Lyezon Minisipal tipikman ofri yon avantaj rendement atire sou US trezor pou envestisè nan pi wo parantèz taks, men konbyen lajan ou peye an tèm de risk yo ranmase sede a te ajoute? Repons kout la: pa otan ke ou ka panse.
Default Risk se Ba
Ki baze sou yon etid ki fèt pa ajans revni fiks Moody a, pwodiksyon an sou lyezon minisipal ase konpanse envestisè pou risk yo anplis.
Nan peryòd 42 ane ki te fini ak 2011, 100% nan Aaa-rated obligasyon minisipal te delivre tout enterè yo espere ak peman direktè lekòl bay envestisè, pandan y ap 99.9% nan Aa-rated bon fè sa. (Aaa se Rating ki pi wo posib; Aa se dezyèm pi wo a). An jeneral, se sèlman 0,8% nan muni lyezon nòt envestisman ki te remet nan dis lane nan emisyon.
Bonjan siperyè-bon yo gen tandans fè pi bon pase sekirite ki pi ba yo menm pandan tan nan detrès ekonomik depi emeteur yo kache gen ase fòs finansye kenbe fè peman yo menm anba kondisyon negatif. Sepandan, menm pi ba-rated emeteur minisipal yo gen yon ensidans relativman ba nan default . Soti nan 1970-2011, 7.94% nan pi ba-envestisman klas muni lyezon default. (Aaa, Aaa, ak A yo konsidere kòm klas envestisman, pandan y ap bwat ki rete yo se anba-envestisman-klas, oswa segondè sede). Pandan ke tarif yo default pou lyezon yo ki pi ba-rated (B ak pi ba a) te pi wo a 20%, sa yo obligasyon pi ba-rated sèlman fè moute yon ti pòsyon nan mache a muni an jeneral.
Pou mache a kosyon minisipal kòm yon antye - tou de envèstisman-klas ak segondè sede - se sèlman 0.13% nan tout pwoblèm rated remet nan dis ane nan entèval la soti nan 1970 a 2011. Nan peryòd sa a, te gen jis 71 défaut soti nan pwoblèm yo ki 9,700 rated pa Moody la. Pousantaj la ranmase yon ti jan nan ekonomi an paresseux nan 2010-2011, ak 5.5 défaut chak ane nan peryòd sa a konpare ak 2.7 soti nan 1970 jiska 2009.
Pandan ke lyezon minisipalman sètènman pote pataje yo nan risk yo, sa a se ase prèv ke chans pou défaut nan mache a muni se trè ba malgre divès kalite défaut yo wo-pwofil ki te fèt nan 2012 ak 2013. Takeaway a kle: envestisè nan lyezon endividyèl ka siyifikativman redwi li oswa li ekspoze a default nan yon konsantre sou sekirite ki pi wo-bon jan kalite.
Rezon pou pousantaj Default ba a
Kenbe nan tèt ou, pri a nan yon kosyon defo pa nesesèman ale nan zewo - envestisè ka tipikman atann kèk degre nan gerizon. Nan yon etid 2009, envestisman fèm Dedikasyon Byen la ofri rezime sa a nan chans pou défaut nan mache a minisipal: "... gen yon nimewo nan garanti nan mache a kosyon minisipal ki diminye chans pou pousantaj default segondè ... Amelyorasyon règleman, transparans, ak sipèvizyon te pote plis estrikti nan mache a. Asirans Bond bay envestisè ak yon kouch te ajoute nan pwoteksyon ... Anplis de kantite pwoteksyon ki ede amelyore kapasite envestisè 'yo evalye lyezon minisipal, ki soti nan yon pèspektiv pratik, kontablite sou obligasyon ta esansyèlman fèmen konpayi an soti nan mache a. Depi mache kosyon se sous pi bon nan finansman pou minisipalite, kontumas tou senpleman pa fè sans. "
Wòl Risk To enterè
Pandan ke risk default se ki ba, obligasyon minisipal yo sijè a risk to enterè , oswa risk ki genyen k ap monte pousantaj ap mennen nan tonbe pri. Sa a se patikilyèman vre pou envestisè nan lajan kosyon ak lajan echanj-komèsyal (ETFs) ki envesti nan munis. Si pwodiksyon Trezò moute (sa vle di pri yo tonbe) li trè posib ke lyezon minisipal yo pral swiv kostim. Envestisè yo pral wè tou n bès prensipal yo menm si défaut rete ba.
Kòm yon rezilta, li enpòtan pou asire ke envestisman ou chwazi a apwopriye pou orizon tan ou, objektif, ak tolerans risk . Lè evalye yon fon, li peye gade ak anpil atansyon pou wè ki jan manadjè a fèt nan mache desann, ki kalite dosye track li oswa li gen, ak bon jan kalite a nan sekirite a nan ki fon an envesti.
Headline Risk
Lyezon Minisipal yo tou fè fas a risk pou tit negatif, tankou lè yon default segondè-pwofil fè tit. Yon egzanp premye nan risk gran tit ki te fèt nan 2010 an reta lè analis Meredith Whitney te ale sou 60 minit ak prevwa ke febli kondisyon ekonomik ka mennen nan yon "avalanche" nan défaut nan mitan emeteur minisipal yo. "Ou te kapab wè 50 défautable dimensionnable, 50 a 100 défautable dimensionnable, plis," Whitney te di. "Sa a ap monte a dè santèn de dè milya de dola 'valè de défaut." Sa a prediksyon enkyete envestisè ak te kondwi mache a minisipal desann prèske 6% nan semèn yo ki swiv. Lè mache a finalman anba de mwa pita, mache a muni te pèdi prèske 10% nan valè li yo soti nan tan an nan entèvyou a.
Pandan ke evènman sa yo ka konsènan nan moman sa yo rive, minisipal-kosyon mache bès ki gen rapò ak tit an reyalite yo te opòtinite achte atire sou tan.
Liy anba a
Risk la ke nenpòt moun kosyon minisipal ak yon Rating kredi segondè pral default se neglijab, menm si nan kou nenpòt moun ki mete lajan kach nan yon pwoblèm endividyèl bezwen fè rechèch vaste. Pandan ke li se itil konnen ke défaut yo ra, li la tou enpòtan kenbe nan tèt ou ke lòt faktè risk antre nan jwe.