Pi bon fason yo konprann couverture lajan se fè yon gade nan yon egzanp. Di yon manadjè fon vle achte yon milyon dola US dola a nan lyezon bay gouvènman an Kanadyen, men li gen yon pespektiv negatif sou dola Kanadyen an.
Manadjè a ka achte bon yo, Lè sa a, "bòdi" lajan an pa achte yon envestisman ki deplase nan direksyon opoze a nan dola Kanadyen an. Si lajan an tonbe 5%, lizyè a pwogrè 5% ak efè nèt la se zewo. Sou bò baskile, si lajan an pwogrè 5% valè a nan bòdi a pral tonbe pa 5%. Nenpòt fason, enpak la nan lajan an se netralize.
Poukisa sa enpòtan? Ankò, yon egzanp bay egzanp ki pi bon an. Lè l sèvi avèk egzanp lan menm soti nan pi wo a, di ke yon ane pita lyezon yo gouvènman Kanadyen yo chanje nan pri, sa vle di pa gen okenn benefis oswa pèt nan valè a nan pozisyon an. Si valè a nan dola Kanadyen an tonbe pa 5%, sepandan, envestisè a pral wè valè a nan $ 1 milyon dola US dola tonbe nan $ 950,000 menm si valè a nan lyezon yo tèt yo se chanje. Rezon ki fè la pou sa a se ke envestisè a dwe chanje dola ameriken an nan dola Kanadyen yo nan lòd yo fè acha a.
Pa couverture, manadjè a retire risk pou yo te fè mal pa mouvman lajan favorab.
Lajan couverture nan travay
Couverture se tipikman anplwaye nan de fason. Premyèman, yon manadjè ka bòdi "opportunistically." Sa vle di ke manadjè a pral posede obligasyon etranje nan dosye li, men se sèlman bòdi pozisyon an lè pespektiv a pou sèten lajan se favorab.
Nan yon egzanp ki senp, manadjè a te envesti 20% nan dosye a nan senk peyi: Almay, Wayòm Ini, Kanada, Japon, ak Ostrali. Manadjè a pa gen okenn opinyon sou majorite a nan lajan yo kache, men li gen yon View negatif trè negatif sou Yen Japonè yo. Manadjè a ka patisipe nan bòdi sèlman pozisyon nan Japon epi kenbe bòdi a jiskaske li pran yon gade pi favorab sou Yen la. Ou pral souvan wè sa a refere yo bay nan literati fon kòm couverture "taktik" lajan.
Dezyèm lan couverture fason yo itilize se nan fon ki couverture kòm yon pati de manda yo. Tipikman, tèm "hedged" la pral menm itilize nan non fon an. Nan ka sa yo, chak pozisyon se couverture pou fon an pa gen okenn ekspoze lajan etranje tou.
Ki diferans li fè an tèm de fon retounen?
Diferans lan ka aktyèlman ap sibstansyèl nan kout tèm. Lajan ka fè mouvman gwo nan peryòd relativman kout tan, kidonk gen ka twou sibstansyèl ant pèfòmans nan pòtfolyo couverture ak ki pa couverture nan nenpòt trimès kalandriye bay oswa ane. Sou yon baz ki dire lontan, sepandan, diferans lan pa ka ajoute jiska anpil depi devlope-mache lajan yo pa ki kalite avantaj ki bay apresyasyon alontèm.
Chwazi ant Fon Hedged ak defans etranje yo
Yon bon fason pou jwenn yon pozisyon nan obligasyon etranje se achte youn oswa plis fon mityèl oswa ETF s ki espesyalize nan lyezon etranje yo nan youn oswa plizyè peyi. Sa a pèmèt ou divèsifye HOLDINGS kosyon ou a ak yon ti envestisman. Kòm toujou, gade pou lajan oswa ETFs ak frè jesyon ki ba-plizyè etid endepandan de fon ak frè yo te detèmine gen yon relasyon envès ant frè fon ak pèfòmans-frè yo jesyon pi wo, vin pi mal pèfòmans lan.
Teyorikman, yon envestisè ka chwazi yon fon couverture oswa unhedged sou baz mouvman lajan ki resan yo. Pou egzanp, si dola a te fè patikilyèman mal nan ane anvan an (sa vle di li ta plis chans refè nan ane a devan, ki egal a yon pèt nan valè de lajan etranje), yon envestisè ka wè pi bon pèfòmans ki sòti nan yon couverture dosye.
Nan pratik, sepandan, predi ke mouvman lajan se pwochen enposib. Olye de sa, konsidere pwòp tolerans risk ou. Pòtfolyo san patipri tipikman fè eksperyans pi gwo volatilité, pandan y ap pòtfolyo couverture bay rezilta douser. Pou fon ki bòdi "opportunistically" oswa "taktikman," gade nan dosye track yo. Si fon an te demontre underperformance ki konsistan, byen klè apwòch yo pa ap travay.
Pou aprann plis sou enpak nan lajan sou pèfòmans lan nan lajan kosyon, gade atik sa a: Ki jan yon Dola fò Afekte fon Bond entènasyonal ?