Analize twa eleman retounen sou ekite
Ki sa ki se Retounen sou Ekite (ROE)?
Senpleman deklare, retounen sou ekite revele konbyen lajan apre taks pwofi yon konpayi te touche an konparezon a kantite total ekite actionnaire yo te jwenn sou fèy la balans. Nou yon ti tan kouvri konsèp nan retounen sou ekite , oswa ROE, nan leson yo envesti mwen te ekri ede ou konprann ki jan yo analize yon deklarasyon revni ak fèy balans . Gen, ou te dekouvri ke retounen sou ekite se youn nan endikatè ki pi enpòtan nan rentabilité yon fèm nan ak kwasans potansyèl yo. Konpayi ki vante yon gwo retou sou ekite ak ti kras oswa ki pa gen okenn dèt relatif nan ekite yo kapab grandi san yo pa depans kapital gwo, sa ki pèmèt mèt pwopriyete yo nan biznis la yo pran frèch pwodwi lajan kach sipli ak deplwaye li yon lòt kote.
Ki sa ki envestisè anpil fail reyalize, ak ki kote yon retounen DuPont sou analiz ekite ka ede, se ke de konpayi yo ka gen menm retounen sou ekite, ankò yon sèl ka yon biznis pi bon ak anpil risk ki pi ba.
Sa a ka gen konsekans enkwayab pou retounen dosye ou a sou peryòd tan ki pi long kòm biznis la pi byen kapab jenere plis gratis koule lajan kach oswa salè mèt kay.
Istwa a nan retounen nan DuPont sou kalkil sou ekite
Dapre CFO Magazine , yon egzekitif finans nan EI du Pont de Nemours ak Co, nan Wilmington, Delaware, te kreye sistèm DuPont nan analiz finansye an 1919.
Sa a te pandan yon peryòd lè jeyan nan pwodui chimik te li te ye tankou yo te youn nan kòporasyon yo ki pi finansyèman sofistike, inovasyon kòporasyon nenpòt kote sou planèt la. Nan pa gen okenn ti fason, DuPont kontribye nan modènizasyon an nan mond lan devlope pa pote teknik nouvo, konprann, ak Sur nan jesyon. Kòm ide ak teknik modèn sa yo te adapte nan tout lòt sektè yo ak endistri yo , pwodiktivite ogmante ansanm ak estanda k ap viv pou tout Ameriken ki pa t gen okenn lide yo te kolekte dividann pwovèb yo nan avansman sa yo nan apre revolisyon endistriyèl la.
Modèl DuPont la se konsa enpòtan paske li pa jis vle konnen ki sa retounen sou ekite se, olye, li pèmèt ou konnen ki varyab espesifik yo sa ki lakòz retounen nan sou ekite an plas an premye. Lè yo mezire ak enprime reyalite sa yo, li vin pi fasil pou yo vize yo, devlope règleman antrepriz pou amelyore oswa modifye sa ki ka optimize, epi pran kontwòl nan aksyon entelijan, objektif ak desizif.
Konpozisyon Retounen sou Tretman Sèvi ak Modèl DuPont
Gen twa eleman nan kalkil la nan retounen sou ekite lè w ap fè yon analiz modèl DuPont.
Sa yo se:
- Net fè pwofi maj la
- Woulman Byen
- Miltiplikatè a sou Tretman Egal Ego
Pa gade nan chak nan sa yo endividyèlman, nou ka dekouvri sous la nan retounen yon konpayi a sou ekite ak konpare li nan konpetitè li yo. Kite m 'mache ou nan chak Lè sa a, nou pral sèk retounen lakay yo epi mwen pral montre w kouman fè retounen modèl la DuPont sou kalkil ekite.
Eleman nan premye nan modèl la DuPont: Net pwofi Marge
Marge pwofi a se pwofi apre taks la yon konpayi ki te pwodwi pou chak dola nan revni. Net pwofi marges varye atravè endistri yo, ki fè li enpòtan yo konpare yon envestisman potansyèl kont konpetitè li yo. Malgre ke règ jeneral-nan-gwo pous se ke yon pi wo pwofi Marge se preferab, li pa estraòdinè pou jesyon fè espre pi ba Marge a pwofi nèt nan yon fason yo atire pi wo lavant.Sa a apwòch ki ba-pri, volim-wo volan te vire konpayi yo tankou Wal Mart- ak Nebraska Mèb Mart nan behemoths veritab.
Gen de fason yo kalkile marge pwofi:
- Net Revni Revni
- Revni nèt + Minorite enterè + Taks-Ajiste enterè ÷ Revni.
Kèlkeswa sa ki kalkil ou prefere nan analiz pwòp ou a, panse a Marge pwofi nèt kòm yon kousen sekirite nan sans ke, jeneralman pale, ak yon kèk eksepsyon remakab pi ba a maj la, chanm nan mwens pou jesyon erè gen lè fè fas ak bagay sa yo tankou risk envantè ak depans pewòl. Tout lòt bagay ki egal, yon biznis ki générer 5% marge pwofi pa gen mwens plas pou echèk ekzekisyon pase yon biznis ki gen 40% pwofi marges paske ti miscalculations oswa erè yo kapab anplifye nan fason ki te kapab mennen nan pèt fòmidab pou aksyonè yo.
Dezyèm Konpozan nan modèl DuPont la: Woulman Byen
Woulman nan woulman byen se yon mezi ki jan efektivman yon konpayi konvèti byen li yo nan lavant yo. Li kalkile jan sa a:
- Byen Imobilye = revni č Byen
Rapò a woulman avantaj gen tandans yo dwe envers relasyon ak Marge a pwofi nèt. Sa se, pi wo a Marge pwofi a nèt, pi ba a woulman nan byen. Rezilta a se ke envestisè a ka konpare konpayi lè l sèvi avèk modèl diferan (ki gen anpil pwofi, segondè-volim vs pwofi, ki ba-volim) epi detèmine ki biznis se pi plis atire.
Yon gwo egzanp sa a soti nan Wal-Mart magazen, Inc, ki mwen te deja mansyone. Fondatè Wal-Mart la, Sam Walton an reta, souvan te ekri ak pale sou insight la ki pèmèt l 'nan bati youn nan fòtin yo pi gwo nan istwa imen nan fanmi kenbe konpayi li, Walton Enterprises, LLC. Li reyalize ke li te kapab fè siyifikativman plis absoli pwofi pa briye komèsan menmen nan machandiz nan margins relativman pi ba pwofi sou avantaj ki egziste deja li pase li te kapab pa ekstrè marges pwofi gwo sou mwens lavant endividyèl. Ansanm ak ke trik nouvèl lòt li te itilize, tankou sous sous lajan lòt moun nan lè l sèvi avèk finansman machann, sa a pèmèt l 'pran mache pataje nan konpetitè ak grandi exponentielle. Li te sezi ke pèp la konpetisyon kont l 'te kapab wè ki jan rich li te resevwa, men li pa t' kapab pote tèt yo pou chanje modèl la rabè paske yo te vin dejwe lide nan segondè-pwofi marges, ki konsantre sou sa yo marges olye pou yo pwofi total .
Lè l sèvi avèk yon retou modèl DuPont sou pann ekite, yon envestisè te kapab wè ki kantite pi wo Wal-Mart nan retounen sou ekite actionnaire te malgre marges notables li yo pi ba. Sa a se youn nan rezon ki fè li enpòtan pou yon pwopriyetè ti biznis, manadjè, egzekitif, oswa lòt operatè pou idantifye idantite modèl biznis li se li pral itilize ak baton li. Walton te enkyete ke anplwaye Wal-Mart yo ta yon jou vin pi konsène ak amelyore pwofi nan pi wo pwofi marges pase rete soude ak pri ki ba-li, wo metòd woulman byen ki te kle nan siksè anpi l 'la. Li te konnen ke si jou sa a tout tan tout tan rive, Wal-Mart ta an danje pou pèdi avantaj konpetitif li yo.
Twous Component nan Modèl DuPont la: Multiplier nan ekite
Li posib pou yon konpayi ki gen lavant terib ak marges pran sou twòp dèt ak atifisyèlman ogmante retounen li sou ekite. Miltiplikè a ekite, ki se yon mezi ogmante finansye, pèmèt envestisè a wè ki pòsyon nan retounen nan sou ekite se rezilta nan dèt.
Se miltiplikatè a ekite kalkile jan sa a:
- Ekite miltiplikatè = Byen èch aksyonè yo.
Sa a se pa yo di ke dèt se toujou move. An reyalite, dèt se yon pati enpòtan nan optimize estrikti kapital la nan yon konpayi fè jenere komès la pi bon ant retounen sou kapital, kwasans, ak komès-konpwomi kòm li konsènan dilution ekite . Sèten endistri, tankou sèvis piblik réglementées ak ray tren, prèske mande pou dèt kòm yon kesyon de kou. Anplis de sa, obligasyon yo antrepriz ki leve yo se yon zo rèl enpòtan nan ekonomi an, bay yon fason pou enstitisyon finansye tankou konpayi asirans ak aksidan asirans, inivèsite endepandan, ak ki pa pwofi yo mete byen sipli nan travay génération revni enterè .
Yon pwoblèm ak finans dèt ka leve lè jeni finansye ale twò lwen. Li pa etranj pou yon fon ekite prive yo achte yon biznis, antere l 'ak dèt, ekstrè tout nan ekite li yo, epi kite li hobbled anba peman enterè menmen enterè ki menase solvabilite li yo. Nan kèk ka, biznis sa yo ale piblik ankò atravè yon entrodiksyon epi yo fòse pou yo itilize salè ak frèch leve soti vivan kapital yo geri domaj la, pafwa ki dire lontan nan yon moman.
Kijan Pou kalkile Retounen DuPont sou Ekite
Pou kalkile retounen an sou ekite lè l sèvi avèk modèl la DuPont, tout sa ou dwe fè se miltipliye eleman yo twa nou te jis diskite (marge pwofi nèt, woulman avantaj, ak miltiplikè ekite) ansanm.
- Retounen sou Tretman Egal Ego = (Net pwofi Marge) (Byen Byen) (Equity Multiplier).
Kòm ou ka wè lè ou gade nan sous yo nan retounen sou ekite, lè n ap kalkile ki jan yo rale sa yo twa levye se kle nan ap grandi richès ou. Nan anpil ka, yon biznis ki mal kouri men pwomèt ka pran sou pa yon manadjè pi bon ki Lè sa a, se kapab kondwi ROE nan do kay la epi pou yo jwenn anpil moun rich nan pwosesis la. Nan dènye ane yo, endistri manje a te ale nan sa a kòm yon rezilta nan plizyè racha pi gwo. Pwogrè yo pwodiktivite anba jesyon nouvo yo te menmen, souke moute sòs salad la dòmi, cho chen, kafe, ak mache pouding.
Kòm yon kesyon de reyalite, yon gwo anpil fòtin pèsonèl yo te konstwi pa moun ak fanm inisyateur ki te fouye pou konpayi pwomèt ki te jere byen lwen anba a yo teyorik Retounen DuPont sou figi ekite.
Imobilye-Mondyal Retounen sou kalkil sou ekite
Lè m 'te ekri premye pyès sa a sou Retounen Modèl DuPont sou kalkil sou ekite plis pase yon dekad de sa, mwen te mache ou nan kalkil la nan retounen sou ekite lè l sèvi avèk figi soti nan rapò PepsiCo a anyèl 2004. Depi prensip ki enplike yo se timeless, e mwen santi yon ti jan nostalgic sou li, mwen pral kenbe li isit la pou ou.
- Revni: $ 29.261.000.000
- Revni nèt: $ 4,212.000.000
- Byen: $ 27.987.000.000
- Ekite Aksyonè: $ 13,572.000.000
Konplete nimewo sa yo nan fòmil rapò finansye yo pou jwenn eleman nou yo:
Net pwofi Marge : Revni nèt ($ 4,212,000,000) ÷ Revni ($ 29,261,000,000) = 0.1439, oswa 14.39%
Woulman Byen : Revni ($ 29,261,000,000) ÷ Byen ($ 27,987,000,000) = 1.0455
Ekite miltiplikatè : Byen ($ 27,987,000,000) ÷ Aksyon Aksyonè ($ 13,572,000,000) = 2.0621
Finalman, nou miltipliye twa eleman yo ansanm pou kalkile retounen sou ekite:
Retounen sou Ekite : (0.1439) x (1.0455) x (2.0621) = 0.3102, oswa 31.02%
Analize rezilta ROE DuPont nou an pou PepsiCo
Yon retounen 31.02% sou ekite te bon nan nenpòt ki endistri tounen nan 2004. Men, si ou te kite miltiplikatè a ekite yo wè ki jan anpil PepsiCo ta touche te li te konplètman dèt gratis, ou ta dekouvri ke ROE tonbe nan 15,04% . Nan lòt mo, pou ane a te fini 2004, 15,04% nan retounen an sou ekite te akòz pwofi marges ak lavant, pandan y ap 15,96% te akòz retounen touche sou dèt la nan travay nan biznis la. Si ou te jwenn yon konpayi nan yon evaliasyon pwopriete konparab ak retounen nan menm sou ekite ankò yon pousantaj pi wo leve soti nan vant entènman-pwodwi, li ta pi plis atire. Konpare PepsiCo Coca-Cola sou baz sa a epi li vin klè, espesyalman apre ajiste pou opsyon yo stock ki te Lè sa a, eksepsyonèl, ki Coke te mak la pi fò. (Si ou ap chèche pou yon etid ka plezi, mwen egzamine pèfòmans nan envèstisman nan PepsiCo kont Coca-Cola sou lavi m 'sou blog pèsonèl mwen.)
Kalkile Retounen DuPont sou Egzèsite Ekite pou Johnson & Johnson
Li toujou bon bay egzanp miltip konsa kite a pran yon gade nan Johnson & Johnson ki pi resamman ranpli plen ane fiskal, 2015. Rale fòmilè li yo 10-K ranpli , nou jwenn modèl ki nesesè DuPont retounen sou konpozan ekite nan deklarasyon an seksyon finansye:
- Revni: $ 70,074.000.000
- Revni nèt: $ 15,409.000.000
- Byen: $ 133.411.000.000
- Ekite Aksyonè: $ 71.150.000.000
Mete nimewo sa yo nan fòmil rapò finansye yo, nou ka dekouvri konpozan analiz DuPont nou yo:
Net pwofi Marge: Revni nèt ($ 15,409,000,000) ÷ Revni ($ 70,074,000,000) = 0.2199, oswa 21.99%
Woulman Byen : Revni ($ 70,074,000,000) ÷ Byen ($ 133,411,000,000) = 0.5252
Ekite miltiplikatè : Byen ($ 133.411.000.000) ÷ Ekite Aksyonè ($ 71.150.000.000) = 1.8751
Avèk sa, nou gen twa eleman yo nou bezwen kalkile retounen sou ekite:
Retounen sou Ekite : (0.2199) x (0.5252) x (1,8751) = 0.2166, oswa 21.66%
Analize rezilta ROE DuPont nou yo pou Johnson & Johnson
Mwen te ekri sou istwa konplèks Johnson & Johnson nan tan lontan an, eksplike ke li se reyèlman yon konpayi kenbe ki gen koupon pou komen nan 265 filiales kontwole gaye atravè twa zòn konsantre diferan: konsomatè swen sante, aparèy medikal, ak pharmaceutique. Gade nan retounen DuPont li yo sou analiz ekite, li klè ke li vrèman se youn nan pi gwo biznis yo ki te janm egziste. Ki sa ki se remakab se ke jesyon te ranje estrikti fèm nan pou ke dèt jwe yon gwo wòl nan retounen yo pandan y ap nivo a dèt absoli se trè ba relatif nan koule lajan kach. An reyalite, rapò rapò enterè Johnson & Johnson la tèlman bon, ak lajan kach li ap koule pou sekirite, ki swiv efondre 2008-2009 la ki te pi move ekonomik maelstrom la depi Great Depresyon an tounen nan 1929-1933, li te youn nan sèlman kat konpayi ak Trip Yon bon rated .
Espesyalman, analiz ROE DuPont montre nou ke retounen non-exploit Johnson & Johnson sou ekite se 11,55% ak lòt 10.11% ki soti nan itilize nan ogmante; ogmante ke nan okenn fason poze nenpòt menas a sekirite a oswa estabilite nan antrepriz la. Li te kapab menm te di ke yon envestisè pridan ta ka konsidere acquisition aksyon nan Johnson & Johnson yo kenbe pou lavi epi yo pase sou timoun ak pitit pitit lè l sèvi avèk brèch la baz moute , nenpòt ki lè li rezonab pwi oswa èstime.
Panse final sou Sèvi ak Retounen DuPont sou Metòd sou Tretman Egal Ego
Lè ou aprann enteryè retounen DuPont sou metòd ekite, ou kòmanse wè tout biznis yo pa eleman kache yo. Li yon ti jan tankou yon montmèr jidisyè pase Montour a ak nan konplikasyon yo ki abite anba a bejeweled bwat la. Pa mache nan yon magazen an detay, ou pral vrèman wè reyalite ekonomik la nan antrepriz la, pa jis magazen etajè ak machandiz. Lè ou pase yon plant fabrikasyon, ou ka moso ansanm kòman li ap pwodwi richès pou mèt konpare ak lòt plant fabrikasyon.
Malgre site w pèdi mundane matematik li yo, chanje lide ou yo wè mond lan nan je yo nan modèl la DuPont se yon ti jan tankou bay tèt ou yon gwo pwisans. Aplike Sur yo ou garner avèk sajès epi ou ka fè anpil lajan oswa, menm jan enpòtan, evite dezas ki ta ka otreman blese pòtfolyo ou. Ou ka menm ede konpanse yon kriz rèstriktirasyon tankou youn nan Barilla fanmi an te soufri nan 2013 apre li fin manyen dè milyon de moun. Pou eseye ak estabilize motè ekonomik li yo ak evite pèdi pati nan mache kòm pwodwi li yo te rale soti nan etajè pandan ke boycott te eklate nan tout Etazini ak Ewòp, Barilla deside modifye retounen DuPont li sou varyab ekite pa bese marges pwofi ak kondwi moute volim jouk tanpèt la te pase. Pa gen pwoblèm ki jan ou santi ou sou yo, sa ki te yon fason trè entelijan konpòte anba sikonstans yo, menm si sikonstans sa yo te antyèman akòz sòt la ak prejije nan CEO la.