Volatilité skew refere a reyalite ke opsyon sou avantaj nan menm kache, ak pri grèv diferan, men ki ekspire an menm tan an, gen yon diferan volatilité enplisit .
Lè opsyon premye te fè kòmès sou yon echanj, volatilité krochi te trè diferan. Pifò nan opsyon yo tan ki te soti nan lajan an te fè kòmès nan pri gonfle. Nan lòt mo, volatilité a enplisit pou tou de mete ak apèl ogmante kòm pri a grèv te deplase lwen pri aktyèl la stock - ki mennen ale nan yon " souri volatilité ."
Sa se yon sitiyasyon nan opsyon ki soti nan-of-lajan an (OTM) (mete ak apèl) tandans nan komès nan pri ki te sanble yo dwe "rich" (twò chè). Lè volatilite a enplisit te trase kont pri a grèv (al gade imaj), koub la te U-ki gen fòm ak ta di yon souri. Sepandan, apre aksidan sou mache a ki te fèt nan mwa Oktòb 1987, yon bagay etranj ki te pase pri opsyon.
Pa gen okenn bezwen fè rechèch vaste yo konprann rezon ki fè yo pou fenomèn sa a. Opsyon OTM yo te anjeneral chè (an tèm de dola pou chak kontra), epi yo te plis atire kòm yon bagay pou spékulasion yo achte pase kòm yon bagay pou riske kidnapè nan vann (rekonpans la pou vann te ti paske opsyon yo souvan ekspire san valè). Paske te gen mwens vandè pase achtè pou tou de OTM mete ak apèl yo, yo te fè kòmès nan pi wo pase "nòmal" pri - jan se vre nan tout aspè nan komès (sètadi, ekipman pou ak demann ).
Depi tout tan Nwa Lendi ( 19 oktòb 1987), OTM mete opsyon yo te pi plis atire achtè paske nan posibilite pou yon règleman jigantèsk. Anplis de sa, sa yo mete te vin atire kòm asirans pòtfolyo kont faz nan mache kap vini an. Demand lan ogmante pou mete parèt pèmanan epi li toujou rezilta nan pi wo pri (sètadi, pi wo enplisit volatilité).
Kòm yon rezilta, "souri nan volatilité" te ranplase ak "volatilité a skew" (al gade imaj). Sa a rete vre, menm jan mache a Eskalad a tout-tan o.
Nan plis tan modèn, apre yo fin OTM apèl te vin lwen mwens atire posede, men OTM mete opsyon jwenn respè inivèsèl kòm asirans pòtfolyo, se fin vye granmoun souri nan rivalite raman wè nan mond lan nan opsyon stock ak endèks. Nan plas li se yon graf ki montre ogmante demann (tankou mezire pa yon ogmantasyon nan enplisit volatilité (IV) pou OTM mete ansanm ak yon demann diminye pou OTM apèl.
Sa trase nan grèv vs IV montre yon volatilité krochi . Tèm "volatilité krochi" refere a lefèt ke enplisit volatilité se notables pi wo pou opsyon OTM ak pri grèv anba a pri avantaj kache a. Ak IV se notables pi ba pou opsyon OTM ke yo te frape pi wo pase pri a byen kache.
REMAK: IV se menm bagay la pou yon mete pè ak rele. Lè pri grèv la ak ekspirasyon yo ki idantik, Lè sa a, rele an epi mete opsyon pataje yon IV komen. Sa a pa pouvwa dwe evidan lè gade nan pri opsyon.
Relasyon envès ant pri a stock ak IV se yon rezilta nan prèv ki montre nou mache mache pi vit pase yo monte.
Gen kounye a egziste yon kantite envestisè (ak administratè lajan) ki pa janm ankò vle rankontre yon mache lous lè san pwoteksyon, sa vle di, san yo pa posede kèk opsyon mete. Sa rezilta nan yon demand kontinye pou mete.
Relasyon sa a egziste: IV leve lè mache diminye; IV tonbe lè mache rasanbleman. Sa a se paske lide a nan yon mache tonbe gen tandans (souvan, men se pa toujou) ankouraje (pè?) Moun yo achte mete - oswa omwen sispann vann yo. Kit li se ogmante demann (plis achtè) oswa ogmante rate (mwens vandè), rezilta a se menm bagay la: Pi wo pri pou mete opsyon.