòt lòt pwodwi asirans. Men, AIG pa t 'pran an kont ke tout ipotèk yo ta ale sid nan menm tan an. Konpayi asirans lan pa t 'gen lajan kach la sou men yo peye tout echanj yo default kredi. Rezèv Federal la bailed li soti nan kenbe l 'soti nan ale depourvu.