Ki sa nou ka aprann nan leson yo nan 1994
Pousantaj la te .50 nan fen 2016 epi li te kòmanse ap monte soti nan gen yo rive jwenn 1.25 pousan nan 2017. Rezèv Federal la endike ke li ta frape pousantaj la moute ankò nan 1.5 pousan nan 2017, men sa pa te rive kòm nan bonè Novanm.
Fed a te mansyone ke nou ta ka atann yon pousantaj de 2 pousan nan 2018 ak otan ke 3 pousan nan lè 2019 rive.
Malgre tan an egzak la se enkoni, yon sèl bagay se jistis sèten: Fed a ap kontinye ogmante pousantaj nan divès pwen nenpòt moman nan tan kap vini an. Envestisè Bond ap fè fas a yon nouvo defi tankou sa rive: potansyèl la pou feblès pri nan kout tèm lajan kosyon .
Anviwònman an Old
Sa a pral reprezante yon chanjman enpòtan nan anviwònman an ki te an plas kòmanse ak kriz finansye 2008 la ak yon ti tan apre sa. Nivo ki ba nan pousantaj lajan an manje nan tan sa a-yo ak konesans envestisè 'ki pousantaj ta rete ba pou yon peryòd milti-ane peryòd ki pèmèt kout tèm nan delivre fiks reta menm pandan mache a kosyon vann-off nan 2013.
Ane kalandriye a retounen pou Vanguard Kout-Term Bond ETF (BSV) nan peryòd ki soti nan 2008 jiska 2013 gonfle soti nan 8.5 pousan nan 2008 desann nan .15 pousan nan 2013.
Sa yo retounen yo pa espektakilè, men yo sètènman rive vre ap atann envestisè 'pou pèfòmans fiks ak volatilité ki ba. Kòm Fed a kòmanse ogmante pousantaj ankò, sepandan, anviwònman an pou dèt kout tèm pa ta ka byen konsa pozitif, depann sou ki jan segondè yo ale. Men, jis ki jan move li ka jwenn li?
Leson yo nan 1994
Estanda aktyèl la pou pèfòmans pòv mache kosyon se 1994 lè Index la barkley Globank tonbe 2.92 pousan - retounen pi move li yo nan 34 ane ki sot pase yo . Kòz sa a bès te desizyon Fed a ogmante pousantaj enterè agresif soti nan 3 pousan nan kòmansman ane a 5.5 pousan nan fen ane a. Mouvman sa a enkòpore sis ogmantasyon pousantaj, ki gen ladan twa mouvman-pwen mouvman, de mwatye pwen ogmante, ak yon sèl twa-trimès pwen deplase fèmen sik la sou Novanm 15.
Sa a reprezante yon estrateji etonan agresif ki kenbe envestisè nan gad ak evantyèlman kontribye nan yon efondreman nan pri yo nan dérivés konplèks ki posede pa kèk lajan mityèl ak lòt envestisè gwo. Pèt yo nan dérivés sa yo te faktè kle dèyè fayit tronpe Orange Country la nan Desanm 1994.
Pou envestisè endividyèl, volatilité nan kosyon-mache te jwe soti nan fòm lan nan pèt ase enpòtan nan lajan kosyon . Petèt pi etone yo te retounen yo negatif pou lajan kout tèm kout . Envestisè tipikman pwòp kosyon kout tèm kòm yon machin ki ba risk pou konsève direktè lekòl yo, kidonk pèt nan segman sa a gen tandans yo dwe plis boulvèsan pase yon bès nan envèstisman tankou fon stock kote volatilite ka espere.
Wall St Journal la te rapòte sa ki annapre yo nan 1 fevriye 2010 li yo, atik Kout-tèm Bon Risk Risk Lè Rates Leve non :
"An 1994, lè Fed la te lanse yon seri agresif ogmante, te gen 120 lajan soufri (kalandriye) pèt sezon topping 2 pousan. Anpil nan yo te fon minisipal-kosyon kouch pa fayit la nan Orange County, Kalifòni. "
Sepandan, konpayi finansye planifikasyon Cambridge Connection LLC rapòte ke:
"An 1994 ... ogmantasyon nan kout tèm to enterè te wè yon gout nan 4.75 pousan an mwayèn nan valè a (valè avantaj) nan kout tèm lajan kosyon. Pou anpil moun, sa vle di yon pèt kapital ke yo pa te prepare soufri. "
Poukisa yo te kout tèm kout tèm frape tèlman difisil an 1994, men se pa nan 2013? Repons lan se ke politik Fed se faktè prensipal la kondwi retounen yo nan kout tèm obligasyon, sa vle di yo gen tandans kenbe pi bon pase dèt alontèm lè Fed a espere kenbe pousantaj ki ba jan yo te ka a nan 2013.
Kontrèman, aksyon agresif Fed la an 1994 mete sèn nan pou pi gwo pèt nan lajan kosyon kout tèm.
Te kapab 1994 rive ankò?
Nan kèk fason, leson yo nan 1994 yo toujou enpòtan jodi an. Lè envestisè kòmanse konsantre sou potansyèl la pou ogmantasyon pousantaj Fed, kout tèm obligatwa pral sètènman kòmanse fè eksperyans retounen pi ba ak-depann sou ki kalite fon-pi gwo volatilité pase yo gen nan ane ki sot pase yo. Nan tout chans, sa a ap vin pi plis nan yon pwoblèm pou mache a kòm pousantaj la ogmante sou koup la pwochen nan ane, si tout bon li fè sa.
Èske w gen sa a, gen de rezon enpòtan poukisa envestisè pa bezwen enkyete sou yon repete nan 1994 kòm Fed a kòmanse ogmante pousantaj. Premyèman, Fed a gen tandans telegraph mouvman li yo pi plis efikasite ak fiable kounye a pase sa li te fè 20-plis ane de sa. Li trè fasil ke Fed a jodi a ta chwazi deranje mache yo atravè yon vyolan, etone seri de ogmantasyon pousantaj jan li te fè an 1994.
Dezyèmman, enpak potansyèl de dérivés se plis genyen kounye a pase sa li te an 1994 akòz règleman pi sere sou enstitisyon finansye.
Tou de nan faktè sa yo endike yon epòk nan retounen miserable pou kout tèm lajan kosyon, men se pa ki kalite bès ki te fèt an 1994.
Benefis nan potansyèl de ogmantasyon pousantaj Fed
Enpak la pa pral tout move jan Fed a ogmante pousantaj. Kòm pousantaj lajan an manje manje moute, se konsa, tou, yo pral pwodiksyon an sou kout tèm obligasyon lajan. Men, kenbe nan tèt ou ke pwosesis sa a pa rive lannwit lan. Li rive piti piti sou tan kòm lajan 'kenbe matirite ak pòtfolyo administratè ranplase yo ak plus, ki pi wo-soumission sekirite. Pi gwo pwodiksyon an, nan vire, pèmèt envestisè yo touche plis revni nan pòtfolyo yo. Pi gwo pwodiksyon an tou konpanse kèk nan pèt yo ki rive nan pri kosyon, sa ki ka ede estabilize retounen total .
Liy anba a
Pèt yo nan lajan kosyon kout tèm yo pa gen anpil chans yo dwe grav lè epi si Fed a ogmante pousantaj enterè ankò, epi yo ap menm plis fasil matche ak sa yo anrejistre an 1994. Sepandan, li la tou pwobab ke kout tèm kout tèm lajan ap vin mwens serye an tèm de kapasite yo nan kenbe lajan ou an sekirite pou pi devan. Si prezèvasyon nan direktè lekòl la se priyorite prensipal ou, li lè yo kòmanse reflechi sou altènativ yo .