Espwa mwen se ke, lè ou fin li atik sa a, ou santi ou pi konfòtab lè ou toudenkou ale nan lapòs la epi ouvri yon anvlòp, oswa ouvri nan kont Brokerage ou ak wè yon anons, di ou ke youn nan pozisyon ou se sijè a yon òf sansib e ke ou dwe fè yon eleksyon (yon chwa) anvan yon delè sèten.
Definisyon yon òf sansib
Yon òf sansib se yon òf piblik, fèt pa yon moun, biznis, oswa gwoup, ki moun ki vle jwenn yon kantite lajan yo bay nan yon sekirite patikilye. Tèm nan soti nan reyalite a yo envite aksyonè yo ki deja egziste nan "sansib", oswa vann, pataje yo nan yo. An efè, yon òf sansib se yon òf kondisyonèl pou achte. Moun oswa antite ki fè òf la di, "Mwen vle achte stock ou a nan $ [x] si ou sansib (vann) li nan men m ', men se sèlman si yon total de [y] aksyon yo tendered m' pa tout aksyonè. , kontra a se koupe epi nou pretann tankou li pa t 'rive. " Natirèlman, mwen senplifye, men sa a ne la nan pwoblèm lan.
Anjeneral, òf sansib yo pwopoze nan espere ke yon moun ki ta ka vin akimile ase komen stock swa jwenn yon gwo prezans sou oswa konplètman pran, tablo a nan direktè yo. Yon benefis nan yon òf sansib nan pèspektiv a nan akereur a se ke, si akizè a vin posede yon gwo ase pousantaj nan aksyon an eksepsyonèl, li oswa li ka fòse tout aksyonè ki rete nan vann deyò epi pran konpayi an prive oswa amalgame l 'nan yon biznis ki deja egziste piblikman komèsyal menm si yo pa aksepte òf orijinal la; egzanp, li te kapab lakòz li vin yon oksilyè nan yon konpayi kenbe epi sèlman konpayi an kenbe gen nenpòt aksyon nan operasyon an ki fèk achte.
Souvan, se yon òf sansib ki itilize nan ka kote administrasyon an ak tablo direktè yo pa kwè ke kontwòl la ta dwe nan enterè ki pi bon nan actionnaire a, epi yo, Se poutèt sa, opoze li jan yo konsidere li enkonpatib ak devwa fidisyèr yo . An konsekans, li se mwayen yo ki ka yon kontwòl ostil ka akonpli pa akizè / envestisè ki vle pran kontwòl sou objeksyon an ak goumen nan direktè incombe ak ekzekitif.
Ofri sansib yo pa byen lwen pi komen nan mache bousye a pase yon sa yo rele lagè prokurasyon, ki se yon lòt fason pou eseye pran kontwòl yon biznis. Kòm ou te aprann nan yon atik ki pi gran m 'yo, Deklarasyon an Prokurasyon pou envestisè nouvo , deklarasyon anyèl proxy yon konpayi a kraze soti enfòmasyon enpòtan ki gen ladan zafè ki gen sou aksyonè yo dwe vote. Nan yon lagè prokurasyon, moun nan, biznis, oswa gwoup ki vle pran sou jesyon ap eseye konvenk aksyonè yo pou vote pou adwaz direktè yo, efektivman kikin soti direktè yo fin vye granmoun ak seize kontwòl nan biznis la.
Nan kèk ka, sa a se fè pa avanturyé rèstriktirasyon ki vle dezabiye konpayi an nan byen enpòtan li yo, vann li koupe moso pa moso. Sepandan, nan lòt ka yo, li se fè pa envestisè byen-siyifikasyon ki fatige nan wè yon konpayi ki pa enjenyè ki anrichi tèt yo malgre enkonpetans yo, toujou domaje retounen aksyonè yo ta ka otreman te jwi.
Si ou te janm gen eksperyans yon batay proxy, ou konnen bwat lèt ou a pral plen kòm chak bò voye ou yon touye nan dokiman yo revize epi ou gen chwazi yon sèl ou vle pou pou genyen, depoze vòt ou kòmsadwa.
Ki jan Sansib ofri travay sou fen ou, kòm yon envestisè
Imajine ou posede 1,000 aksyon nan ABC Konpayi nan $ 50 pou chak pataje pou yon evaliasyon pwopriete sou mache a $ 50,000. Yon jou, ou reveye ak ouvri nan kont Brokerage ou. Ou ap avèti ke konpayi XYZ te fè yon òf fòmèl pou achte aksyon ou nan $ 65 pou chak pataje, men kontra a pral sèlman fèmen si, di, 80 pousan nan stock la eksepsyonèl se tendered bayè a pa aksyonè kòm yon pati nan tranzaksyon an. Ou gen yon koup la semèn deside si ou pa ou pral sansib aksyon ou.
Si ou deside aksepte òf sansib ou, ou dwe soumèt enstriksyon ou anvan dat limit la oswa lòt bagay ou p ap kalifye pou patisipe.
Li anjeneral kòm senp tankou di koutye ou, swa sou telefòn la, an pèsòn, oswa atravè sit entènèt la Brokerage, "Asire w, mwen pral vann soti nan $ 65 pou chak pataje" ak ap tann yo wè sa k ap pase. (Natirèlman, si ou gen sètifika stock fizik, li nan yon pwosedi antyèman diferan men sa yo se jistis ra jou sa yo.)
Si òf la sansib se siksè ak aksyon ase yo tendered, tranzaksyon an fini, epi ou pral wè 1,000 aksyon yo nan konpayi ABC pran soti nan kont ou ak yon depo nan $ 65,000 lajan kach mete nan li. Si òf la sansib echwe paske mwens pase 80 pousan nan aksyon yo te tendered a ta-ka acquirer a, òf la disparèt epi ou pa vann stock ou. Ou ap kite ak orijinal ou 1,000 aksyon nan konpayi ABC nan kont Brokerage ou.
Si ou rejte òf la sans oswa manke dat limit la, ou pa jwenn anyen. Ou toujou gen 1,000 aksyon ou nan Konpayi ABC epi yo ka vann yo nan lòt envestisè nan mache a stock pi laj nan kèlkeswa pri k ap pase yo dwe disponib. Nan kèk ka, moun ki dèyè òf la sansib inisyal la pral retounen epi fè yon òf sansib segondè yo si yo pa te resevwa ase aksyon oswa vle jwenn plis an komen nan ka sa a ou ta ka gen yon lòt mòde nan pòm lan. Sepandan, jan mansyone pi bonè, si ou pa sansib, men ase moun fè, ou pwobableman pral fòse soti nan de an komen ou, de tout fason, jan se antrepriz la pran prive desann wout la.
Règleman nan òf Sansib nan peyi Etazini
Ofri sansib yo sijè a règleman vaste nan peyi Etazini. Règleman sa yo vle di ke yo pwoteje envestisè yo, kenbe mache kapital efikas, epi yo ofri yon seri règleman tè ki ka bay estabilite nan biznis la potansyèlman kòmanse akeri pou li ka reyaji; egzanp, pou prepare defans nan espwa qui yon kontwòl ostil. Espesyalman, sansib ofri sitou tonbe anba avètisman an nan de règleman, Williams Act ak SEC Règleman 14E. Ann gade nan chak endividyèlman.
Lwa Williams la - Pati Lwa Exchange Securities nan 1934, ki li menm se youn nan lwa ki pi enpòtan yo nan istwa nan mache kapital Etazini yo jan li efektivman fòme anpil nan fondasyon an nan sa ki se sistèm nan modèn finansye ki responsab pou pwodwi a pi gwo estanda nan ogmantasyon k ap viv nan istwa imen, Lwa Williams aktyèlman pa fè l 'nan lwa a jiskaske yon amannman 1968 ki te pwopoze pou backing eponim li yo, New Jersey Senatè Harrison A. Williams.
Amannman an egzije pou yon moun, konpayi, oswa lòt gwoup moun k ap chèche jwenn kontwòl yon biznis swiv yon seri direktiv ki vle di ogmante jistis nan patisipan mache kapital yo epi pou pèmèt pati ki enterese yo, ki gen ladan tablo yon konpayi an direktè ak jesyon, gen tan ki nesesè yo fòme ak prezante ka yo pou sipòte oswa rejte òf la sansib a aksyonè yo.
Pa egzanp, Lwa Williams di ke yon òf sansib dwe 1. anrejistre dapre lwa federal, 2. divilge alekri bay Komisyon Securities and Exchange ki gen ladan yon eksplikasyon sou sous fon yo itilize nan òf la, 3. bay yon rezon ki òf yo te fè, 4. anonse nenpòt plan entansyon endividyèl, biznis oswa gwoup ki pwolonje òf sansib la pou konpayi siperyè a, si òf sansib la siksè, ak 5. divilge egzistans lan nan nenpòt konpreyansyon, kontra oswa lòt akò konsènan sijè a nan òf la sansib. Lwa a deklare tou ke òf sansib pa dwe twonpe oswa gen ladan deklarasyon fo oswa enkonplè ki vle di yo jwe yon moun nan vòt yon sèten fason.
Youn nan règ yo ki pi byen li te ye ki soti nan Williams Act la se kondisyon an pou nenpòt moun ki achte oswa yon jan kanmenm vini kontwole plis pase senk pousan (5 pousan) nan stock yon eksepsyonèl konpayi a imedyatman divilge sa a reyalite regilatè yo ak piblik la . Règ sa a aplike si yon moun, biznis, oswa gwoup achte plis pase senk pousan nan nenpòt klas nan stock yon konpayi an. (Pou yon ilistrasyon nan klas miltip nan stock ki egziste deja nan sosyete a menm, li yon Egzanp lavi lavi nan estrikti Gwoup Doub nan yon konpayi piblik - Yon gade nan Gwoup A ak Motor Class A Ford Motor . )
Règ sa yo anjeneral aplike nan administratè fon mityèl, administratè fon bòdi , konpayi jesyon byen , konseye envestisman anrejistre , ak menm jan an ki kontwole oswa jere envèstisman pou lòt moun, menm jan tou. Pou egzanp, paske mwen se direktè a jere nan Kennon-Green & Co, ki se yon konpayi jesyon byen mondyal, epi mwen fè egzèsis otorite diskresyonè sou pòtfolyo kliyan nan komite a envestisman, si nou te achte oswa yon jan kanmenm vin kontwole 5 pousan oswa plis nan stock yon konpayi yo bay yo, nou ta dwe ranpli dokiman ki apwopriye a ak regilatè yo, ki fè konesans piblik sa a.
Fòm ki obligatwa a depann de kalite filer ak kèk lòt kondisyon. Anjeneral, fòm obligatwa a konnen kòm yon Orè 13D epi li dwe soumèt li nan lespas dis jou nan 5 pousan an komen ki te travèse. Anplis de sa, Orè a 13D dwe amande "san pèdi tan" - yon tèm ki Lwa sou Securities nan 1934 pa dekri ak se konsa kite jiska entèpretasyon regilasyon - a reflete nenpòt chanjman materyèl nan pozisyon an.
Sèten kalite envestisè yo pèmèt yo ranpli yon pi kout, fasil-a-itilize divilgasyon fòm ke yo rekonèt kòm yon Orè 13 G. Sou tèt sa a, amannman anyèl yo tou oblije mete ajou mache yo ak estati a de de an komen. Sepandan, bagay sa yo yo byen lwen pi lwen pase sijè ki abòde lan diskisyon nou an sou òf sansib.
Règleman 14E (Règleman 14e-1 rive 14f-1) - Sa yo kouvri yon touye nan règleman òf sansib, chak detaye ak espesifik. Pou egzanp, li kont lalwa pou yon moun anonse yon òf sansib si li pa rezonab gen yon kwayans ke li oswa li pral gen lajan ki disponib yo pou yo konplete kontra a, si yo aksepte, paske sa a ta lakòz nan fluctuations nan bwa nan pri a stock, fè mache manipilasyon pi fasil.
Anplis de sa, li ta diminye lafwa envestisè ak administratè biznis te gen nan mache yo kapital paske moun ta dwe mande si yon òf sansib te lejitim oswa se pa chak fwa yo te resevwa mo konpayi yo te sijè a yon sèl, distrè tout moun ki enplike.
Pou ede moun nan ou ki enterese nan aprann kèk nan detay yo nitty-courageux sou fason sansib ofri travay, mwen te lye nan Enstitisyon Legal Enfòmasyon sou Cornell University Law School, ki gen kè kontan gen tout pouvwa a yon kopi tèks la vrè aktyèl la, òganize nan yon fason ke li te bati-an kwa-referans nan pasaj ki gen rapò ak pou ou ka li materyèl la sous tèt ou. Yo definitivman vo etidye omwen yon fwa epi mwen ankouraje nenpòt ki moun ki kirye sou sa a sòt de bagay yo pran yon kèk minit soti nan jou ou a jwi yo.
- Règleman 14e-1: Pwatik ki pa apwopriye òf pratik
- Règleman 14e-2: Pozisyon nan konpayi sijè ki gen rapò ak yon òf sansib
- Règleman 14e-3: Tranzaksyon nan sekirite sou baz materyèl, enfòmasyon ki pa piblik nan yon kontèks òf sansib
- Règleman 14e-4: Tranzaksyon entèdi an koneksyon avèk òf pasyèl ofri
- Règleman 14e-5: Entèdi acha deyò nan yon òf sansib
- Règleman 14e-6: Re-acha ofri pa sèten fèmen-fen konpayi envèstisman anrejistre
- Règleman 14e-7: Pratik san otorizasyon ofri pratik an koneksyon avèk woulo-ups
- Règleman 14e-8: Konduit entèdi an koneksyon avèk kominikasyon pre-commencement
- Règleman 14f-1: Chanjman nan majorite nan direktè
Gen kèk panse final sou òf Sansib
Kenbe nan tèt ou ke yon fwa ou aksepte yon òf sansib, ou ap vann stock ou. Sa vle di ou ka dwe taks sou kapital taks sou nenpòt ki ogmantasyon nan valè a de aksyon ou te jwi sou peryòd la pandan ki ou te kenbe an komen ou sof si ou rive kenbe aksyon yo nan kont taks-difere oswa taks gratis, tankou yon tradisyonèl IRA oswa Roth IRA .