Fon pasif administratif
Lajan pasivman jere - yo rele tou lajan endèks - envesti nan yon dosye nan lyezon ki fèt matche ak pèfòmans nan nan yon endèks patikilye, tankou Barkley Ameriken Index la Bound Bond. Fon Index tou senpleman kenbe sekirite yo ki nan endèks la, oswa, nan anpil ka, yon echantiyon reprezantan nan HOLDINGS yo endèks.
Lè konpozisyon sa a nan chanjman endèks, se konsa fè HOLDINGS fon an. Nan ka sa a, administratè yo nan fon yo pa ap chèche yo pwodwi retounen pi gran pase referans la - objektif la se tou senpleman matche pèfòmans li yo.
Aktivman Fon Kontwole
Aktivman jere lajan yo se moun ki gen administratè pòtfolyo ki eseye chwazi obligasyon ki pral pèfòme endèks la sou tan epi evite moun yo wè kòm chans yo underperform. An jeneral, objektif yo se jwenn obligasyon ki èstime oswa nan pozisyon pòtfolyo a pou chanjman antisipe nan to enterè yo. Manadjè aktif yo ka ajiste matirite mwayèn lajan yo, dire , mwayèn bon jan kalite kredi, oswa pwezante nan mitan segman yo divès kalite nan mache a.
Diferans kle yo ant de Styles jesyon yo
- Frè : Depi lajan aktif jere antoure plis depans komès epi yo bezwen konsakre resous pi gwo nan rechèch ak jesyon pòtfolyo pase pasaj jere lajan yo, yo gen tandans fè w peye pi gwo depans rapò. Pafwa sa a vo li, men trè kèk aktivman jere lajan ka soutni outperformance relatif nan endis sou yon peryòd tan ki pi long. Apre yon tan, frè yo pi wo nan administratè aktif yo gen tandans manje nan retounen - patikilyèman nan anviwònman aktyèl la nan pousantaj enterè ultra-ba.
- Woulman ak taks : Depi fon aktif jere yo piti piti déplacement pòtfolyo yo an repons a kondisyon yo sou mache yo, yo gen yon pi wo woulman pase fon endèks, ki te sèlman chanje lè endèks la kache chanje. Sa ka lakòz yon bòdwo taks ki pi wo nan fen ane a, ki diminye apre-taks sou revni envestisè yo.
- Diferans pèfòmans : Youn nan rezon ki pi enpòtan envestisè ta chwazi yon fon aktivman jere se nosyon a ki fon an yo pral kapab bat mache a sou tan. Sa ka an reyalite, men nan tout wout la, menm lajan yo pi byen ka gen nan ane. Lè nou konsidere ke lajan jere pasivé jere pwodwi retounen ki nan liy ak mache a, aktivman jere ka fè eksperyans lajè balans anyèl alantou retounen nan endèks. Men, lè yon fon underperforms, envestisè kouri risk pou yo pral kòrèk nan chwa inisyal yo (paegzanp, pou envesti nan lyezon sede segondè ), men yo pa pral resevwa benefis la plen nan desizyon yo.
- Rezilta pèfòmans : Sa a se diferans ki pi enpòtan ant jesyon aktif ak pasif. Pandan ke li ap toujou gen yon bon kantite lajan jere aktivman ki pèfòmans nan nenpòt ki bay ane, sou lajan endèks lajan yo gen tandans soti sou tèt. Youn nan rezon pou sa a se frè yo - diferans ki genyen ant de kalite fon se gwo ase ke konpoze sa yo diferans sou tan. Epitou, mache a se konsa efikas - sa vle di, analize pa tankou yon gwo kantite envestisè - ke li trè difisil pou yon manadjè rive delivre pèfòmans konsekan sou tèm long la.
Nimewo yo pote sa a soti.
Manadjè envestisman Robert W. Baird & Co. te pibliye yon papye nan mwa jen 2012 kote li analize rezilta administratè aktif yo pase 15 ane anvan yo. Se sèlman 16% nan gwo-sede lajan depase sou peryòd a plen tan, pandan y ap 18% ak 37% nan peye taks sou envèstisman-klas ak manadjè taks-egzante bat referans yo, respektivman.
Nan tout ka, envestisè ta pi bon nan fon endèks yo. Separeman, konsiltè envestisman DiMeo Schneider & Associates yo kalkile ke nan fen 2011, medyàn entèmedyè-tèm kosyon fon te underperformed referans li yo pa 0.3 pwen pousantaj, medyàn segondè rendement fon an te dekonjle pa 3.3 pwen pousantaj ak medyàn entènasyonal la kosyon finanse pa 1.6 pwen pousantaj.
Takeaway a: nan teyori, jesyon aktif ta dwe pèmèt administratè yo ajoute valè nan seleksyon sekirite, evite pèt, oswa antisipasyon an nan chanjman Rating nan obligasyon yo kenbe nan pòtfolyo yo.
An reyalite, sepandan, nimewo yo pa montre sa yo dwe vre.
Liy anba a
Lajan passivman jere gen dezavantaj yo, jan yo endike nan lyen endèks yo ki make pi wo a, ak kèk administratè - tankou Bill Gross PIMCO a, Jeffrey Gundlach DoubleLine, ak Daniel Fuss nan Loomis Sayles, nan non twa - te èksele nan ajoute valè pou envestisè yo . Sepandan, davwa ki manadjè ap pèfòme nan pwochen senk a dis ane se pi plis enteresan. Kenbe sa a nan tèt ou kòm w ap chwazi lajan pou dosye ou.