Aprann kijan pou itilize Sharpe Ratio pou konpare envèstisman yo
Nan atik sa a, nou pral gade nan ki jan Sharpe Ratio a ka ede envestisè konpare envèstisman an tèm de tou de risk ak retounen.
Risk-Ajisteman Retounen 101
Fason ki pi komen pou mezire risk se lè l sèvi avèk koyefisyan beta a, ki mezire volatilite stock oswa fon an relatif nan yon referans tankou endèks S & P 500 la. Si yon stock gen yon beta nan 1.1, envestisè ka atann li yo dwe 10 pousan plis temèt pase endèks la S & P 500. Yon ogmantasyon 30 pousan nan S & P 500, pou egzanp, ta dwe rezilta nan yon ogmantasyon 33 pousan nan stock la oswa fon ak 1.1 beta la (ak vis vèrsa pou yon n bès) depi 30 pousan fwa 1.1 egal 33 pousan.
Koefisyan beta yo ka itilize pou kalkile alfa envèstisman an, ki se yon retou risk-ajiste ki konte pou risk. Alfa yo kalkile nan soustraksyon retounen espere ekite a ki baze sou koyefisyan beta li yo ak to a risk-gratis pa retounen total li yo. Yon stock ak yon koyefisyan beta 1.1 ki ogmante 40 pousan lè S & P 500 ogmante 30 pousan ta jenere yon alfa de 5 pousan anpeche yon pousantaj risk ki pa gratis nan 2 pousan (40 pousan - 33 pousan - 2 pousan = 5 pousan) - yon 5 pousan risk-ajiste retou.
Li enpòtan sonje ke envèstisman ak yon pi wo beta dwe jenere yon retounen total ki pi wo yo wè yon alfa pozitif. Pou egzanp, yon stock ak yon beta nan 1.1 ta bezwen jenere 10 pousan pi gwo retounen pase endèks la S & P 500 plis to a risk-gratis jenere yon alfa net. Se poutèt sa, aksyon ki pi an sekirite ka jenere pi gwo reta risk-ajiste menm si yo pwodwi pi ba retounen total depi yo egzije mwens risk pou pèdi sou kouri nan longè.
Ki sa ki se rapò a Sharpe?
Pwoblèm nan ak kofaktif beta se yo ke yo se relatif olye ke absoli. Si R-yon envestisman an twò ba, pou egzanp, Lè sa a, koyefisyan nan beta se pa sans ak alfa a pa gen pwoblèm. Alfa tou pa diferansye ant konpetans stock-davwa oswa chans lè gade nan baz byenfonde yon envestisman an, sa ki ka fè li difisil yo sèvi kòm yon zouti konparezon pou lajan oswa endividyèl opòtinite envestisman.
Rapò a Sharpe se yon mezi pou kalkile retounen risk-ajiste ki rezoud pwoblèm sa yo pa pran retounen an mwayèn touche anwo a risk-gratis to a pou chak inite nan volatilité oswa risk total - yon mezi absoli nan risk. Envestisè yo ka dirèkteman konpare envestisman miltip yo epi evalye kantite risk ke chak manadjè te pran sou jenere menm pwen pousantaj nan retounen, sa ki fè pou yon konparezon pi jis.
Pandan ke atribi sa yo fè pou yon konparezon pi jis, envestisè yo ta dwe kenbe nan tèt ou ke envèstisman ak yon rapò pi wo Sharpe ka gen plis temèt pase sa yo ki gen yon rapò pi ba yo. Pi gwo rapò a Sharpe tou senpleman endike ke pwofil risk-a-rekonpans envestisman an se pi pi bon oswa pwopòsyonèl pase yon lòt. Li enpòtan tou sonje ke yon rapò Sharpe pa eksprime sou nenpòt kalite echèl, ki vle di ke li nan sèlman itil lè konpare opsyon.
Liy anba a
Envestisè yo ta dwe toujou gade nan reta risk-ajiste lè evalye opòtinite divès kalite, depi inyore risk ka pwouve koute chè sou kouri nan longè. Pandan ke beta ak alfa yo se bon fason yo fè sa, envestisè ka vle konsidere lè l sèvi avèk rapò a Sharpe olye yo bay sèvi ak li yo nan absoli olye ke relatif mezi nan risk. Metrics sa yo ka pi plis itil lè konpare lajan diferan oswa aksyon atravè diferan kategori.
Envestisè yo ka vle tou konsidere lòt mezi nan retounen risk-ajiste ki ka itil nan sitiyasyon espesifik. Pou egzanp, rapò a Treynor sèvi ak yon koyefisyan beta nan plas nan devyasyon estanda yo pran pèfòmans mache nan kont, pandan y ap Alpha a Jensen sèvi ak modèl prix avantaj kapital la detèmine ki kantite alfa yon dosye ki génération relatif yo sou mache a.
Envestisè yo ta dwe jwenn mezi ki pi byen suiv bezwen endividyèl yo.
Genyen tou anpil fason evalye evaliasyon ant ant konpayi oswa lajan. Pa egzanp, rapò CAPE la ofri yon vèsyon amelyore nan rapò pri-salè ki sanble nan konpòtman siklik olye ke yon sèl-off miltip. Li enpòtan yo gade pi lwen pase metriz evalyasyon gran tit, osi byen ke metrics retounen risk-ajiste, yo idantifye opòtinite envestisman pwomèt.