Malgre ke yo te yon gwo chwa pou Envestisè Anpil, Fon Index yo pa pafè
Nan ane sa yo mwen te ekri sou envesti, mwen te repete kouch lakay ke prèv akademik la se anpil klè: Pou envestisè a tipik, sitou sa yo ki nouvo nan envesti nan anyen pi lwen pase sètifika depo , pi bon an, pi bon lontan- tèm fason yo bati richès nan aksyon se yo swiv yon fòmil senp, san yo pa echwe, nan bul ak enflasyon, enflasyon ak deflasyon:
- Envesti nan fon endèks pasif ki genyen rapò wòch depans wòch, ofri divèsifikasyon toupatou, epi yo gen woulman ki ba
- Pratike disiplin dola koute mwayen pou ou pran avantaj de pri sou mache a sou tan
- Si ou kapab peye pou konsomasyon an, konekte plis lajan nan re-envesti dividann ou yo
- Pran avantaj de estrateji taks ak abri, ki gen ladan plasman avantaj oswa pwezante avantaj.
Youn nan kesyon yo pi komen mwen jwenn nan men se, "Poukisa pa ta yon moun envesti nan fon endèks si li nan tankou yon gwo zafè?". Pou konprann rezon ki fè yo, ou gen ke ou konprann ke gen, premyèman, twa diferan kalite envestisè fon endèks:
- Moun ki endèks yo paske yo konprann benefis yo, epi yo pito li malgre limit nannan yo ak defo swa pou dedomajman pou senplisite, lapè nan tèt ou, mank de altènativ ki apwopriye (tankou gen yo chwazi yon fon mityèl nan yon plan 401 (k ) , oswa yon enterè nan analize sekirite endividyèl elèv yo.
- Moun ki pa panse anpil sou li ak endèks paske se sa yo tande ou yo sipoze fè.
- Moun ki gen yon obsession ideolojik ak li, konfòme yo nan Indexing nan menm fason Farizyen yo nan fin vye granmoun respekte lalwa a, li te gen "yon fòm godfrein men refize pouvwa li". Yo konnen Indexing travay, demann pou tout moun endèks, men san patipri souvan pa konprann mekanik ki kache oswa rezon ki fè li malgre kwè tèt yo yo dwe yon ekspè.
Gwoup la premye gen ladan gason tankou Jack Bogle, sen patwon an nan endèks fon envesti ak fondatè a Vanguard. Mwen te rekòmande liv ekselan li yo nan tan pase a ak pale sou konbyen lajan mwen admire tou de misyon li, mesaj li, ak karyè li nan sèvis yo fè mond lan yon pi bon, pi bèl plas pou envestisè ti.
Li se yon lavi byen te viv. Dè milyon de retrete dwe siksè finansye yo nan inovasyon l 'ak travay e mwen panse ke gen yon anpil nan moun ki nan mond lan ki inyore konsèy l', li ka fè eksperyans pi plis likratif rezilta yo si yo ta pran ekri l 'nan kè.
Bogle se tou de entelektyèlman onèt epi, nan yon sans trè reyèl, yon elèv. Li t'ap chache jwenn yon pi bon fason pou envesti ak idantifye karakteristik sèten ki, lè konbine, te mennen nan gwo pwobablite nan bon rezilta alontèm. Sa yo enkli bagay sa yo tankou:
- Ba woulman pou kenbe depans tankou komisyon, frè echanj, enpak sou mache, ak òf / mande pwopaje nan yon minimòm
- Ti nan frè administrasyon ki pa-inexistant konsa plis nan lajan envestisè a ka konpoze
- Toupatou divèsifikasyon pou ke pa gen okenn konpayi oswa sektè endividyèl domèn dosye a
- Fòmil Aderans nan yon modèl nan kontribisyon regilye ki gen efè a moyenne o yo ak pèmèt nan mache a kèlkeswa si yon sèl te panse li te ale nan monte oswa desann nan pwochen mwa yo pwochen
- Yon kwayans obsession nan maksimize efikasite taks la nenpòt lè sa posib, ki gen ladan pran avantaj de taks difere ak abri taks tankou yon SEP-IRA , jis bay yon egzanp
Fon endèks la, youn nan kontribisyon anpil nan Bogle nan mond lan, te mekanis preskri li nan ekipman fòs sa yo pou envestisè an mwayèn.
Pa te gen anyen natirèlman majik sou fon endèks la tèt li - li se jis yon regilye fon mityèl ki te achte aksyon ki baze sou yon seri pre-detèmine nan règleman kèlkeswa kondisyon yo sou mache - eksepte ke li retire bezwen an pou jijman an envestisè Yo Vann an Detay kòm ki gen rapò ak chwazi sekirite endividyèl yo. Li te tou sèvi kòm yon baryè sikolojik ant envestisè emosyonèl, anpil nan yo ta sovaj soti nan inèksperyans yo apre yo fin wè aksyon nan Google oswa Procter & Gamble tonbe nan 30%. (Li nan chokan, men yon anpil nan moun ki posede fon endèks sanble konplètman enkonsyan nan konpayi yo reyèl yo posede nan fon sa a endèks - si ou gen dout li, ale mande yon moun ak tout valè yo nèt nan yon S & P 500 endèks fon sa ki tèt 20 aksyon yo se ... Chans yo, yo pa ka di ou.Men, 20 aksyon sa yo, ak sa yo 20 aksyon pou kont li reprezante prèske 30% nan byen yo!)
Avantaj nan lòt nan fon endèks la te ke, paske li pa t 'mande pou jijman, li pa te nesesè yo peye yon moun nan kouri lajan an. (Nan yon anpil ka, jere aktivman jesyon mityèl fè jis amann konpare ak fon endèks, sèlman tonbe dèyè yon fwa ou faktè nan frè yo ke yo itilize pou konpanse manadjè yo pòtfolyo.)
Anpil envestisè siksè nan tout istwa te bati yon anpil nan richès lè l sèvi avèk egzak menm prensip ki kache ki Bogle idantifye atravè rechèch li yo ak yon eksepsyon: Yo ranplase evaliasyon pwopriete nan sekirite endividyèl ak acha regilye, lè l sèvi avèk ladrès konpetans nan kontablite valè valè tankou yo ta prive biznis , byen imobilye , oswa obligasyon . Moun sa yo pa komèsan stock . Yo pa aktivman kouri dèyè aksyon cho ki leve, k ap viv tankou yon stereotip soti nan yon fim nan ane 1980 yo. Yo se Anne Scheibers nan mond lan, kite dèyè $ 22 milyon dola. Yo se Jack MacDonald la nan mond lan, kite dèyè $ 188 milyon dola. Sa yo se kiltivatè yo letye nan mond lan ak uit-figi nèt vo ki kenbe richès yo yon sekrè soti nan menm timoun yo. Sa yo se William Ruanes yo nan mond lan; Mungers yo Charlie nan mond lan.
Moun ki renmen sa a depanse ane mete ansanm yon dosye nan konpayi yo nan ki yo te kenbe yon poto komen, trete aksyon piblik jan yo ta nenpòt lòt avantaj akeri pou fanmi yo. Tipikman, envestisè sa yo te byen edike, Fortine, epi, nan anpil ka, antreprenarya tèt yo, pa ezite kòmanse yon biznis si yo te wè yon chans fè lajan. (Gen eksepsyon toujou .. Istwa te dekouvri anpil pwofesè lekòl, konsyèrj, ak plonbye ki tonbe nan kategori sa a apre yo fin devlope yon renmen pasyone nan finans ki mennen yo nan yon konpreyansyon MBA nivo nan deklarasyon an revni ak fèy balans ak / oswa Tenacity toujou ap achte yon mennen komen nan yon gwo konpayi yo konprann.)
Pou di ki kalite envestisè sofistike ki atire menm lajan yo benefis endèks ofri san metodoloji a fon endèks, achte yon fon endèks kòm yon kesyon de kou te, e se, irasyonèl pou plizyè rezon.
1. Yon envestisè sofistike ki pa ta vle achte yon Fon Index paske li oswa li pa ka vle achte lajan ki twòp valè
Kòm mwen eksplike yon fwa sou blog pèsonèl mwen an, imajine ane a se 2001. Nan tan sa a, ou ta ka te pake lajan ou nan yon 30 ane Trezò kosyon, te apiye nan pouvwa a souveren taks sou gouvènman Etazini an, ak touche enterè 5.46% sou lajan ou chak ane. Pa gen okenn risk pou defo, nenpòt envestisè entelijan te ale nan demann omwen 5.46% + yon prim risk + yon faktè modifikasyon enflasyon yo jistifye bay moute sa ki konsidere (akademik) yo dwe envestisman an pi bon nan mond lan. Sa vle di yon pousantaj obstak ki pa mwens pase 11.5%, yon fwa faktè nan kwasans, anvan separe ak lajan kach pou yon avantaj altènatif.
Nan moman sa a, Wal-Mart Stores, Inc. te komès nan $ 58,75 pou chak pataje. Li te touche $ 1.49 pou chak pataje apre taks. Sa vle di yon envestisè te "achte" yon sede salè nan sèlman 2.54% apre taks, epi ki pa menm enkli taks dividann ki ta dwe dwe Federal, leta, ak nan kèk ka, gouvènman lokal yo te salè yo te distribye bay pwopriyetè! Se konsa, yon evaliasyon pwopriete fou ta te fè sans si Wal-Mart te yon vit-ap grandi kòmanse-up kote yo woule soti nan tout peyi a men sa a te yon kabinè avoka ki te literalman pi gwo revandè a sou planèt Latè nan moman an. Pwopriyetè yo te tout men garanti touche yon sèlman 2.54% + pousantaj kwasans lan nan pwofi, ajiste pa chanjman nan evaliasyon pwopriete a miltip (Bogle refere a sa a kòm "retounen nan spéculatif" faktè). Byen lwen soti nan jwi yon retounen pozitif, menm kenbe moute ak to enflasyon an te ale nan pwouve difisil.
Anba okenn kondisyon ta gen yon biznisman entèlijan oswa komèsan ki gen yon background kontablite te vle achte aksyon nan Wal Mart-nan tan sa a, nan pri sa a. Sa a pa te gen anyen fè ak distribisyon mache - li oswa li pa ta fè yon prediksyon sou si stock Wal-Mart ta pi wo oswa pi ba demen, semèn pwochèn, oswa menm ane pwochèn paske bagay sa yo yo enkonsyaman - li te baze sèlman sou matematik la nan an komen prive nan plizyè fason ki idantik ak ki jan yon rèstoreur detèmine si li vle risk lajan l 'yo louvri yon lòt restoran nan yon kote yo bay oswa yon envestisè byen imobilye deside si li ta dwe jwenn yon bilding nan yon pri sèten ki baze sou avni a pwobab pri lwaye.
Yon envestisè fon endèks, pandan se tan, ta te wè plizyè pwen pousantaj nan li oswa li endèks fon acha atribye ba Wal-Mart aksyon. Pou yon travayè tipik ki pa gen okenn background kontablite, oswa yon moun ki pa anpil swen jan yo figi li pral travay deyò nan longè a, ki se amann. Poukisa? Avèk ase tan, mwayèn dola pri, re-envesti dividann, ak abri taks, li ta dwe fini oke tankou pri fou sou tèt-fen a yo te fè leve pou pa lage depresyon pandan efondre. Pou yon pwopriyetè plant fabrikasyon siksè ak yon milti-milyon dola nèt vo ki evalye finansman tout tan tout tan an, oswa yon avoka taks ki se konfòtab fè ajisteman nan GAAP ak pou detèmine ki kantite lajan yon antrepwiz se reyèlman touche, li nan konplètman nesesè.
Èske sa yo ta dwe envestisè konesans pretann yo dwe inyoran? Èske yo ta dwe vle achte yon avantaj yo pa gen okenn dezi yo posede nan yon pri yo panse se patant estipid (e yo pa ta janm peye pou yon biznis prive) tou senpleman paske tout moun di yo ta dwe? Yo ta dwe yo Lè sa a, peye yon sou-ale mityèl fon depans rapò - menm si li se anba wòch pri a se toujou pa zewo - kenbe di avantaj? Pou gwoup la twazyèm de envestisè fon endèks - ideolojikman obsede - repons lan yo mande, kont tout lojik ak sans komen, se "wi". Paske anpil nan yo pa gen okenn lide ki sa yon fon endèks aktyèlman se yo , yo konfòme yo ak li avèk ezite a ki ta fè relijyon an tan fin vye granmoun tèt li fyè, montre yon fòm rediksyonism visye; klike sou-toubiyon repons san yo pa reflechi.
Sa a se pa nesesèman yon move bagay. Franchman, envestisè sofistike ta dwe ankouraje konpòtman sa a paske kalite moun ki gen chans pou yo bay nan ki sòt de erè akòz yon mank de panse se kalite a anpil moun ki bezwen Indexing pi plis la. Li kreye paradoks sa a kote yo ap eseye enfòme yo nan enkonpreyansyon yo nan tou de travay Bogle a ak matematik ki patisipe a gen anpil chans lakòz yo gwo domaj finansye. (Pou dedomajman pou syèl la, yon pòsyon enpòtan nan agiman Bogle a repoze sou prezans pi wo pase depans jesyon nòmal, pa youn nan ki aplike nan envestisè sofistike ki kapab fè desizyon alokasyon pwòp yo, ki zelot yo pa rekonèt!) Olye de sa, yo ta dwe ankouraje ak lafwa yo nan Indexing ranfòse.
Sa a se rezon ki fè mwen, pèsonèlman, repete li souvan ak nan tout polipit mwen gen: Si ou pa konnen ki sa ou ap fè, achte yon fon endèks. Si ou konnen sa ou ap fè, men ou pa vle anmande, achte yon fon endèks. Si ou menm gen nan kesyon sa w ap fè, achte yon fon endèks.
2. Yon envestisè sofistike ki pa ta vle achte yon fon Index paske li oswa li pa ta vle ekspoze a kèk zòn nan ekonomi an ki li oswa Fortune li te deja mare
De nan biznis prive fanmi mwen enplike yon anpil nan teknoloji. Si te janm gen yon atak cyber sou Etazini, oswa kèk lòt evènman terib ki frape soti enfrastrikti telekominikasyon yo, koule lajan kach yo ta dwe gen pwoblèm, petèt pou semèn oswa menm mwa. Pou divèsifye lwen posiblite sa a, mwen, pèsonèlman, pa vle posede anpil konpayi teknoloji, tout nan yo ki ta kapab frape menm jan difisil anba sikonstans sa yo negatif. Soti nan konpayi nou yo nan kont pèsonèl retrèt nou yo, nan kont yo gadyen nou kado a jenerasyon ki pi piti nan fanmi nou an, ni mari m 'ni mwen yo nan pratik la chaje moute sou lojisyèl oswa konpayi kenkayri. Genyen twòp-korele risk . Sitiyasyon nou an trè diferan de fanmi an mwayèn. Sa yo dwe pran an kont lè allocation richès nou yo. Pa gen okenn gwosè-adapte-tout lè li rive jesyon lajan.
Kòm yon rezilta, dosye nou an gen prèske pa gen okenn konpayi teknoloji. Menm si sa a vle di nou te konpoze nan yon pousantaj pi ba (li sètènman pa te travay sou fason sa a nan tout koup ki sot pase a nan deseni, men pou dedomajman pou la agiman, an n di li te rive), nou ta toujou chwazi konpòte yo nan yon fason konsa paske li pèmèt nou dòmi pi byen nan mitan lannwit. Si mwen jwenn yon konpayi teknoloji espesifik ki enterese m ', mwen ka achte aksyon, men li ta yon eksepsyon nan règ la.
Sa a se jesyon risk debaz; yon bagay ou dwe aprann fè yon fwa nan byen imobilye ou rive nan yon gwosè sèten si ou vle pou fè pou evite reveye jwenn fanmi ou nan yon pèdi tou. Petèt mwen li anpil Charles Dickens oswa woman Jane Austen nan lekòl, men sa se pa sòt nan rezilta youn ta dwe aseptik. Kòm li di a ale, "ou gen sèlman jwenn rich yon fwa". Apre ou fin bati nèt debaz ou a, pwoteje li pi enpòtan pase to absoli retounen ou touche sou byen ou yo.
3. Yon envestisè sofistike pa ta vle achte yon Index Index paske li oswa li ta vle menm pi bon efikasite taks
Ann imajine ou te vle imite S & P 500 la oswa Dow Jones Endistriyèl Averages . Olye pou yo achte yon fon mityèl kouri sou yon manda endèks, nenpòt moun ki gen yon pòtfolyan desan ki menm gwosè ak te kapab menm jan fasil bati endèks la dirèkteman tèt yo pa achte aksyon ki kache nan stock ki fè moute endèks la. Sa a ta pèmèt avanse teknik rekòlte taks, kenbe plis lajan nan pòch ou rive 15 avril lè bòdwo yo nan IRS yo se akòz.
John Bogle tèt li eksplike sa nan liv li yo sou Indexing, ekri, "Kenbe aksyon endividyèl pou tèm long la ka pa sèlman gen bon konprann, men yo dwe byen lwen plis taks efikas". Mwen yon fwa bay yon pòtfolyo modèl pou sa ki ta sanble nan mond reyèl la lè l sèvi avèk DJIA a kòm yon modèl.
4. Yon envestisè sofistike ka pa tankou metodoloji a nan fon yo Index pi gwo
Lè ou achte yon fon endèks, ou se externalisation panse ou a yon lòt moun. Nan ka Dow Jones Endistriyèl Mwayèn, li se tablo a editoryal nan Jounal nan Wall Street , ki detèmine eleman yo nan endèks ki pi popilè mache stock nan mond lan. Nan ka a nan S & P 500, li nan envestisè lòt moun ki mete pri yo nan aksyon komen nan achte oswa vann yo dirèkteman, pou detèmine mache lèt majiskil nan chak fèm. Tou de toujou enplike jijman imen, jis pa ou.
Ki sa ki fè sa a yon ti jan enkonpetan envestisè sofistike se ke fon endèks klase pa lèt majiskil mache (egzanp, S a & P 500) yo estriktire nan wout la estipid posib. Sa vle di ou achte plis aksyon nan yon stock sèten kòm pri a vin pi chè, ak vann aksyon kòm li vin mwens chè; literalman achte segondè ak vann ki ba, oswa opoze egzak la sou ki jan yon sèl ta dwe fè zafè li yo envesti. Malerezman, li se sèlman mekanis a posib paske byen yo envesti nan fon endèks yo, se pou masiv, li fè pwa fondamantal oswa egal enposib reyalize. Pa gen okenn fason Vanguard te ka gen yon S & P 500 egalman filye endèks fon ak baz aktyèl li yo. Li pa posib. Yon envestisè sofistike te kapab konstwi yon sèl dirèkteman, menm si.
Gen plizyè rezon yon envestisè sofistike kapab itilize yon Fon Index
Gen anpil sitiyasyon, rezon, oswa sikonstans nan oswa anba ki yon envestisè sofistike ka ale nan fon endèks. Nan kèk ka, li ta ka nan yon dezavantaj enpòtan nan konprann yon sektè patikilye. Pou egzanp, yon bankye byen-talon ta ka kapab evalye aksyon labank endividyèl, epi chwazi envestisman avèk sajès nan pwòp endistri l ', men pa gen okenn lide ki jan yo analize konpayi pharmaceutique. Nan ka sa a, achte yon pri ki ba pri endèks pharmaceutique ta ka vire soti yo dwe kou a pi saj nan aksyon.
Nan lòt ka, li ka pa vle fè fas ak plizyè lajan, dokiman, oswa diferan estanda kontablite ki soti nan envèstisman etranje yo. Lòt jou a, yon moun sou blog pèsonèl mwen ekri sou ki jan li te achte plis aksyon nan Vanguard FTSE Ewòp ETF a (ticker senbòl VGK). Pou yon sitwayen Ameriken ap eseye jwenn men l 'sou aksyon nan kèk nan pi gwo konpayi Ewòp la, li nan youn nan pi bon endèks la fon yo deyò. Avèk yon achte sèl, ou achte yon panyen nan stock chip ble soti nan tout letan an, ki enkli non enkwayab tankou Nestle, Novartis, Royal Olandè Shell, BP, ak Total. Si m 'te achte yon fon endèks Ewopeyen an kòm opoze a valoriser ak achte konpayi endividyèlman pou long tèm an komen, li ta sou tèt la nan lis mwen an.
Yon envestisè sofistike ta ka vle pa enkyete sou fanmi l 'apre li te mouri. Warren Buffett tèt li te di ke sou pase l 'yo, yo pral madanm li dwe kite ak èstime nan richès li envesti 90% nan S & P 500 fon endèks ak 10% lajan kach malgre lefèt ke pandan tout lavi l', li te di li pa janm pèsonèlman posede yon sèl fon mityèl.
Okenn nan sa a chanje reyalite a ke fon endèks rete sèl pi bon fason pou pifò moun yo pran avantaj de pwopriyetè ekite, patikilyèman si yo pa ni enterese ni ki kapab evalye biznis endividyèl yo ta ka vle jwenn. Anplis, pa gen anyen kanpe yon moun soti nan Indexing yon gwo pousantaj nan byen yo epi kenbe yon ti jan sou bò a yo achte nan konpayi yo vle posede. Ki moun ki di ou pa ka kenbe 90% nan HOLDINGS ou a nan pri ki ba endèks lajan ak regilyèman achte aksyon nan Coca-Cola, Diageo, Jeneral Mills, oswa kèlkeswa sa lòt kòporasyon nan ki ou fòtman kwè? Li se lajan ou , apre tout.