Èske lwa 1977 sa a te kreye kriz finansye 2008 la?
Gen kèk ekspè te diskite ke zòn sa yo yo te etabli an premye pa Administrasyon an Lojman Federal, ki garanti prè yo.
Lwa Reinvestment lan te manda ke dosye prete bank la pou katye sa yo revize peryodik regilye pa ajans regleman bank lan. Si yon bank fè mal sou revizyon sa a, li pa ta ka jwenn apwobasyon yo li ap chache grandi biznis li yo.
Ranfòsman
Regilatè yo te itilize pwovizyon nan 1989 Refòm Enèji Jeni Rechèch ak Ranfòsman Lwa pou ranfòse ranfòsman Lwa Reinvestment lan. Yo te kapab piblikman klase bank yo nan fason yo "vèt" katye yo. Fannie Mae ak Freddie Mac reyasire bank yo ke yo ta tache sa yo prete subprim. Li te "rale" faktè a ki konpliman "pouse" faktè nan CRA la.
Nan mwa me 1995, Prezidan Clinton te dirije regilatè labank pou fè revizyon CRA yo plis konsantre sou rezilta yo, mwens lou kou pwa bank yo, ak plis ki konsistan.
Regilatè yo CRA sèvi ak yon varyete de endikatè, ki gen ladan entèvyou ak biznis lokal yo. Yo pa fè sa, sepandan, mande pou bank frape yon dola oswa pousantaj objektif de prè. Nan lòt mo, Lwa sou Reinvestment pa limite kapasite bank yo pou deside ki kredi-merite. Li pa entèdi yo soti nan allocation resous yo nan fason ki pi pwofitab.
Administrasyon Obama a itilize CRA a penalize bank pou diskriminasyon ki pa gen anyen fè ak lojman. Li bese evalyasyon nan bank ki diskrimine nan akizasyon dékouvè ak prè oto. Administrasyon an te kontinye pouswiv nouvo ka redlinan kont bank yo, yon pwoblèm ki pa te nan forefront pou dè dekad.
Administrasyon Trump a ap chèche fè ranfòsman pi transparan, epi retounen konsantre li sou lojman.
CRA a pa koze kriz finansye finansye a
Rezèv Federal Rezèv la te jwenn pa t 'gen yon koneksyon ant CRA ak kriz mògej la subprim . Rechèch li yo te montre ke 60 pousan de prè subprim te ale nan pi wo-revni prete deyò nan zòn yo CRA. Anplis de sa, 20 pousan nan prè yo subprim ki te ale nan zòn ghetto yo te soti nan preteur ki pa t 'ap eseye konfòme yo ak CRA la. Nan lòt mo, se sèlman 6 pousan nan prè subprim yo te fè pa CRA ki kouvri pretè prete ak katye ki vize pa CRA la. Pli lwen, Fed a te jwenn ke delenkans prè ipotekè te tout kote, pa sèlman nan zòn revni ki ba.
Si CRA a te kontribye nan kriz finansye a, li te piti. Yon etid MIT te jwenn ke bank ogmante prete ki riske yo apeprè 5 pousan nan ka yo ki mennen jiska enspirasyon yo CRA.
Prè sa yo remet 15 pousan pi souvan. Sa a te plis chans rive nan zòn yo "Greenline", epi yo te komèt plis pa bank gwo. Pi enpòtan, etid la te jwenn ke efè yo te pi fò pandan tan an lè sektirizasyon prive yo te en.
Tou de syans endike ke securitization te fè pi gwo prete subprim posib. Ki sa ki te fè titrizasyon posib?
Premyèman, anilasyon an 1999 nan Glass-Steagall pa Lwa sou Gram-Leach-Bliley. Bank sa a pèmèt yo itilize depo envesti nan dérivés. Bankye lobiist yo te di ke yo pa t 'kapab fè konpetisyon ak konpayi etranje yo, e ke yo ta sèlman ale nan sekirite ki ba risk, diminye risk pou kliyan yo.
Dezyèmman, 2000 Komodite Futures Modènizasyon Lwa a pèmèt komès la reglemante nan dérivés ak lòt echanj default kredi.
Lwa federal sa a te anpeche lwa eta yo ki te ansyen entèdi sa tankou jwèt aza.
Ki moun ki te ekri ak defann pou pasaj nan tou de bòdwo? Texas Senatè Phil Gramm, Prezidan Komite Sena a sou Banking, Lojman ak Afè Vil. Li te lobbied lou pa Enron kote madanm li, ki moun ki te ansyen ki te fèt post la nan Prezidan Komisyon Komès Komès Future, se te yon manm konsèy. Enron te yon gwo kontribitè nan kanpay Senatè Gramm lan. Rezèv Federal Rezèv Alan Greenspan ak ansyen Trezò Sekretè Larry Summers yo tou espresyon pou pasaj bòdwo a.
Enron ak lòt moun yo lobbied pou Lwa a pèmèt li legalman angaje nan komès dérivés lè l sèvi avèk echanj sou entènèt avni li yo. Enron te diskite ke echanj etranje aletranje nan kalite sa a te bay konpayi etranje yon avantaj konpetitif.
Sa a pèmèt bank gwo yo vin trè sofistike, ki pèmèt yo achte pi piti bank. Kòm bankè te vin pi konpetitif, bank yo ki te gen pi konplike pwodwi yo finansye te fè pi plis lajan an, epi li achte soti pi piti, stodgye bank. Sa a ki jan bank te vin twò gwo febli .
Ki jan tòde travay? Premyèman, lizyè fon yo ak lòt moun te vann sekirite ipotèk-te apiye , obligasyon dèt kolateralize ak lòt dérivés . Yon sekirite prè ipotekè se yon pwodwi finansye ki gen pri ki baze sou valè a nan ipotèk yo ke yo itilize pou kolateral. Yon fwa ou jwenn yon ipotèk ki sòti nan yon bank, li vann li nan yon fon lizyè sou mache a segondè.
Fon lizyè a pake ipotèk ou ak anpil lòt ipotèk menm jan an. Yo itilize modèl konpitè pou evalye kisa pake a vo ki baze sou peman chak mwa yo, kantite total ou dwe, chans ou pral peye, ki pri kay ak to enterè yo pral fè, ak lòt faktè. Fon lizyè a Lè sa a, vann sekirite a ipotèk-te apiye a envestisè yo.
Depi bank la vann ipotèk ou, li ka fè prè nouvo ak lajan li te resevwa a. Li ka toujou kolekte peman ou, men li voye yo ansanm nan fon an lizyè, ki moun ki voye li nan envestisè yo. Natirèlman, tout moun pran yon koupe sou wout la, ki se yon rezon ki fè yo te tèlman popilè. Li te fondamantalman risk-gratis pou bank lan ak fon an lizyè.
Envestisè yo te pran tout risk pou defo. Yo pa te enkyete sou risk la paske yo te gen asirans, yo rele echanj default kredi . Yo te vann pa konpayi asirans solid te renmen AIG. Gras a asirans sa a, envestisè kase moute dérivés yo. Nan tan, tout moun ki posede yo, ki gen ladan fon pansyon, bank gwo, fon bòdi e menm envestisè endividyèl elèv yo. Gen kèk nan mèt pwopriyete yo pi gwo yo te Bear Stearns, Citibank, ak Lehman Frè m '.
Konbinezon an nan yon derive te apiye nan byen imobilye, ak asirans, se te yon frape trè pwofitab! Sepandan, li mande plis ak plis ipotèk tounen sekirite yo. Sa a te monte demand pou ipotèk . Pou satisfè demann sa a, bank yo ak ipotèk koutye ofri prè lakay yo jis sou nenpòt ki moun. Banks ofri ipotèk subprime paske yo te fè anpil lajan nan men dérivés yo, pa prè yo.
Banks reyèlman bezwen nouvo pwodui sa a, gras a resesyon 2001 la (Mas Novanm-2001). An desanm, Prezidan an Rezèv Federal Alan Ganspan bese Fed pousantaj lajan pou 1.75 pousan, e ankò nan Novanm 2001, pou 1.24 pousan, pou goumen resesyon. Sa a pousantaj enterè bese sou ipotèk reglabl -rate. Peman yo te pi bon mache paske pousantaj enterè yo te baze sou kout tèm pwodiksyon bòdwo Trezò, ki baze sou pousantaj lajan Fed a. Anpil pwopriyetè kay ki pa t 'kapab peye ipotèk konvansyonèl yo te kontan yo dwe apwouve pou prè sa yo enterè-sèlman . Anpil pa t 'reyalize peman yo ta skyrocket lè enterè a Reyajiste nan 3-5 ane, oswa lè to a lajan manje leve.
Kòm yon rezilta, pousan nan ipotèk subprim double, ki soti nan 10 pousan a 20 pousan, nan tout ipotèk ant 2001 ak 2006. Pa 2007, li te grandi nan yon $ 1.3 billions endistri. Kreyasyon an ipotèk ki tap sipòte sekirite ak mache a segondè te sa ki te resevwa nou soti nan resesyon an 2001.
Li te tou kreye yon ti wonn avantaj nan byen imobilye an 2005. Demand pou ipotèk te kondwi moute demand pou lojman, ki homebuilders te eseye rankontre. Avèk prè sa yo bon mache, anpil moun te achte kay, yo pa viv nan yo oswa menm lwaye yo, men menm jan envèstisman nan vann kòm pri kenbe k ap monte. (Sous: "Echanj la mòd Gaye," BusinessWeek, Mas 7, 2007.)