4 Kòz siyalen
An 2004, Rezèv ederal la te leve soti vivan pousantaj lajan an manje menm jan pousantaj enterè yo sou sa yo ipotèk nouvo réinitialiser.
Pri Lojman te kòmanse tonbe kòm demann demann ekipman pou. Pwopriyetè kay ki bloke ki pa t kapab peye peman yo, men li pa t kapab vann kay yo. Lè valè yo nan dérivés yo bite, bank sispann prete youn ak lòt. Ki te kreye kriz finansye a ki te mennen nan resesyon an Great .
Deregulasyon
An 1999, Lwa Gram-Leach-Bliley te elimine Lwa Glass-Steagall nan 1933. Anilasyon bank yo pèmèt yo sèvi ak depo envesti nan dérivés. Bank lobiist yo te di ke yo bezwen chanjman sa a nan konpetisyon ak konpayi etranje yo. Yo te pwomèt sèlman envesti nan sekirite ki ba risk pou pwoteje kliyan yo.
Ane annapre a, Komodite Futures Modernization Act egzante echanj default kredi ak lòt dérivés soti nan règleman yo. Lwa federal sa a te anpeche lwa eta a ki te ansyen entèdi sa a soti nan jwèt aza. Li espesyalman egzante komès nan dérivés enèji.
Ki moun ki te ekri ak defann pou pasaj nan tou de bòdwo?
Texas Senatè Phil Gramm, Prezidan Komite Sena a sou Banking, Lojman ak Afè Vil. Li koute lobiist soti nan Enron konpayi enèji. Madanm li, ki moun ki te ansyen ki te fèt post la nan Prezidan Komisyon Komès Komès Future, se te yon manm konsèy Enron. Enron te yon gwo kontribitè nan kanpay Senatè Gramm lan.
Rezèv Federal Rezèv Alan Greenspan ak ansyen Trezò Sekretè Larry Summers tou espresyon pou pasaj bòdwo a.
Enron te vle angaje nan komès dérivés lè l sèvi avèk echanj sou entènèt avni li yo. Enron te diskite ke echanj dérivés etranje yo te bay konpayi aletranje yon avantaj enjis konpetitif. (Sous: Eric Lipton, "Gram ak 'Enron Loophole," New York Times, Novanm 14, 2008.)
Bank gwo te gen resous yo vin sofistike nan itilize nan sa yo dérivés konplike. Bank yo ak pwodwi yo ki pi konplike finansye te fè pi plis lajan an. Sa pèmèt yo achte soti pi piti, bank pi an sekirite. Pa 2008, anpil nan gwo bank sa yo te vin twò gwo echwe .
Securitization
Ki jan tòde travay? Premyèman, fon bòdi ak lòt moun vann sekirite ipotèk ki te sipòte , obligasyon dèt kolateralize , ak lòt dérivés . Yon sekirite prè ipotekè se yon pwodwi finansye ki gen pri ki baze sou valè a nan ipotèk yo ke yo itilize pou kolateral. Yon fwa ou jwenn yon ipotèk ki sòti nan yon bank, li vann li nan yon fon lizyè sou mache a segondè .
Fon lizyè a pake ipotèk ou ak anpil lòt ipotèk menm jan an. Yo itilize modèl konpitè pou evalye sa ki pake a vo ki baze sou plizyè faktè.
Sa yo enkli peman yo chak mwa, total kantite lajan ou dwe, pwobabilite ou pral peye, ak pri kay nan lavni. Fon lizyè a Lè sa a, vann sekirite a ipotèk-te apiye a envestisè yo.
Depi bank la vann ipotèk ou, li ka fè prè nouvo ak lajan li te resevwa a. Li ka toujou kolekte peman ou, men li voye yo ansanm nan fon an lizyè, ki moun ki voye li nan envestisè yo. Natirèlman, tout moun pran yon koupe sou wout la, ki se yon rezon ki fè yo te tèlman popilè. Li te fondamantalman risk-gratis pou bank lan ak fon an lizyè.
Envestisè yo te pran tout risk pou defo. Men, yo pa t 'enkyete sou risk la paske yo te gen asirans, yo rele echanj default kredi . Sa yo te vann pa konpayi asirans solid te renmen AIG . Gras a asirans sa a, envestisè kase moute dérivés yo. Nan tan, tout moun ki posede yo, ki gen ladan fon pansyon , bank gwo, fon bòdi e menm envestisè endividyèl elèv yo .
Gen kèk nan mèt pwopriyete yo pi gwo yo te Bear Stearns , Citibank, ak Lehman Frè m '.
Yon derive te apiye pa konbinezon an nan tou de byen imobilye ak asirans te trè pwofitab. Kòm demann lan pou sa yo derive te grandi, se konsa fè demann bank yo 'pou pi plis ak plis ipotèk tounen sekirite yo. Pou satisfè demann sa a, bank yo ak ipotèk koutye ofri prè lakay yo jis sou nenpòt ki moun. Banks ofri ipotèk subprime paske yo te fè anpil lajan nan men dérivés yo, olye ke prè yo tèt yo.
Kwasans nan ipotèk subprim
Nan lane 1989, Recovery finansye enstitisyon finansye ak Lwa Ranfòsman ogmante ranfòsman Lwa sou Kominote Reenvestisman . Lwa sa a t'ap chache elimine labank "redlinman" nan katye pòv yo. Sa a pratik te kontribye nan kwasans lan nan ghettos nan lane 1970 yo. Regilatè kounye a piblikman klase bank yo ki jan yo byen "vèt" katye yo. Fannie Mae ak Freddie Mac reyasire bank yo ke yo ta tache sa yo prete subprim. Sa ki te "rale" faktè a konplete "pouse" faktè nan CRA la.
Fed a ogmante pousantaj sou prete subprim
Banks frape difisil pa resesyon an 2001, akeyi pwodwi yo derive nouvo. Nan Desanm 2001, Prezidan an Rezèv Federal Alan Greenspan te bese pousantaj lajan an bay 1.75 pousan. Fed a te bese li ankò nan novanm 2002 a 1.24 pousan.
Sa tou bese to enterè sou ipotèk ajisteman . Peman yo te pi bon mache paske pousantaj enterè yo te baze sou kout tèm pwodiksyon bòdwo Trezò, ki baze sou to a fon manje. Men, ki bese revni bank 'yo, ki baze sou pousantaj enterè prè.
Anpil pwopriyetè kay ki pa t 'kapab peye ipotèk konvansyonèl yo te kontan yo dwe apwouve pou prè sa yo enterè-sèlman . Kòm yon rezilta, pousan nan ipotèk subprim double, ki soti nan 10 pousan a 20 pousan, nan tout ipotèk ant 2001 ak 2006. Pa 2007, li te grandi nan yon $ 1.3 billions endistri. Kreyasyon an ipotèk ki tap sipòte sekirite ak mache a segondè te fini resesyon an 2001. (Sous: Mara Der Hovanesian ak Matye Goldstein, "Echanj la mès Gaye," BusinessWeek, Mas 7, 2007.)
Li te tou kreye yon ti wonn avantaj nan byen imobilye an 2005. Demand pou ipotèk te kondwi moute demand pou lojman, ki homebuilders te eseye rankontre. Avèk prè sa yo bon mache, anpil moun te achte kay kòm envèstisman nan vann kòm pri kenbe k ap monte.
Anpil nan moun ki gen prè ki reglabl-to pa te reyalize tarif yo ta reset nan twa a senk ane. An 2004, Fed la te kòmanse ogmante pousantaj. Rive nan fen ane a, pousantaj lajan an te manje 2.25 pousan. Nan fen 2005, li te 4.25 pousan. Pa jen 2006, pousantaj la te 5.25 pousan. Pwopriyetè kay yo te frape ak peman yo pa t kapab peye. Pou plis, gade to sot pase Fed Fon .
Pri Lojman te kòmanse tonbe apre yo te rive nan yon pik nan mwa Oktòb 2005. Pa jiyè 2007, yo te desann 4 pousan. Sa ki te ase pou anpeche prè ipotekè ki soti nan vann kay yo pa kapab fè peman sou. Ogmantasyon pousantaj Fed a pa t ka rive nan yon moman vin pi mal pou nouvo pwopriyetè kay sa yo. Mache a mache lojman tounen nan yon jarèt . Ki te kreye kriz la bankè an 2007 , ki gaye nan Wall Street nan 2008 .