Retounen mache Bond: Ki sa ki travay ak sa ki pa t 'nan 2013
Men, envestisè toujou te gen anpil chans pou yo fè lajan nan bon . Pandan ke pi long tèm , pi wo-bon kalite, ak pi enterè-pousantaj sansib segments nan mache a pèdi tè a, yon kantite zòn - nan mitan yo lyezon sede segondè, prè granmoun aje, ak kout tèm obligasyon - fini ane a nan teritwa pozitif. Rezilta a: yon envestisè ki te apwopriye diversifiée - oswa ki te chwazi pou jwenn aksè sou mache a ak obligasyon endividyèl olye ke lajan kosyon - ta ka te chape soti ane a ak domaj minim malgre Spike a anwo nan pwodiksyon alontèm Trezò.
2013 Done mache Market Done
Retounen yo 2013 nan klas divès kalite divès kalite nan mache a kosyon yo jan sa a:
Envestisman-klas US obligasyon (Barkley US Total Index Bond ): -2.02%
Kout tèm Ameriken Trezor (Barkley 1-3 Ane US Gouvènman Index): 0.37% Entèmedyè-Ameriken Trezò Ameriken (Barkley US Entèmedyè Gouvènman Ameriken): -1.25%
Long-term Trezò Ameriken (Barkley US Gouvènman Long Index): -12.48%
KONSÈY (Barkley US Trezò Enflasyon-Linked Bond Index): -9.26%
Ipotèk-te apiye sekirite (barkley GNMA Index): -2.12%
Lyezon Minisipal (Barkley Muni Bond Index): -2.55%
Lidè Corporate (Barkley Envestisman Envestisman Klas Index): -1.53%
Long-term lyezon antrepriz (Barkley Corporate Envestisman Long Index): -5.68%
Segondè lyezon sede (Credit Suisse High Yield Index): 7.53%
Lajan Prete Senior (S & P / LSTA Lajan Prete Lajan ): 5.29%
Obligasyon gouvènman entènasyonal (SPDR Barkley Entènasyonal Trezò Bond ETF): -3,59% Obligasyon mache émergentes (JP Morgan EMBI Global Diversified Index): -5.25%
Al gade nan retounen yo nan tout ETFs kosyon US isit la .
Timeline nan 2013
Malgre ke 2013 yo pral vin chonje kòm yon ane difisil pou mache a kosyon, kat premye mwa yo nan ane a te relativman benign. Menm jan avètisman sou bès la parèt nan obligasyon kontinye pénétrer laprès finansye a, obligasyon rete sipòte pa akomodatif US Federal Rezèv politik, fò envestisè demann, ak konbinezon an nan enflasyon ki ba ak kwasans ralanti.
Kòm nan 30 avril, envestisman-klas obligasyon yo te nan teritwa pozitif ak yon genyen nan jis anba 1%.
Sa a seri favorab chanje sibitman nan mwa me lè Fed Prezidan Ben Bernanke sigjere ke Fed a ka byento "taper" politik ti soulajman quantitative li yo. Ajoute gaz nan dife a te siy ranfòse kwasans ekonomik, ki te dirije pa rekiperasyon an nan mache a lojman US. Mache kosyon a te reyaji vyolansman kòm envestisè yo te kouri pran pwofi anvan Fed a te kòmanse retire sipò li yo: soti nan 2 me a 25 jen, sede a sou nòt la 10 ane te monte soti nan 1.63% a 2.59% - yon mouvman ekstraòdinè nan tankou yon kout peryòd de tan. (Kenbe nan tèt ou, pwi yo ak pwodiksyon deplase nan direksyon opoze ). Sa a Spike sede mennen nan yon bès byen file nan tout mache a kosyon tout antye, ak menm segments ki tipikman montre sansib souf ki ba soufri sibstansyèl pèt sibstansyèl.
Mache kosyon an kontinye flote pi ba nan sezon lete an, ak sede a 10 ane finalman topping soti nan 2.98% sou Sèptanm 5. Soti nan pwen sa a, bon sèn yon rasanbleman de mwa ki te alimenté an pati pa Fed an etone 18 anons anons ke li pa ta an reyalite taper pou tan an ke yo te.
Sa a rebondisman te pwouve kout viv, sepandan, tankou pwodiksyon an ankò te deplase pi wo nan mwa novanm ak desanm kòm siy amelyore kwasans te fè yon konjelasyon tou pre-tèm plis chans.
Fed a te fè-an-reyalite anonse premye li diminye sou Desanm 18 lè li redwi gwosè a nan pwogram quantitative ti soulajman li yo soti nan $ 85 milya dola nan acha kosyon chak mwa a $ 75 milya dola. Pandan ke reyaksyon inisyal la nan mache a kosyon te muet, konbinezon an nan nouvèl la diminye - nan konjonksyon avèk rapò de pli zan pli fò ekonomik - te kondwi sede a sou nòt la 10 ane pase plis pase 3% nan fen ane a.
Tablo ki anba la a montre seri a nan pwodiksyon an pou Trezò obligasyon de divès kalite matirite pandan kou a nan ane a.
| 12/31/12 | 5/2/13 ki ba | 12/31/13 | |
| 2-ane | 0.25% | 0.20% | 0.35% |
| 5-ane | 0.73% | 0.65% | 1.75% |
| 10-Ane | 1.76% | 1.63% | 3,03% |
| 30-ane | 2.95% | 2.83% | 3.96% |
Moun yo vire soti nan Bon nan Aksyon
Yon faktè enpòtan nan ekspozisyon fèb obligasyon te koule nan masiv nan envestisè lajan kach nan lajan kosyon ak ETF kosyon . Yon inondasyon nan lajan nouvo te antre nan klas la avantaj soti nan 2010 ak 2012, e li posib ke anpil envestisè pa t 'gen yon sans klè nan risk yo.
Yon fwa mache a te kòmanse vire sid, envestisè angaje nan kòm likidasyon mas nan lajan kosyon.
Konpayi Envestisman Envestisman rapòte ke apre pèdi $ 59.8 milya dola nan mwa jen ak yon lòt $ 46.2 milya dola nan mwa Jiyè ak Out, kouran fon mityèl kontinye pèdi byen menm apre mache a te kòmanse estabilize: $ 11.6 milya dola nan mwa septanm nan, $ 15.6 milya dola nan mwa Oktòb, ak plis pase $ 19 milya dola nan Novanm nan. Sa a endike ke envestisè rete trè pridan nan mache a kosyon menm apre yo fin mache a estabilize nan mwa septanm nan ak oktòb. Pou ane a, di TrimTabs Envestisman Rechèch, lajan kosyon ki gen eksperyans plis pase $ 86 milya dola nan retrè. Sa yo ekoulman yo te akonpaye pa yon inondasyon de $ 352 milya dola nan lajan kach nouvo nan lajan stock, ki endike ke prediksyon yo 2012 nan yon " Gran wotasyon " nan obligasyon nan aksyon pouvwa yo te sou make la.
Long-Term Bond Frape Hard; Men, Kout tèm fini fini ak pwogrè
Kòm tablo ki endike anwo a, long tèm yo te frape pi rèd pase tokay kout ak entèmedyè-tèm yo nan 2013. Rezon prensipal la pou sa a dekonekte te ke envestisè te wè diminuer kòm se te yon menas sèlman nan fen a nan longè koub la sede depi bon kout tèm yo pi byen estime politik enterè- Fed la. Depi Fed a pa espere ogmante pousantaj jouk 2015 nan pi bonè, kout tèm obligasyon yo te abri soti nan toumant ki te frape mache a kosyon nan ane ki sot pase. Sa a se reflete nan pèfòmans lan nan twa ETFs Vanguard ki envesti nan obligasyon de divès kalite matirite:
| Fon | Koupè | 2013 Retounen |
| Vanguard Kout tèm Bond ETF | BSV | 0.15% |
| Vanguard Entèmedyè-Term Bond ETF | BIV | -3.59% |
| Vanguard Long-Term Bond ETF | BLV | -8,95% |
Yon rezilta enpòtan nan alontèm obligasyon 'underperformance se ke koub la rendement antoure pandan ane a. Nan lòt mo, pwodiksyon an sou lantiy ki dire lontan leve pi vit pase sede a sou pi kout tèm obligasyon, ogmante diferans la sede ant de segman yo. Pandan ke diferans ki genyen ant pwodiksyon an 2 ak 10 ane Trezò te kanpe nan pwen 1.51 pousan sou 31 desanm 2012, te espas sa a ogmante a 2.68 pousantaj pwen nan fen 2013.
Bon Yield Segondè ak Lajan Prete Senior dominate
Pandan ke bon ak sansiblite ki pi wo a mouvman enterè-pousantaj fè mal nan 2013, menm bagay la tou pa ka di pou moun ki gen prensipal chofè a se risk kredi . Bon sede rendement bay eksepsyonèl pèfòmans relatif sou ane a, gras a konbinezon an nan pi fò kwasans ekonomik , sante a amelyore nan balans gwo-sede konpayi ' balans , yon pousantaj default ki ba, ak k ap monte pri stock.
Nan yon refleksyon nan apeti envestisè 'pou risk, pi ba-rated bon-sede lyezon depase pi wo sekirite rated pandan ane a. Epitou, pi gwo sansiblite lyezon sibvansyon pou risk to enterè te fè yo yon opsyon attrayant nan yon moman tourbiyon nan mache a Trezò.
Te fòs la nan sede segondè reflete nan tonbe sede li yo gaye - oswa avantaj rendement - sou Trezò pandan kou a nan ane a. BofA Merrill Lynch US High Yield Mèt II gaye Index la te kanpe nan 4.00 pousantaj pwen (baz pwen) sou trezor sou 31 desanm, konpare ak 5.34 sou 31 desanm 2012. Ba a pou ane a te 3.96, anrejistre sou desanm 26 ak 27.
Prè Senior , oswa prè ke bank fè kòporasyon yo ak Lè sa a, pake ak vann a envestisè, tou fè trè byen. Envestisè yo te atire sa a avantaj k ap grandi klas akòz pwodiksyon favorab li yo ak pousantaj k ap flote (wè yon plis nan yon moman nan ki pwodiksyon an ap monte). Prè pou granmoun tou benefisye de afè sibstansyèl fon ak ETFs ki envesti nan espas ki la, ki reprezante yon diferans diferan de pi segments nan mache a.
Trezò, Envestisman Klas Kòporasyon , ak TIP Lag
Nan fen lòt nan spectre a, obligasyon ki pi sansib a mouvman pousantaj dominan pran l 'sou manton an nan 2013. Pwodiksyon an sou US Treasury kranpon pi wo kòm pri tonbe, ak pèt ki pi move ki fèt nan lyezon ak dure yo pi long. Sa a bès manje nan Trezò Enflasyon Securities pwoteje , oswa KONSÈY, ki te frape pa jis pa k ap monte pousantaj, men tou dekline demann lan envestisè pou pwoteksyon enflasyon.
Kontrèman, ipotèk-te apiye sekirite (MBS) - yon eleman gwo nan anpil domestik endèks kosyon fon - pèdi tè nan ane a, men fini devan yo nan obligasyon gouvènman an. MBS te ede nan kontinye acha avantaj Fed, kòm $ 45 milya dola nan $ 85 milya dola chak mwa pwogram lan kosyon-achte objektif ipotèk-te apiye sekirite.
Lyezon Corporate tou pèdi tè nan 2013. Bès nan kondwi antyèman pa ogmantasyon nan pwodiksyon Trezò, ki baze sou lefèt ke rendu sosyete ' gaye sou Treasury aktyèlman te refize nan 2013. BofA Merrill Lynch US Corporate Mèt Index la te kòmanse ane a ak yon avantaj rendement nan 1.54 pousantaj pwen, epi li te kanpe nan 1.28 sou 31 Desanm. Gaye a te relativman ki estab nan ane a, ak yon wo 1.72, frape sou 24 jen, pandan y ap nivo a 1.28 ki make ba a. N bès nan gaye nan sede - osi byen ke mank li yo nan volatilité - ede ilistre konfyans envestisè yo nan sante nan Corporate Amerik, tankou reflete nan kwasans fiks salè ak balans fèy papye gaya.
Te fòs la kache nan mache a tou demontre pa kantite lajan an masif nan emisyon nouvo kosyon pa kòporasyon ki te ap chache pran avantaj de anviwònman ki ba-pousantaj. Nivo demann lan te ilistre pa kapasite Verizon an pou li bay $ 49 milya dola nan nouvo dèt pandan twazyèm trimès e toujou gen kontra sou abònen (sa vle di te gen plis demann pase ekipman malgre gwosè kontra a). Dapre Wall Street Journal la, konpayi envestisman US yo vann $ 1.111 billions nan lyezon pandan 2013, yon nouvo dosye.
Men, faktè sa yo pozitif pa t 'ase yo konpanse enpak la nan ap monte pwodiksyon Trezò bay kòporasyon segondè kòporasyon yo ak obligasyon gouvènman an.
Bès nan trezò, KONSÈY, MBS, ak sosyete ede ilistre yon pwen enpòtan: " bon kalite " pa nesesèman vle di "san danje" yon fwa pwodiksyon kòmanse monte.
Municipals prese pa tit Headers ak Fon Outflows
Ane a tou pwouve difisil pou moun ki envesti nan lyezon minisipal yo. Envestisman-klas obligasyon minisipal yo underperformed tokay taxable yo nan 2013, ak segondè rendus munis tonbe byen kout nan retounen yo nan segondè-sede obligasyon antrepriz. Kòm te ka a nan rès la nan mache a kosyon, ankò-matirite obligasyon soufri pèfòmans ki pi mal la.
Faktè prensipal ki peze sou lyezon minisipal te, nan kou, Spike a byen file nan pwodiksyon kosyon gouvènman an ki te fèt pandan sezon prentan an ak ete. Anplis de sa, sepandan, munis te fè fas a tèt yo anplis ki te koze pa fayit Detroit a, pwoblèm fiskal Puerto Rico a, ak ensètitid la ki gen rapò ak pespektiv pou depans federal yo. Ansanm, konsiderasyon sa yo mennen nan ekoulman ekstraòdinè pou lajan kosyon minisipal yo. Enstiti a Konpayi Envestisman kalkile ke lajan kosyon minisipal koule $ 82 milya dola nan byen jis soti nan mwa Jen an oktòb, yon ranvèrsan sansasyonèl soti nan prèske $ 50 milya dola ki vide nan lajan sa yo an 2012. Sa a manadjè fon fòse nan vann HOLDINGS yo al kontre redemptions, agwave bès.
Malgre tandans sa yo, fondamantal fondamantal yo nan klas avantaj yo aktyèlman rete son, ak ogmante resi taks pou leta ak gouvènman lokal, défaut ba, ak pwodiksyon ki nan nivo istorikman wo nan relasyon ak lyezon taksab.
Mache Entènasyonal Flat, men lajan peze
Envestisè te vin ti soti nan divèsifye pòtfolyo kosyon yo aletranje nan 2013. Mache yo kosyon entènasyonal, tankou yon gwoup, fini ane a plat kòm pwogrè fò nan pi piti ekonomi Ewopeyen an tankou Espay ak Itali yo te konpanse nan feblès nan pi gwo mache yo tankou Kanada ak nan Etazini Wayòm nan.
Etazini ki baze sou envestisè Sepandan fini ane a nan wouj la akòz feblès la nan lajan peyi etranje kont dola ameriken an. Pandan ke pòsyon ki pa US nan JP Morgan Global Index Bond Gouvènman an te retounen 1.39% nan tèm lajan lokal pandan 2013, li te tonbe 5.20% lè yo mezire nan dola ameriken (jiska 27 desanm). Rezolisyon yo retounen pi gwo ant retounen lokal-lajan ak dola-dénommé ki te fèt nan Japon, Ostrali, ak Kanada, tout nan yo ki te wè lajan yo tonbe kont dola a. Kòm yon rezilta, pòv pòtfolyo etranje kosyon gouvènman jeneralman fini ane a nan teritwa negatif.
Mache Emerging Fè fas a miltip Headwinds
Emerging bon mache tou fèmen 2013 nan wouj la, men nòmalman tout bès la ki te fèt nan vann piblik la me-jen.
Pandan tan sa a, envestisè sòti klas avantaj nan droves kòm k ap monte pwodiksyon an Trezò te lakòz envestisè pèdi apeti yo pou risk yo. Mache yo dèt émergentes yo te tou fè mal pa pi dousman-pase-espere kwasans nan mache kle tankou peyi Zend, Brezil, ak Larisi, osi byen ke enkyetid peryodik sou yon posib "aterisaj difisil" nan ekonomi Lachin nan. Pli lwen, k ap monte presyon enflasyon te lakòz yon kantite émergentes-mache bank santral yo kòmanse ogmante pousantaj - yon anilasyon soti nan sik la long nan pousantaj koupe ki te fèt soti nan 2008-2012. Te pran ansanm, faktè sa yo te lakòz bon mache mache émergentes fini ak pi move ane yo depi 2008 kriz finansye.
Segman ki pi difisil-frape nan klas la byen te dèt lajan lokal (kòm opoze a moun ki dénommé nan dola ameriken). Kapital vòl kontribiye nan feblès nan valè a nan anpil lajan émergentes depi envestisè ki vann bon nan yon peyi etranje dwe tou vann lajan an yo fè sa. Kòm yon rezilta, lokasyon lokal-lajan yo te presyon nan de fason: premye, pa valè a tonbe nan lyezon yo tèt yo, ak dezyèm, pa valè a tonbe nan lajan yo. Pandan 2013 Softdom Tree Emerging Markets Fon Dèt lokal la (ELD) te retounen -10,76%, byen pi ba pase -7,79% retounen nan EMB.
Sou lòt bò a nan ekwasyon an, mache émergentes rèstriktirasyon mache leve pi bon sou yon baz relatif, jan yo reflete nan -3,24% retounen nan WisdomTree Emerging mache Corporate Bond Fon an (EMCB). Emerging corporates karakteristik ofri pwodiksyon pi wo ak pi ba sansiblite enterè-pousantaj pase pifò zòn nan mache a kosyon, epi yo menm tou yo gen tandans yo dwe relativman izole soti nan anpil nan enkyetid yo ki dogged émergentes mache dèt gouvènman an, tankou enflasyon k ap monte ak pi wo defisi komès. Segman sou mache sa a pa pral iminize a orè nan apeti risk envestisè yo, men nan 2013 li demontre kapasite pi wo pase mwayèn li yo kenbe tèt avè ap monte pwodiksyon Trezò.
Ki sa ki nan pwochen pou mache a Bond?
Yon gade tounen pa ta dwe ranpli san yon gade devan yo. Klike isit la pou Outlook Bond Market 2014 la , epi gade pespektiv pou klas avantaj espesifik nan lyen ki anba yo:
Biznis Corporate
Emerging mache mache
Limit responsabilite nou : Enfòmasyon sou sit sa a bay pou rezon diskisyon sèlman, epi yo pa ta dwe entèprete kòm konsèy envestisman. Anba okenn sikonstans enfòmasyon sa yo reprezante yon rekòmandasyon pou achte oswa vann sekirite. Toujou konsilte yon konseye envèstisman ak pwofesyonèl taks anvan ou envesti.