Definisyon Ajans ak MBS ki pa Ajans
Ajans MBS yo kreye pa youn nan twa ajans kasi gouvènman an: Gouvènman Nasyonal Mortgage Association (li te ye kòm GNMA oswa Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA oswa Fannie Mae), ak Federal Home Loan Mortgage Corp.
(Freddie Mac). GNMA bon yo te apiye nan konfyans nan Bondye plen ak kredi nan gouvènman ameriken an e konsa yo gratis nan risk default. Pandan ke FNMA ak Freddie Mac sekirite manke sa a menm fè bak, risk pou yo default se neglijab. Securities emèt pa nenpòt nan antite sa yo yo refere yo kòm "Ajans MBS."
Antite prive, tankou enstitisyon finansye, kapab tou bay sekirite ipotèk ki te sipòte. Nan ka sa a, MBS yo refere yo kòm "ki pa ajans" MBS oswa "prive etikèt" sekirite. Lyezon sa yo pa garanti pa gouvènman ameriken an oswa nenpòt antrepriz gouvènman patwone depi yo souvan konpoze de pisin prete yo ki pa t kapab satisfè estanda Ajans yo. Anpil nan sa yo te "Alt-A" ak "sub-pwemye" prè ki te vin notoryete pandan kriz finansye 2008 la. Li, an konjonksyon ak mank de gouvènman an fè bak, vle di ke ki pa Ajans MBS gen yon eleman nan risk kredi (sètadi, yon posibilite pou default) pa prezan nan Ajans MBS.
Yon istwa kout nan MBS ki pa ajans
Emisyon ki pi lou ki pa Ajans MBS ki te fèt depi 2001 rive 2007 e apre sa te fini nan 2008 apre kriz lojman / finansye. Dapre mouvman JP Morgan 2010 "Ki pa Peye-Ajans ipotèk ki tap achte Securities, Managing Opòtinite, ak Risk," "Balans eksepsyonèl ipotèk ki pa ajans lan te grandi nan apeprè $ 600 milya dola nan fen 2003 a $ 2.2 billions nan pik li an 2007. "
Se kwasans rapid nan mache a ki pa ajans MBS lajman te site tankou yo te yon katalis kle pou kriz la depi sa yo sekirite bay yon fason pou mwens achte kay kredi pou jwenn finansman. Li evantyèlman mennen nan yon ogmantasyon nan delenkans, sa ki lakòz MBS ki pa Ajans tonbe nan valè nan 2008. "Kontajman" an imedyatman gaye nan sekirite ki pi wo-bon kalite , akselere kriz la ak sa ki lakòz nouvo emisyon pou yo vini nan yon kanpe.
Te avantaj klas la trè byen nan rekiperasyon ki vin apre a, sepandan, rekonpanse manadjè lajan kontrateur ki te pran risk pou yo achte nan yon mache trè deprime nan 2009. Manadjè Lajan ka toujou envesti nan ki pa Ajans MBS jodi a malgre mank de nouvo emisyon, kòm sekirite yo bay anvan kriz finansye a kontinye komès nan mache a ouvè.
Kite analiz la nan avantaj yo
Eksepte nan pi move nan ka yo, ki pa Ajans MBS yo pa pou envestisè endividyèl yo. Nan moso li yo "Jwenn Opòtinite nan Market Non-Ajans Ipotèk Jodi a," avantaj nan jesyon fèm PIMCO esplike konsiderasyon yo divès kalite ki enplike nan chwazi sekirite endividyèl nan segman sou mache sa a:
- Lojman mache analiz, sou tou de nivo nasyonal ak lokal yo
- Analiz politik piblik
- Analiz de segman yo endividyèl divès kalite, oswa trench, nan chak kontra MBS detèmine pwoblèm sa yo ak pwofil la pi bon risk / retounen
- Market Lajan likid
- Enterè-pousantaj ak sede koub analiz
- Analize antite sèvis yo divès kalite
Malgre ke li pa rekòmande pou envestisè yo achte MBS ki pa Peye-Ajans sou pwòp yo, anpil lajan kosyon aktivman-jere pwòp sa yo sekirite. Nan anpil ka, lajan yo te posede obligasyon sa yo depi peryòd pòs-kriz, nan ka sa a yo ta fè yon gwo kontribisyon pou retounen. Pandan ke pa gen prèske kòm anpil tèt nan ki pa Ajans MBS kounye a kòm te gen senk ane de sa, konsidere prezans yo nan yon fon kosyon kòm yon endikasyon manadjè a se vle chache opòtinite nan mache segments popilè.