Malgre ke senk sa yo te wè sa tankou yo te peyi yo nan danje imedyat de yon default posib nan pikwa nan kriz la nan 2010-2011, kriz la gen byen lwen-rive konsekans ki pwolonje pi lwen pase fwontyè yo nan mond lan kòm yon antye.
An reyalite, tèt la nan Bank nan Angletè refere yo bay li kòm "pi grav kriz finansye a omwen depi ane 1930 yo, si se pa tout tan," nan mwa Oktòb 2011.
Ki jan kriz la te kòmanse?
Ekonomi mondyal la ki gen eksperyans kwasans ralanti depi kriz finansye ameriken an nan 2008-2009, ki te ekspoze politik yo fiskal durabl nan peyi nan Ewòp ak atravè mond lan. Lagrès, ki te depanse fatily pou ane ak echwe pou pou antreprann refòm fiskal, se te youn nan premye moun ki santi zongle a nan kwasans pi fèb. Lè kwasans ralanti, se konsa pwofi taks - fè defisi bidjè segondè yo kapab sustainable. Rezilta a te ke nouvo Premye Minis George Papandreou a, nan fen 2009, te fòse yo anonse ke gouvènman anvan yo te echwe pou pou revele gwosè a nan defisi nan peyi a. An verite, dèt Lagrès la te tèlman gwo ke yo aktyèlman depase gwosè a nan tout ekonomi peyi a, ak peyi a pa t 'kapab kache pwoblèm nan.
Envestisè yo reponn pa mande pwodiksyon pi wo sou lyezon Lagrès la, ki leve soti vivan pri a nan chay dèt nan peyi a ak nesesite yon seri de bailouts pa Inyon Ewopeyen an ak Ewopeyen Santral Bank (eb). Mache yo tou te kòmanse kondwi pwodiksyon an kosyon nan lòt peyi yo lou dèt nan rejyon an, antisipe pwoblèm menm jan ak sa ki te fèt nan Lagrès.
Poukisa lyezon yo bay moute nan repons sa a ki kalite kriz, e ki sa yo enplikasyon yo?
Rezon ki fè la pou rann kosyon k ap monte se senp: si envestisè wè pi gwo risk ki asosye ak envesti nan obligasyon yon peyi a, yo pral mande pou yon retou ki pi wo pou konpanse yo pou risk. Sa a kòmanse yon sik visye: demann pou pi wo pwodiksyon an egal a pi wo pri prete pou peyi a nan kriz, ki mennen nan plis souch fiskal, sa ki pouse envestisè yo mande menm pi wo pwodiksyon, ak sou sa. Yon pèt jeneral nan konfyans envestisè tipikman lakòz vann a afekte pa sèlman peyi a nan kesyon, men tou, lòt peyi yo ak finansman menm jan fèb - yon efè tipikman refere yo kòm "contagion."
Kisa gouvènman Ewopeyen yo te fè sou kriz la?
Inyon Ewopeyen an te pran aksyon, men li te deplase dousman depi li mande konsantman tout nasyon nan sendika a. Kou prensipal la nan aksyon konsa byen lwen se te yon seri de ranbousman pou ekonomi boulvèse Ewòp la. Nan sezon prentan, 2010, lè Inyon Ewopeyen an ak Fon Entènasyonal Monetè debouse 110 milyon dola ero (ekivalan a de $ 163 milya dola) nan Lagrès. Lagrès egzije yon sovtaj dezyèm nan mitan 2011, tan sa a vo sou $ 157 milya dola.
Sou, 9 mas 2012, Lagrès ak kreditè li yo te dakò ak yon restriktirasyon dèt ki mete sèn nan pou yon lòt wonn nan lajan sovtaj. Iland ak Pòtigal tou te resevwa ranbousman, nan Novanm 2010 ak me 2011, respektivman. Eta manm yo Eurozone te kreye etablisman Ewopeyen Estabilite Finansye (EFSF) pou bay prêt ijans pou peyi nan difikilte finansye.
Ewopeyen an Central Bank tou te vin patisipe. Eb la te anonse yon plan, nan mwa Out 2011, yo achte bon gouvènman an si sa nesesè yo nan lòd yo kenbe pwodiksyon an nan espiral nan yon nivo ke peyi tankou peyi Itali ak Espay te kapab pa gen okenn ankò peye. Nan desanm 2011, eb la te fè € 489 ($ 639 milya dola) nan kredi ki disponib nan bank boulvèse rejyon an nan pousantaj ultra-ki ba, Lè sa a, ki te swiv ak yon wonn dezyèm nan mwa fevriye 2012. Non a pou pwogram sa a te Long operasyon an Refinansman Term oswa LTRO .
Anpil enstitisyon finansye te gen dèt vini akòz nan 2012, sa ki lakòz yo kenbe sou rezèv yo olye ke pwolonje prete lajan. Pi piti prè kwasans, nan vire, ka te peze sou kwasans ekonomik ak fè kriz la vin pi mal. Kòm yon rezilta, eb la t'ap chache ranfòse fèy papye balans bank yo pou ede anpeche pwoblèm potansyèl sa a.
Malgre ke aksyon yo pa politik Ewopeyen an anjeneral te ede estabilize mache finansye yo nan kout tèm, yo te lajman kritike kòm senpleman "kikin ka desann wout la," oswa anvwayman yon solisyon vre nan yon dat apre. Anplis de sa, yon pwoblèm pi gwo parèt: pandan y ap pi piti peyi tankou Lagrès yo piti ase yo dwe sove pa Ewopeyen Central Bank la, Itali ak Espay yo twò gwo yo dwe sove. Eta a danjre nan sante fiskal peyi yo te, Se poutèt sa, yon pwoblèm kle pou mache yo nan divès pwen nan 2010, 2011, ak 2012.
Nan 2012, kriz la rive nan yon pwen vire lè Ewopeyen Central Bank Prezidan Mario Draghi te anonse ke eb la ta fè "tou sa li pran" kenbe eurozone a ansanm. Mache atravè mond lan imedyatman rasanble sou nouvèl la, ak pwodiksyon nan peyi yo boulvèse Ewopeyen an tonbe sevè pandan dezyèm mwatye nan ane a. (Kenbe nan tèt ou, pri yo ak pwodiksyon deplase nan direksyon opoze.) Pandan ke deklarasyon Draghi a pa t 'rezoud pwoblèm nan, li te fè envestisè plis konfòtab achte bon nan nasyon ki pi piti rejyon an. Bès pwodiksyon an, nan vire, te achte tan pou peyi yo anpil-dèt nan adrès pwoblèm pi laj yo.
Ki estati aktyèl la nan kriz la?
Jodi a, pwodiksyon an sou Ewopeyen dèt te plonje nivo ki ba anpil. Pwodiksyon an segondè nan 2010-2012 atire achtè nan mache tankou Espay ak Itali, kondwi pri leve, li pote pwodiksyon desann. Pandan ke sa a endike pi gwo ankourajman envestisè ak pran risk pou yo envesti nan mache kosyon rejyon an, kriz la ap viv sou fòm lan nan kwasans trè dousman ekonomik ak yon risk k ap grandi ke Ewòp pral koule nan deflasyon (sètadi, negatif enflasyon). Ewopeyen an Central Bank te reponn pa abize to enterè, epi li parèt sou tras yo kòmanse yon pwogram ti soulajman quantitative menm jan ak sa ki itilize pa US Rezèv Federal la nan peyi Etazini.
Poukisa se default tankou yon gwo pwoblèm? Pa t 'kapab yon peyi jis mache lwen dèt li yo epi yo kòmanse fre?
Malerezman, solisyon an se pa sa ki senp pou yon rezon kritik: Bank Ewopeyen yo rete youn nan moun ki gen pi gwo dèt gouvènman an nan dèt gouvènman an, byenke yo redwi pozisyon yo nan tout dezyèm mwatye nan 2011. Bank yo oblije kenbe yon sèten kantite byen sou Balans balans yo relatif nan kantite lajan an nan dèt yo kenbe. Si yon peyi défaut sou dèt li yo, valè a nan lyezon li yo pral plonje. Pou bank yo, sa a ta ka vle di yon rediksyon byen file nan kantite byen sou fèy balans yo - ak posib fayit. Akòz interconnectedness a ap grandi nan sistèm finansye mondyal la, yon echèk labank pa rive nan yon vakyòm. Olye de sa, gen posibilite ke yon seri de echèk labank pral espiral nan yon "destriktè pi plis destriktif" oswa "efè domino."
Egzanp ki pi bon nan sa a se US kriz finansye a lè yon seri de efondreman pa pi piti enstitisyon finansye finalman mennen nan fayit la nan Lehman Frè m 'ak bailouts yo gouvènman an oswa racha fòse nan anpil lòt moun. Depi gouvènman Ewopeyen yo deja ap goumen ak finans yo, gen mwens latitid pou retounen gouvènman an nan kriz sa a konpare ak yon sèl la ki frape Etazini yo.
Ki jan gen kriz la dèt Ewopeyen ki afekte mache finansye yo?
Posibilite pou yon contagion te fè kriz la dèt Ewopeyen an yon pwen kle fokal pou mond finansye mache yo nan peryòd 2010-2012 la. Avèk mache a toumant nan 2008 ak 2009 nan memwa san patipri ki sot pase, reyaksyon envestisè 'nan nenpòt move nouvèl soti nan Ewòp te rapid: vann anyen ki riske, epi achte bon yo gouvènman an nan pi gwo, ki pi finansyèman son peyi yo. Tipikman, aksyon labank Ewopeyen - ak mache Ewopeyen an kòm yon antye - fè anpil pi mal pase tokay mondyal yo pandan fwa yo lè kriz la te sou sèn sant. Mache yo kosyon nan nasyon ki afekte yo tou fè mal, tankou k ap monte pwodiksyon vle di ke pri yo tonbe. An menm tan an, pwodiksyon an sou US Trezor tonbe nan nivo istorikman ki ba nan yon refleksyon nan " vòl nan envestisè ' nan sekirite ."
Yon fwa Draghi te anonse angajman eb la pou konsève eurozone a, mache ralye atravè lemond. Bond ak mache ekite nan rejyon an gen depi avèg pye yo, men rejyon an ap bezwen montre kwasans soutni yo nan lòd pou rasanbleman an kontinye.
Ki pwoblèm politik yo te enplike?
Enplikasyon politik yo nan kriz la te menmen. Nan nasyon ki afekte yo, pouse nan direksyon osterize - oswa koupe depans pou diminye diferans ki genyen ant pwofi ak depandans - te mennen nan manifestasyon piblik nan Lagrès ak Espay ak nan retire elèv la nan pouvwa a nan tou de peyi Itali ak Pòtigal. Sou nivo nasyonal la, kriz la mennen nan tansyon ant peyi yo fiskal son, tankou Almay, ak peyi yo ki pi wo-dèt tankou Lagrès. Almay pouse pou Lagrès ak lòt peyi ki afekte yo refòm bidjè yo kòm yon kondisyon pou bay èd, ki mennen nan tansyon ki wo nan Inyon Ewopeyen an. Apre yon gwo zafè nan deba, Lagrès finalman te dakò nan koupe depans ak ogmante taks. Sepandan, yon obstak enpòtan nan adrese kriz la se réticence Almay la dakò nan yon solisyon rejyon-lajè depi li ta gen pye yon pousantaj disproporsyone nan bòdwo a.
Tansyon an te kreye posiblite pou youn oswa plizyè peyi Ewopeyen ta evantyèlman abandone euro yo (lajan komen nan rejyon an). Sou yon sèl men, kite euro yo ta pèmèt yon peyi yo pouswiv politik endepandan pwòp li yo olye ke yo te sijè a politik la komen pou 17 nasyon yo lè l sèvi avèk lajan an. Men, sou lòt la, li ta yon evènman nan grandè san parèy pou ekonomi global la ak mache finansye. Enkyetid sa a kontribye nan feblès peryodik nan euro a relatif nan lòt gwo lajan global pandan kriz la peryòd.
Èske osterize fiskal repons lan?
Pa nesesèman. Pès Almay la pou osterizasyon (pi wo taks ak depans ki pi ba) mezi nan pi piti nasyon rejyon an te pwoblèm nan ki redwi depans gouvènman an ka mennen nan grandi pi rèd, ki vle di pwofi taks pi ba pou peyi yo peye bòdwo yo. Nan vire, sa a te fè li pi difisil pou nasyon yo-wo dèt fouye tèt yo soti. Prospect nan pi ba depans gouvènman an mennen nan masiv manifestasyon piblik yo e te fè li pi difisil pou politisyen yo pran tout etap ki nesesè yo rezoud kriz la. Anplis de sa, tout rejyon an glise nan yon resesyon pandan 2012 akòz nan pati nan mezi sa yo ak pèt la an jeneral nan konfyans nan mitan biznis ak envestisè yo.
Soti nan yon pèspektiv pi laj, fè zafè sa a nan peyi Etazini?
Wi - Se sistèm finansye mondyal la konplètman konekte kounye a - sa vle di yon pwoblèm pou Lagrès, oswa yon lòt peyi ki pi piti Ewopeyen se yon pwoblèm pou tout moun nan nou. Kriz dèt Ewopeyen an pa sèlman afekte mache finansye nou yo, men tou bidjè gouvènman ameriken an. Katriyèm pousan nan kapital Entènasyonal Fon Monetè a (Fon Monetè Entènasyonal) soti nan Etazini, kidonk si Fon Monetè Entènasyonal la gen komèt twòp lajan pou inisyativ sovtaj, kontribiyab ameriken pral evantyèlman gen nan bòdwo a. Anplis de sa, dèt la US ap grandi piti piti pi gwo - sa vle di evènman yo nan Lagrès ak rès la nan Ewòp se yon siy avètisman potansyèl pou US politisyen yo.
Ki sa ki se pespektiv pou kriz la?
Pandan ke posiblite pou yon default oswa yon sòti nan youn nan peyi yo eurozone se pi pi ba kounye a pase sa li te byen bonè nan 2011, pwoblèm nan fondamantal nan rejyon an (segondè gouvènman dèt) rete an plas. Kòm yon rezilta, chans pou yon chòk plis ekonomik nan rejyon an - ak ekonomi an mond kòm yon antye - se toujou yon posibilite epi yo pral gen anpil chans rete konsa pou plizyè ane.