Poukisa mete pri plis pase apèl

Enplike Volatilité nan Aksyon

Pou prèske chak aksyon oswa endèks ki gen opsyon komès sou yon echanj, mete yo pi koute chè pase apèl yo. Klarifikasyon: Lè konpare opsyon ki gen pri grèv yo egalman lwen soti nan lajan an (OTM), mete yo pote yon prim pi wo pase apèl yo. Yo menm tou yo gen yon Delta pi wo.

Sa a se rezilta nan yon volatilité krochi . Ann wè ki jan sa a travay ak yon egzanp tipik.

SPX (Standard & Poors 500 Stock Index) se kounye a komès tou pre 1891.76 (men prensip la menm kenbe chak fwa ou gade nan done yo).
Rele nan 1940 (48 pwen OTM) ki ekspire nan 23 jou koute $ 19.00 (òf / mande milye)
Mete nan 1840 (50 pwen OTM) ki ekspire nan 23 jou koute $ 25.00

Diferans ki genyen ant $ 1.920 ak $ 2,610 se byen sibstansyèl, sitou lè mete a se 2 pwen pi lwen soti nan lajan an. Natirèlman, sa a favè envestisè a optimis ki moun ki ka achte opsyon sèl nan yon pri relativman favorab. Nan lòt men an, envestisè a bearish ki vle posede opsyon sèl dwe peye yon penalite lè yo ap achte mete opsyon.

Nan yon nòmal, linivè rasyonèl, sitiyasyon sa a pa ta janm rive, ak opsyon sa yo ki nan lis anwo a ta komès nan pri ki te pi pi pre youn ak lòt. Asire w, pousantaj enterè afekte pri opsyon (apèl koute plis lè pousantaj yo pi wo), men ak to enterè tou pre zewo, se sa ki pa yon faktè pou operateur jodi a.

Se konsa, poukisa yo mete gonfle an? Oswa si ou prefere, ou ka mande: poukisa yo rele deflated?

Repons lan se ke gen yon volatilité krochi. Nan yon lòt sans,

Kòm pri a grèv refize, enplisit ogmante volatilité .

Kòm ogmante a grèv, enplisit volatilité refize.

Poukisa sa rive?

Depi opsyon yo te komès sou yon echanj (1973), obsèvatè mache remake yon sèl sitiyasyon lajman enpòtan: Menm si mache yo te optimis an jeneral, ak mache a toujou repouse nan nouvo wo nan kèk tan nan lavni, lè mache a te bese, sa yo refize yo te ( an mwayèn) plis toudenkou ak pi grav pase pwogrè yo.

Ann egzamine fenomèn sa a nan yon pèspektiv pratik: Moun ki pwefere toujou posede kèk opsyon rele OTM ka te gen kèk echanj genyen sou ane yo. Sepandan, siksè sa a te rive sèlman lè mache a te deplase pi wo pase yon ti tan. Pifò nan tan an opsyon sa yo OTM ekspire san valè. An jeneral, jan mèt kay ki chè, byen opsyon rele OTM te pwouve se yon pwopozisyon ki pèdi. Se poutèt sa se posede byen lwen OTM opsyon se pa yon estrateji bon pou pifò envestisè yo.

Malgre lefèt ke mèt nan byen lwen OTM mete opsyon te wè opsyon yo ekspire san valè byen lwen pi souvan pase pwopriyetè rele te fè, detanzantan, mache a tonbe byen vit ke pri a nan opsyon sa yo OTM te monte. Apre sa, yo te monte pou de rezon. Premyèman, mache a tonbe, fè mete plis valè. Sepandan, egalman enpòtan (ak nan mwa Oktòb 1987 te pwouve pi enpòtan), pri opsyon ogmante paske envestisè pè yo te tèlman enkyete posede opsyon mete yo pwoteje byen yo nan pòtfolyo yo, yo ke yo pa t 'pran swen (oswa plis chans, didn 'pa konprann ki jan yo opsyon pri) ak peye pri flagran pou opsyon sa yo. Sonje ke mete vandè konprann risk la ak mande prim gwo pou yo te "fou ase" nan vann opsyon sa yo.

Sa 'bezwen achte mete nan nenpòt ki pri' se faktè nan pi gwo ki te kreye volatilité a krochi.

Liy anba a se ke achtè nan byen lwen OTM mete opsyon detanzantan touche yon pwofi gwo anpil - souvan ase kenbe rèv la vivan. Men, mèt pwopriyete yo nan byen lwen opsyon rele OTM pa t '. Sa pou kont li te ase chanje attitude a nan komèsan opsyon tradisyonèl, espesyalman mizisyen yo mache ki apwovizyone pi fò nan opsyon sa yo. Gen kèk envestisè toujou kenbe ekipman pou mete kòm pwoteksyon kont yon dezas, pandan ke lòt moun fè sa ak tann nan kolekte po a yon sèl jou a.

Apre Nwa Lendi (19 oktòb 1987) envestisè ak spékulasion te renmen lide a nan kontinyèlman jan mèt kèk opsyon mete chè. Natirèlman, nan konsekans lan, pa te gen okenn bagay tankou mete chè - akòz demann lan gwo pou mete opsyon.

Sepandan, kòm mache etabli, ak n bès a te fini, prim opsyon jeneral tounen nan "nouvo nòmal la." Nouvo nòmal sa a te lakòz disparisyon nan mete bon mache, men yo souvan retounen nan nivo pri ki te fè yo bon mache ase pou moun posede. Paske nan fason ki valè opsyon yo kalkile , metòd ki pi efikas pou mizisyen mache yo ogmante òf la epi mande pri pou nenpòt ki opsyon se ogmante estatistik la estime lavni pou opsyon sa a. Sa a pwouve yo dwe yon metòd efikas pou opsyon prix.

Yon lòt faktè jwe yon wòl:

• Deyò a soti nan lajan an opsyon an mete se - pi gwo volatilité a enplisit. Nan lòt mo, vandè tradisyonèl nan opsyon trè bon mache sispann vann yo, ak demann depase ekipman pou. Sa kondui pri menm pi wo.
• Pli lwen OTM apèl opsyon vin menm mwens nan demann, ak opsyon bon mache ki disponib pou envestisè vle achte byen lwen-ase opsyon OTM.

Isit la se yon lis enplisit volatilité pou 23-jou opsyon mansyone anwo a.