Sa yo rele vaniy swap la se pa lwen ki pi komen an. Sa a lè yon pati vann san preskripsyon swit k ap flote-pousantaj peman ak peman enterè fiks-to enterè yon lòt antye vann san preskripsyon.
Peman nan k ap flote-to mare nan Libor a , ki se bank yo to enterè chaje youn ak lòt pou kout tèm prè. Libor baze sou pousantaj lajan an manje . Yon nimewo ki pi piti nan echanj yo se ant de pati antye ak peman k ap flote-pousantaj.
Eksplike
Pou fè li pi fasil yo eksplike, pati a vann san preskripsyon ki vle swap peman k ap flote-pousantaj li yo ak resevwa fiks-pousantaj peman rele yon reseptè oswa vandè . Pati a vann san preskripsyon ki vle swap peman fiks-pousantaj li yo se moun ki peye a .
Kontreparti yo fè peman sou prè oswa obligasyon nan menm gwosè a. Yo rele sa prensip la . Nan yon swap, yo sèlman echanj peman enterè, pa bond lan tèt li.
Anplis de sa, valè prezan de kouran peman yo dwe menm bagay la tou. Sa vle di ke sou longè a nan kosyon an, chak pati vann san preskripsyon ap peye menm kantite lajan an. Li fasil pou kalkile ak kosyon fiks-pousantaj la paske peman an toujou menm bagay la.
Li pi difisil pou prevwa ak kosyon pousantaj k ap flote. Kouran peman an baze sou Libor ki ka chanje. Ki baze sou sa yo konnen jodi a, tou de pati yo dwe dakò Lè sa a, sou sa yo panse ap pwobableman rive ak to enterè.
Yon kontra swap tipik dire pou youn a 15 an. Sa a se ke yo rekonèt kòm tenor la .
Kontrepati a ka mete fen nan kontra a pi bonè si to enterè ale haywire. Men, yo raman fè nan lavi reyèl. (Sous: " Konprann to enterè Matematik Matematik ak Pricing ," Kalifòni Dèt ak Komisyon Konsiltatif Envestisman.)
Nan tan lontan, récepteurs yo ak vandè swa te jwenn youn lòt oswa yo te pote ansanm ak envestisman ak bank komèsyal ki chaje yon frè pou administre kontra a. Nan mache a swap modèn, bank gwo aji kòm mizisyen mache oswa dilè. Sa vle di yo aji kòm swa achtè a oswa vandè tèt yo. Pati kontè sèlman gen enkyete sou dignite nan kredi nan bank lan epi yo pa sa yo ki nan pati nan lòt vann san preskripsyon. Olye pou yo chaje yon frè, bank mete kanpe akoz de kontra epi mande pri pou chak bò nan kontra a. (Sous: "Ki sa ki echanj pousantaj enterè ak kouman yo travay?," Konpayi Pasifik Jesyon Envestisman, janvye 2008.)
Egzanp
- ACME Anvil Co peye ACME Catapult Corp 8 pousan fiks.
- ACME Catapult peye ACME Anvil pousantaj la sou yon sis mwa bòdwo Trezò plis 2 pousan
- Tenor la se pou twa ane, ak peman akòz chak sis mwa.
- Tou de konpayi yo gen yon Prensip Fondamantal nan $ 1 milyon dola.
| Peryòd | T-Bill To | ACME Catapult Corp Pays | ACME Anvil Co Peyi |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(Sous: " To enterè swap ", New York University Stern School of Business, 1999.)
Avantaj nan echanj enterè-echanj
Reseptè a ka gen yon kosyon ak to enterè ba ki apèn pi wo pase Libor. Men, li ka chèche previzibilite nan peman fiks menm si yo yon ti kras pi wo. Biznis sa a ka pwevwa touche salè li pi byen. Sa a eliminasyon risk pral souvan ranfòse pri stock li yo. Kouran peman ki estab pèmèt biznis la gen yon rezèv lajan kach ki pi piti ki li ka plough tounen.
Banks bezwen matche ak kouran revni yo ak responsablite yo. Banks fè yon anpil nan ipotèk fiks-pousantaj. Depi prè alontèm sa yo pa jwenn peye tounen pou ane, bank yo dwe pran prè kout tèm pou peye pou depans jou-a-jou. Prè sa yo gen pousantaj k ap flote. Pou rezon sa a, bank la ka swap peman fiks-pousantaj li yo ak peman k ap flote-pousantaj yon konpayi an.
Depi bank yo jwenn to enterè yo pi byen, yo ka menm jwenn ke peman konpayi an yo pi wo pase sa bank la dwe sou dèt kout tèm li yo. Sa a se yon genyen-genyen pou bank la.
Moun ki peye a ka gen yon kosyon ak pi gwo peman enterè epi chache pi ba peman ki pi pre Libor. Li espere pousantaj yo rete ba konsa li vle pran risk adisyonèl la ki ta ka leve nan tan kap vini an. (Sous: "echanj pousantaj enterè yo te eksplike," MoneyCrashers.com .)
Menm jan an tou, moun ki peye a ta peye plis si li jis pran yon prè fiks-to. Nan lòt mo, to enterè a sou prè a k ap flote-to plis pri a nan swap la toujou pi bon mache pase tèm yo li te kapab jwenn sou yon prè fiks-pousantaj. (Sous: "Echanj pousantaj enterè: Kijan li travay ?,", ABN-Amro, Me 2014.)
Dezavantaj
Lajan lizyè ak envestisè lòt yo itilize echanj to enterè espekile. Yo ka ogmante risk nan mache yo paske yo itilize kont ogmante ke sèlman mande pou yon ti desann-peman. Yo konpanse risk kontra yo pa yon lòt derive. Ki pèmèt yo pran plis risk paske yo pa enkyete sou gen ase lajan yo peye dérivés a si mache a ale kont yo. Si yo genyen, yo lajan kach pous Men, si yo pèdi, yo ka fache mache a an jeneral fonksyone pa egzije yon anpil nan echanj nan yon fwa.
Efè sou ekonomi US
Gen $ 421 billions nan prè ak obligasyon ke yo patisipe nan echanj. Sa a se pa lwen èstime nan $ 692 billions sou-a-vann san preskripsyon derive mache. Li estime ke komès dérivés vo $ 600 billions. Sa a se dis fwa plis pase pwodiksyon total ekonomik nan lemonn antye. An reyalite, 92 pousan nan 500 pi gwo konpayi nan mond lan sèvi ak yo nan pi ba risk. Pou egzanp, yon kontra avni ka pwomèt livrezon nan materyèl bwit nan yon pri te dakò. Fason sa a konpayi an pwoteje si pri monte. Yo ka ekri tou kontra pou pwoteje tèt yo kont chanjman nan pousantaj echanj ak to enterè yo. (Sous: "Bank figi nouvo chèk sou komès dérivés," New York Times, 3 janvye 2013. " Tablo 19: Kantite Eksepsyonèl nan dérivés OTC ," Bank pou R & egravegleman entènasyonal, Jen 2014.)
Tankou pifò dérivés, kontra sa yo se OTC. Kontrèman ak lyezon yo ke yo baze sou yo, yo pa fè kòmès nan yon echanj. Kòm yon rezilta, pa gen moun ki vrèman konnen ki jan anpil egziste oswa ki sa enpak yo se sou ekonomi an.
Lòt dérivés
- Ki moun ki envesti nan fon lizyè?
- Kijan lizyè Fon enpak sou mache dechanj la?
- Èske mwen ka lizyè san yon fon?
- Kouman lizyè fon enpak ekonomi an?
- Èske yo te lakòz kriz finansye a?
- Ki sa ki reyèlman ki te lakòz Kriz la ipotèk subprim?
- Ki sa ki te wòl nan dérivés nan kreye kriz 2008 la?
- Ki sa ki te kriz la Fon lizyè LTCM?