Yon gade nan istwa a nan DJIA a ak poukisa li pa ta ka enpòtan jodi a
Poukisa, lè sa a, se Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a toujou tèlman popilè? Ki sa ki DJIA a demode? Sa yo se kesyon gwo, epi, nan pwochen minit yo kèk, mwen vle pran tan nan ba ou yon ti jan nan istwa ki ka bay yon konpreyansyon plis gaya nan sa a anakronism te vin domine pa sèlman laprès finansye a men lide piblik la pi laj lè li te vini nan aksyon komen.
Premyèman, se pou yo revize sa ou deja konnen sou Dow la
DJIA a , pami lòt bagay ...
- Valè a DJIA la kalkile lè l sèvi avèk yon fòmil ki baze sou pri a pataje nominal nan eleman li olye ke yon lòt metrik tankou lèt majiskil mache oswa valè antrepriz ;
- Editè yo nan Jounal nan Wall Street deside ki konpayi yo enkli nan Dow Jones Endistriyèl Mwayèn la.
- Gen kèk mit sou pèfòmans istorik nan endèks la mache dechanj, si li pa t 'pou yon erè matematik ki te fèt byen bonè nan istwa a nan Dow la ki discrete pèfòmans, DJIA a ta dwe kounye a nan 30,000, pa dosye a 20,000 li dènyèman kraze. Menm jan tou, si editè yo nan Jounal nan Wall Street pa t 'deside retire Entènasyonal Biznis machin (IBM) soti nan eleman yo endèks sèlman yo ajoute l' tounen nan ane ak ane pita, Dow Jones Endistriyèl Mwayèn la ta dwe apeprè de fwa valè aktyèl li yo. Men, yon lòt egzanp se mit souvan repete, anjeneral mare nan moun ki pale sou paten sivivan san yo pa konprann spesifik yo nan fenomèn sa a, ke yon gwo majorite nan eleman orijinal yo nan Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a te fini febli, ki se anyen men verite a . Atravè fusions ak akizisyon, yon achte ak kenbe envestisè ki te achte orijinal Dow la ak chita sou li oswa li dèyè ki gen eksperyans retounen parfe satisfezan sou yon baz total ak te fini ak yon pòtfolyo parfe byen .
Enteresan, malgre defo siyifikatif li yo, sou long tèm nan , Dow Jones Endistriyèl Mwayèn la te gen yon abitid enteresan nan bat S nan & P 500 ki se teyorikman pi byen ki fèt malgre sa kèk konsidere yo dwe pwòp li yo siyifikatif defo metodolojik kòm kounye a konstwi.
Ann egzamine kout-vini nan Dow la sou yon baz ka-pa-ka
Pou pi byen konprann kritik yo nan Dow Jones Endistriyèl Mwayèn, li kapab benefis nou yo mache nan yo endividyèlman.
Kritik 1: Dow Jones endistriyèl Mwayèn Endistriyèl la sou pri nominal olye ke lèt majiskil sou mache oswa antrepriz valè vle di li se fondamantalman irasyonèl kòm li ka rezilta nan eleman ki gen pont ki pwi enflasyon disproporsyone yo an jeneral ekonomik gwosè relatif youn ak lòt.
Franchman, pa gen anpil defann yon sèl sa a kòm lide a ta dwe evaliasyon pwopriye yon endèks la dwe detèmine pa nominal pri machandiz, ki ka chanje nan aksyon ekonomik san sans diviz , se bèl anpil endefandib. Bon nouvèl la se ke, istorikman, li pa te fè twòp nan yon diferans nan tèm pratik menm si pa gen okenn garanti lavni an ap repete tèt li kòm li gen nan tan lontan an.
Yon fason yon envestisè ta ka simonte sa a ta dwe bati yon pòtfolyo dirèkteman ki te genyen tout nan konpayi yo nan Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a, pwa yo egalman, ak Lè sa a, yo gen dividand yo reenvèrte dapre kèk metodoloji mete; egzanp, reenvèsté nan eleman ki distribiye dividann nan tèt li oswa reenvèsté pwopòsyon nan mitan tout eleman yo. Gen prèv akademik konsiderab ki ta ka mennen yon sèl konklizyon yon pòtfolyo konstwi ak metodoloji modifye sa a ta ka fè anpil pi bon pase lojik la pataje-pri-weighted kounye a travay menm si, menm si ke yo te tounen soti pa ka a, distribisyon an plis egal nan risk ta tèt li dwe yon benefis te ajoute ki ta ka jistifye tankou yon modifikasyon.
Kritik 2: Dow Jones endistriyèl mwayèn konpozan, pandan y ap siyifikatif an tèm de lèt majiskil sou mache a, eskli pifò mache majiskil mache kapital la fè li yon prokurasyon mwens-pase-ideyal pou eksperyans aktyèl la nan envestisè ki posede yon koleksyon gwo aksyon komen atravè miltip mache kapitalizasyon kategori.
Li teyorikman posib pou Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a fè eksperyans yon ogmantasyon gwo oswa n bès pandan y ap yon majorite konsiderab nan domestik aksyon piblik yo ki nan lis nan Etazini ale nan direksyon opoze a. Sa vle di nimewo tit la enprime nan jounal ak tap sou nouvèl la swadizan pa nesesèman reprezante eksperyans ekonomik la nan tipik envestisè a stock komen.
Yon fwa ankò, sa a se youn nan zòn sa yo kote, pandan y ap vre, kesyon an yon envestisè te mande tèt li oswa tèt li se, "Konbyen bagay sa a?".
Dow Jones Endistriyèl Mwayèn te serviced kòm yon prokurye "bon ase" istorikman ki apeprè apwoksimasyon kondisyon an jeneral nan yon lis reprezantan nan pi gwo, biznis yo ki gen plis siksè atravè endistri miltip nan Etazini yo. Poukisa se li nesesè pou li nan yon jan kanmenm enkli total mache a ekite domestik? Pou ki sa ta ka sèvi nenpòt moun ki konsidere ke envestisè a ka louvri deklarasyon Brokerage li yo ak wè kouman li oswa li ap fè.
Kritik 3: Editè yo nan Jounal nan Wall Street yo efektivman kapab faktè ki twò gwo qualitative lè yo detèmine ki konpayi yo ajoute oswa efase nan Dow Jones Endistriyèl Mwayèn la. Sa a entwodui pwoblèm lan nan jijman imen.
Moun pa pafè. Moun fè erè. Kòm deja mansyone, anpil dekad de sa, editè yo nan Jounal nan Wall Street te fè desizyon an malad-malere yo retire Entènasyonal Biznis machin, oswa IBM, ki soti nan lis li yo nan eleman. IBM te ale nan kraze endèks la mache dechanj pi laj epi li te pita rdemandire pandan yon ajou ki vin apre nan lis la eleman. Te gen IBM pa janm te retire an plas an premye, DJIA a ta dwe apeprè de fwa pi wo kòm li kounye a se.
Isit la, ankò, pwoblèm nan se lajman pa kòm enpòtan jan mwen panse ke anpil moun sanble yo panse ak, nan plizyè fason, se siperyè modèl-kondwi modèl ki pa, reyèlman, se konsa lojik yon fwa ou konnen ki sa k ap deplase yo . Konsidere yon Dow Jones Endistriyèl Mwayèn nan yon linivè altène; yon endèks mache dechanj nan pi gwo 30 aksyon yo nan peyi a ke yo filaplon pa lèt majiskil mache . Nan ka sa a, pandan peryòd de irasyonèl siyifikatif - panse jarèt mache dechanj 1990 la - envestisè endividyèl yo ta efektivman ap aji kòm editè yo nan Jounal nan Wall Street yo kounye a se sèlman, olye pou yo rezone, rasyonèl jounalis finansye chita nan yon tab konferans, kolektif la bèt lespri nan groupthink ta dwe kondwi ki konpayi te resevwa te ajoute oswa efase nan nenpòt ki aktyalizasyon bay yo.
Kritik 4: Akòz reyalite a li gen sèlman 30 konpayi yo, Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a se pa tankou diversifiée kòm kèk lòt endis mache dechanj yo.
Sa a se yon kritik ki se tou de matematik ézitan ak ansanm pa osi move jan li son bay ke sipèpoze ki genyen ant S a & P 500, ki se weighted pa lèt majiskil mache, ak Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a ki gen sans. Wi, S & P 500 la pi bon divèsifye, men se pa prèske tèlman ke li a lakòz nan pèfòmans objektif siperyè oswa rediksyon risk sou sot pase a jenerasyon kèk; yon lòt mistè nan pèfòmans Dow la. Anplis de sa, Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a pa vle di ke yo pran pèfòmans nan tout aksyon, li se gen entansyon pou yon baromètr; yon estimasyon ki graj nan sa ki jeneralman pral sou nan mache a ki baze sou konpayi yo ki mennen ki reprezante endistri Ameriken yo.
Men, site la nan kritik sa a se yon yon sèl enpòtan. Apeprè 50 ane vo nan rechèch akademik t'ap chache dekouvri nimewo ideyal la nan eleman nan yon dosye ekite yo rive jwenn yon pwen nan ki plis divèsifikasyon te gen sèvis piblik limite.
Vèsyon kout la se ke nan tout anpil nan listwa, kantite eleman ideyal nan yon dosye te panse yo dwe yon kote ant 10 aksyon (al gade Evans ak Archer tounen nan 1968) ak 50 aksyon (al gade Campbell, Lettau, Malkiel, ak Xu nan lane 2001 ). Li se jis dènyèman ke lide a plis aksyon ki nesesè yo te kòmanse pran kenbe (al gade Domian, Louton, ak Racine nan 2006) ak sèlman, lè sa a, si ou aksepte lide a ki ogmante nan kout tèm volatilité yo gen sans nan long tèm envestisè ki peye lajan kach pou HOLDINGS yo epi yo pa gen okenn bezwen vann sou nenpòt ki delè yo bay yo.
Pou bay yon egzanp kontrè ak ki fraz dènye, envestisè bilyonè Charlie Munger, ki moun ki se fanatik nan kenbe sekirite francheman ki pa gen okenn dèt kont yo ak chita sou yo pou peryòd 25 ane oswa pi lontan, diskite ke si yon ki gen bon konprann, biznisman ki gen eksperyans oswa komèsan konnen sa li oswa li ap fè, epi li gen eksperyans finansye ki nesesè pou konprann ak analize risk, li oswa li ta jistifye kenbe tankou kèk twa aksyon si aksyon sa yo te nan biznis enkwayab ki pa korelasyon epi yo pa ki te fèt nan yon kont ipotèk. Pa egzanp, Munger pafwa itilize yon antrepriz tankou Konpayi Coca-Cola pou ilistre pwen li. Coke gen yon pati nan mache konsa enpresyonan ke li jenere lajan kach nan yon kote alantou 3.5 pousan nan tout bwason imen enèji sou planèt la nan nenpòt ki jou yo bay, ki gen ladan dlo tiyo, fè biznis nan 180 + lajan fonksyonèl, jwi mouthwatering retounen sou kapital, e menm gen anpil byen lwen plis pwodwi divèsifikasyon liy pase pifò moun reyalize; egzanp, Coca-Cola se pa sèlman yon konpayi soda, li se tou yon gwo founisè nan te ak ji zoranj, osi byen ke gen liy k ap grandi nan lòt zòn tankou kafe ak lèt. Munger diskite ke yon konpayi tankou Coke ta ka yon chwa ki apwopriye si - ak sa a se yon gwo si - ipotetik ekspè envestisè a ak yon kantite lajan menmen nan eksperyans ak yon sibstansyèl pèsonèl nèt vo byen lwen dèyè sa li ta janm pran sipòte tèt li oswa tèt li ta ka konsakre tan ki nesesè yo rete patisipe ak aktif nan etidye pèfòmans fèm lan ak chak lage chak trimès, trete li, nan yon sans, tankou si li te yon biznis fanmi prive. An reyalite, li te sipòte sa a agiman pa montre ke pi - se pa tout, men fondasyon ki pi enpòtan ki te apiye pa yon don gwo nan stock fondatè a ta te fè pi bon sou tan yo kenbe sou mennen nan premye olye ke divèsifye ki poto atravè vant lan nan sekirite. Kominote agiman Munger la vini desann nan lefèt ke li kwè ke li posib diminye risk, ki li pa defini kòm volatilite men, olye, pwobabilite pou pèt pèmanan nan kapital, pa konprann risk aktyèl la opere nan konpayi yo yon sèl posede , ki ka enposib si ap eseye kenbe tras nan yon bagay tankou 500 separe biznis.
Gen kèk panse fèmen sou Dow Jones Endistriyèl Mwayèn la
Nou pa gen prèske tankou yon pwoblèm gwo ak Dow Jones Endistriyèl Mwayèn a kòm yon anpil nan moun sanble yo paske nou pran li pou sa li ye - yon itil, kwake limite, kalib nan ki jan bagay yo ale pou pi gwo stock chip ble nan Etazini. Pandan ke li sèlman gen yon fraksyon nan byen total mare nan li kòm yon estrateji Indexing, S & P 500 la gen pwoblèm nan pwòp li yo.
Balans la pa bay taks, envestisman, oswa sèvis finansye ak konsèy. Yo prezante enfòmasyon an san yo pa konsiderasyon objektif envestisman yo, tolerans risk, oswa sikonstans finansye nan nenpòt ki envestisè espesifik ak pa ta ka apwopriye pou tout envestisè yo. Pèfòmans sot pase a pa indicative rezilta nan lavni. Envesti enplike nan risk ki gen ladan pèt la posib pou direktè lekòl la.