Ki jan yon kontra asirans raz prèske detwi ekonomi global la
Echanj travay tankou yon kontra asirans. Yo pèmèt achtè yo achte pwoteksyon kont yon evènman fasil men devastatè.
Yo menm tou yo tankou yon kontra asirans nan ki achtè a fè peman peryodik bay vandè a. Peman an se chak trimès olye ke chak mwa.
Egzanp
Isit la nan yon egzanp ilistre ki jan echanj travay. Yon konpayi pwoblèm yon kosyon . Konpayi Plizyè achte kosyon an, kidonk prete lajan an konpayi. Yo vle asire ke yo pa jwenn boule si prete lajan an défaut. Yo achte yon swap default kredi nan yon twazyèm pati, ki dakò yo peye kantite lajan an eksepsyonèl nan kosyon an. Pi souvan, twazyèm pati a se yon konpayi asirans, bank , oswa fon bòdi . Vandè a swap kolekte prim pou bay swap la.
Pou
Echèk pwoteje pretè kont risk kredi. Ki pèmèt achtè kosyon yo finanse riskye inisyativ pase yo ta ka otreman. Envestisman nan inisyativ ki riske spur inovasyon ak kreyativite, ki ranfòse kwasans ekonomik. Sa a se ki jan Silisyòm Valley te vin avni inovatè Amerik la .
Konpayi ki vann echanj pwoteje tèt yo ak diversification .
Si yon konpayi oswa menm yon défaut endistri tout, yo gen frè yo soti nan echanj lòt siksè fè moute diferans la. Si fè wout sa a, echanj bay yon kouran danble nan peman ak risk ti enkonvenyans.
Kont
Echèk yo te regle jiskaske 2009. Sa vle di pa te gen okenn regilatè asire ke vandè a nan CDS yo te gen lajan an yo peye detantè a si kosyon an remet.
An reyalite, pi fò enstitisyon finansye ki te vann echanj sèlman te fè yon ti pousantaj de sa yo bezwen pou peye asirans lan. Yo te undercapitalized. Men, sistèm lan te travay paske pifò nan dèt la pa t 'default.
Malerezman, echanj yo te bay yon sans fo nan sekirite achtè kosyon. Yo te achte riskye ak riske dèt. Yo te panse ke CDS yo pwoteje yo nan nenpòt pèt.
Kriz finansye 2008 la
Pa mitan 2007, te gen plis pase $ 45 billions envesti nan echanj. Sa a pi plis pase lajan an envesti nan mache a stock US, ipotèk, ak US Treasurys konbine. Mache dechanj US la ki te fèt $ 22 billions. Ipotèk yo te vo $ 7.1 billions ak US Treasurys, $ 4.4 billions. An reyalite, li te prèske otan ke pwodiksyon ekonomik la nan lemonn antye nan 2007, ki te $ 65 billions.
Echanj default kredi sou dèt Lehman Brothers te ede lakòz 2008 kriz finansye a . Bank lan envestisman dwe $ 600 milya dola nan dèt. Nan sa, $ 400 milya dola te "kouvri" pa echanj default kredi. Dèt sa a te sèlman vo 8,62 santim sou dola a. Konpayi yo ki te vann echanj yo te Ameriken Creole Group , Konpayi Jesyon Envestisman Pasifik, ak fon bòdi, Sitadèl. Yo pa t 'atann tout dèt la vini akòz nan yon fwa.
Lè Lehman te deklare bankrutpcy, AIG pa t gen ase lajan kach sou men pou kouvri kontra swap yo. Rezèv Federal la te dwe kosyon li soti.
Menm pi mal, bank yo itilize echanj asire konplike pwodwi finansye. Yo te fè echanj echanj nan mache reglemante. Achtè yo pa te gen okenn relasyon ak byen kache yo. Yo pa t 'konprann risk nannan nan sa yo dérivés . Lè yo remet, swap vandè tankou Asosyasyon Minisipal Asirans Bond, Ambac Financial Group Inc, ak Swis Reensurance Co te frape difisil.
Pase nwit, mache a CDS tonbe apa. Pa gen moun ki te achte yo paske yo reyalize asirans la pa t 'kapab kouvri gwo oswa toupatou défaut. Kòm yon rezilta, bank te vin mwens chans fè prè. Yo te kòmanse kenbe plis kapital , epi yo vin plis risk-advèsè nan prete yo. Ki koupe yon sous fon pou ti biznis yo ak prè lakay ou.
Sa yo te tou de gwo faktè ki te kenbe chomaj nan nivo dosye yo.
Dodd-Frank
An 2009, Dodd-Frank Wall Street Refòm Lwa a regle echanj default kredi nan twa fason. Premyèman, Règ la Volcker entèdi bank soti nan lè l sèvi avèk depo kliyan envesti nan dérivés, ki gen ladan echanj.
Dezyèmman, li egzije komodite Futures Komisyon Komès pou regle echanj yo. Li espesyalman egzije yon clearinghouse dwe mete kanpe nan komès ak pri yo.
Twazyèmman, li pwograme CD CD ki pi riske yo.
Bank Anpil deplase echanj yo lòt bò dlo pou fè pou evite règleman US. Malgre ke tout G-20 peyi yo te dakò kontwole yo, anpil te dèyè Etazini nan finalize règleman yo. Men, ki chanje nan mwa Oktòb 2011. Zòn ekonomik Ewopeyen an réglementées echanj ak MiFID II a.
JP Morgan Chase Boukantay Pèt la
Sou Me 10, 2012, JP Morgan Chase CEO Jamie Dimon te anonse bank la pèdi $ 2 milya dola parayj sou fòs la nan echanj default kredi. Pa 2014, komès la te koute $ 6 milya dola.
Biwo London bank la egzekite yon seri de echanj konplike ki ta pwofi si endèks bondye antrepriz leve. Youn, Markit CDX NA IG Seri 9 lèt la nan 2017, se te yon dosye nan echanj default kredi. Endèks sa a swiv bon jan kalite kredi nan 121 bon kalite emeteur kosyon, ki gen ladan Kraft Foods ak Wal-Mart. Lè komès la te kòmanse pèdi lajan, anpil lòt komèsan te kòmanse pran pozisyon opoze a. Yo te espere pwofi nan pèt JPMorgan a, konsa Compounding li.
Pèt la te ironik. JP Morgan Chase premye prezante echanj default kredi nan 1994. Li te vle asire tèt li soti nan risk pou yo default sou prè yo li ki te fèt sou liv li yo.
Kriz la Dèt Grès ak CDS
Swaps 'fo sans nan sekirite kontribye nan kriz la dèt Lagrès . Envestisè te achte grèk dèt souveren , menm si rapò domestik dèt-a-brit nan peyi a te pi wo pase limit 3 pousan Inyon Ewopeyen an. Sa a paske envestisè yo tou te achte CDS pwoteje yo soti nan potansyèl la nan default.
Nan 2012, envestisè sa yo te jwenn soti jis ki jan ti echanj yo pwoteje yo. Lagrès egzije obligatèr yo pou yo pran yon pèt 75 pousan sou HOLDINGS yo. CD yo pa t pwoteje yo kont pèt sa a. Sa ta dwe detwi mache CDS la. Li mete yon presedan ke prete, tankou Lagrès, te kapab entansyonèlman kontourne paiement nan CDS. Echanj Entènasyonal ak Asosyasyon Derivatif te deside ke CDS yo dwe peye, kèlkeswa.